12月14日,今日整體觀點(diǎn)：通脹遲遲不來(lái)，金市短線偏空

　　國(guó)際金價(jià)周四紐約盤(pán)中震蕩收于1700美元下方，美聯(lián)儲(chǔ)雖然推出QE4并一度提振金市，但就短線而言年末清算拋盤(pán)以及財(cái)政懸崖隱憂(yōu)占據(jù)了主導(dǎo)地位，導(dǎo)致黃金持續(xù)承壓走低。美國(guó)眼下總體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)溫和改善，正走在正確的復(fù)蘇道路之上，故金價(jià)表現(xiàn)得并不像前幾次量化寬松推出時(shí)那樣激進(jìn)也屬正常，這也充分印證了“買(mǎi)消息賣(mài)事實(shí)”這一經(jīng)典理論。而在財(cái)政懸崖問(wèn)題上，兩黨談判僵局持續(xù)的同時(shí)，更有不利消息釋出。
　　
　　美國(guó)眾議院議長(zhǎng)博納稱(chēng)，白宮似乎愿意看到美國(guó)經(jīng)濟(jì)慢慢逼近并跌落財(cái)政懸崖。博納還指責(zé)奧巴馬并未嚴(yán)肅對(duì)待削減支出以達(dá)成財(cái)政懸崖解決方案的協(xié)議。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)周三承諾稱(chēng)，將至少在下面三種情況下把聯(lián)邦基金利率維持在0-0.25%：失業(yè)率仍高于6.5%；未來(lái)一到兩年的預(yù)期通脹率高出2%的長(zhǎng)期目標(biāo)不超過(guò)0.5個(gè)百分點(diǎn)；更長(zhǎng)期的通脹預(yù)期繼續(xù)處于良好控制之下。在經(jīng)濟(jì)普遍陷入困境的西方國(guó)家中，雖然美國(guó)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭最強(qiáng)勁的國(guó)家之一，但也不能回避失業(yè)率的高居不下令人感到頭疼。美聯(lián)儲(chǔ)此次的政策決定肯定也存在一定的放棄政策靈活性的危險(xiǎn)，不管怎樣這種靈活性一直可以說(shuō)是金融危機(jī)爆發(fā)后美聯(lián)儲(chǔ)手中的一張王牌。在雷曼破產(chǎn)前很長(zhǎng)一段時(shí)間里，美聯(lián)儲(chǔ)固執(zhí)地不愿像其他央行那樣設(shè)定明確的通脹目標(biāo)，并且因此受到許多人指責(zé)。
　　
　　事實(shí)上，自1977年國(guó)會(huì)修訂《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)就一直堅(jiān)持界定相對(duì)模糊的“兩大職責(zé)”，符合長(zhǎng)期趨勢(shì)的增長(zhǎng)以及物價(jià)穩(wěn)定就是美聯(lián)儲(chǔ)的兩大目標(biāo)。當(dāng)然，結(jié)果證明這一更為模糊、松散的安排是完全正確的。設(shè)立明確通脹目標(biāo)看上去不錯(cuò)，但這僅僅是因?yàn)槌鲇诟鞣N原因央行官員在一段時(shí)間內(nèi)傾向于這樣做。死盯著狹隘的通脹目標(biāo)，臆想威脅物價(jià)穩(wěn)定的可怕風(fēng)險(xiǎn)，不顧一切地阻攔威脅其獨(dú)立性的真實(shí)或假想的因素，這樣做的結(jié)果便是形成一系列惡性循環(huán)：緊縮政策破壞了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、削弱了金融業(yè)，財(cái)政目標(biāo)也沒(méi)有達(dá)到。接著是更多的緊縮措施，進(jìn)一步打擊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和金融業(yè)，如此循環(huán)往復(fù)。
　　
　　現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)卻選擇了以前所未有的嚴(yán)格方式來(lái)重新定義其職責(zé)，這勢(shì)必美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)政策的靈活性受限。不過(guò)，就金市而言，2012年則將成為黃金以美元計(jì)價(jià)連續(xù)上漲的第十二個(gè)年頭。曾幾何時(shí)，紙質(zhì)資產(chǎn)一度令黃金成了陳腐的古董，只被市場(chǎng)上那些頑固不化的金甲蟲(chóng)所追捧。但時(shí)代已經(jīng)不同了，一系列金融危機(jī)已經(jīng)暴露了紙質(zhì)資產(chǎn)的缺陷，如今每個(gè)人都變成了拜金狂。首先，次貸危機(jī)的亂象告訴我們，成為金融資本主義中心核心的復(fù)雜衍生品是多么不可*。危機(jī)的第二階段則摧毀了傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)。曾被譽(yù)為“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”的債券很快被證明無(wú)法與黃金相媲美，通過(guò)將利率降至歷史低位及推出定量寬松政策，曾經(jīng)沒(méi)有任何污點(diǎn)的AAA評(píng)級(jí)國(guó)家備受信賴(lài)的貨幣開(kāi)始受到外界質(zhì)疑。
　　
　　盡管沒(méi)有人否認(rèn)全球定量寬松政策可能帶來(lái)的通脹壓力，但是所預(yù)言的惡性通貨膨脹卻遲遲沒(méi)有出現(xiàn)。當(dāng)然，在危機(jī)發(fā)生之后，通脹的形勢(shì)總會(huì)惡化�？裳巯滤�有的狀況都變得不利：工資增長(zhǎng)緩慢、經(jīng)濟(jì)增速放緩，油價(jià)也傾向于走低，2013年似乎沒(méi)有瘋狂通脹的跡象。黃金多頭在明年能否繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)走勢(shì)，很大程度上將取決于全球量化寬松政策引發(fā)的通脹預(yù)期在明年是否會(huì)開(kāi)始兌現(xiàn)。量化寬松政策仍在實(shí)施，但最輝煌的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，這可能意味著金價(jià)的一個(gè)關(guān)鍵支撐因素正在消失。故明年金市炒作的第一大經(jīng)濟(jì)面題材無(wú)疑將是通脹的預(yù)期和現(xiàn)狀，倘若有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)佐證支持通脹或因QE而卷土重來(lái)，則黃金真正的新一波上漲行情才會(huì)到來(lái)。值得關(guān)注的是，昨日公布的美國(guó)11月PPI環(huán)比跌幅超預(yù)期，這就減輕了美國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的通脹壓力，主要因?yàn)槟茉闯杀镜�幅為近三年以�?lái)最大。
　　
　　從黃金日K線圖來(lái)看，依據(jù)經(jīng)典的“艾略特波浪理論”：上升第一浪即金價(jià)自1620美元一線啟動(dòng)升至1800美元附近完成。隨后，升勢(shì)見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)為金價(jià)觸及前期高點(diǎn)和MACD指標(biāo)出現(xiàn)“死*”。目前金市或正處于第二浪調(diào)整之中，而第二浪回調(diào)則由“ABC三浪”形態(tài)組成（其中：A浪下跌、B浪反彈、C浪再下跌），最終完成全部的回調(diào)。金價(jià)現(xiàn)處于最后的C浪之中，根據(jù)上升一浪的上漲幅度180美元測(cè)算，可以得出第二浪調(diào)整的幅度即一浪的61.8%，同時(shí)C浪下跌的幅度為A浪的61.8%，兩者的目標(biāo)位共同指向1680美元一線，故上周的收盤(pán)價(jià)暗示第二浪結(jié)束的概率較大。技術(shù)指標(biāo)方面，順勢(shì)指標(biāo)CCI由低位反彈，逐漸離開(kāi)“超賣(mài)”區(qū)域，顯示短線價(jià)格或重新上漲。而RSI指標(biāo)亦拐頭向上，表明做多動(dòng)能將再度積聚。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1705--1707美元區(qū)間做空，有效突破1710美元止損，1688--1690美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1683--1685美元區(qū)間做多，有效跌破1680美元止損，1697--1699美元區(qū)間止盈。