1月16日,今日整體觀點:資金涌向股市，金市短線堪憂

　　國際金價周三亞洲早盤溫和走高至1680美元之上，因全球第一大鉑金生產(chǎn)商英美鉑業(yè)宣布關(guān)閉旗下四座礦場，引發(fā)國際鉑金價格持續(xù)走高，間接帶動金市震蕩上行。有消息稱，全球第一大鉑金生產(chǎn)商英美鉑業(yè)宣布將關(guān)閉四座礦場并有意出售Union礦場。值得注意的是，全球75%的鉑金產(chǎn)量均來自這座位于安哥拉的Union礦場。
　　
　　隨著2012年8月南非鉑金礦掀起罷工潮，似乎鉑金求大于供的情況日益明顯，鉑金和黃金在之前的價差也正在進(jìn)一步收窄。而在去年鉑金10.4%全年收益率超越了黃金的7.4%以及白銀的8.6%，甚至已經(jīng)有人認(rèn)為鉑金擁有與黃金比肩的優(yōu)秀投資價值。
　　
　　目前來看，美國經(jīng)濟在2013年復(fù)蘇程度將成為左右金價走向的核心基本面因素。原因有二：其一，會對量化寬松預(yù)期產(chǎn)生變化；其二，會給風(fēng)險偏好情緒造成影響。誠然，經(jīng)歷2008年金融危機重創(chuàng)的美國正在緩慢恢復(fù)，自2009年中期以來美國經(jīng)濟一直在增長，但是現(xiàn)在仍舊不敢肯定它會在什么時候恢復(fù)以前的活力--如果還能夠恢復(fù)的話，恐怕不會是在今年。商品和服務(wù)的人均產(chǎn)值還沒有回到衰退前的水平，這個目標(biāo)恐怕在2013年年底之前都不會實現(xiàn)。
　　
　　政府最新統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)工作崗位比四年前少了420萬個，預(yù)計目前7.7%的失業(yè)率要到2016年才能回到5.5%的水平。這種短期預(yù)測的背后隱藏著更大的疑問：金融危機有沒有對經(jīng)濟元氣造成長期傷害？有沒有減緩生產(chǎn)率的增速？生產(chǎn)率指每小時工作的產(chǎn)值，是提高生活水平的靈丹妙藥。其中之一是美聯(lián)儲在判斷經(jīng)濟增長潛力時密切關(guān)注的一個指標(biāo)。根據(jù)經(jīng)驗，經(jīng)濟增長每超過長期趨勢一個百分點，失業(yè)率通常就會下降半個百分點。美聯(lián)儲主席伯南克在去年11月份講話稱，近幾年失業(yè)率在經(jīng)濟增長處于2%左右之際依然下降，說明近期潛在產(chǎn)值增長速度肯定是低于衰退之前的2.5%左右的水平。
　　
　　一個百分點聽起來可能算不了什么，但隨著時間的推移，它會積少成多。按一年2%的增速計算，5萬美元的家庭收入在25年之后將變成8.2萬美元；但如果按2.5%的增速計算，就會變成9.3萬美元。不過，伯老也同樣充滿信心地預(yù)測說，隨著經(jīng)濟的恢復(fù)，金融危機的影響會慢慢消失。增長的步伐將會隨著商業(yè)周期的起伏而變化，當(dāng)然，也會隨著人口數(shù)據(jù)的變化而不同。故沒有理由認(rèn)為，危機會使經(jīng)濟增長和技術(shù)進(jìn)步的步伐相對衰退發(fā)生前的趨勢出現(xiàn)大幅、永久性的下降。要知道伯南克是美聯(lián)儲內(nèi)部的老學(xué)究，其對于大蕭條時期的研究已入化境。換句話說，大多數(shù)人都沒有意識到大蕭條期間潛在經(jīng)濟成果的增加，因為當(dāng)時的失業(yè)率已經(jīng)達(dá)到了兩位數(shù)，但是正是這些潛在的成果為戰(zhàn)爭爆發(fā)后的成功動員和后來的發(fā)展黃金周期打下了基礎(chǔ)。
　　
　　事實上，美國股市去年的表現(xiàn)正好說明了上述觀點，即美國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐漸趨穩(wěn)定，并且對金融領(lǐng)域形成了資金流向上的改變。投資者的風(fēng)險偏好情緒提升，相反，避險保值需求減弱，而這也是為何QE4以來金市始終表現(xiàn)疲軟的最大內(nèi)因之一。最新一周的數(shù)據(jù)顯示，有大量資金涌入了美國股票基金。美國股市牛市已持續(xù)1年之久，今年1月初又實現(xiàn)大幅上揚，這就吸引到了更多投資者紛紛入市。截至上周三的一周，投資者投入股票基金和交易所交易基金的資金共計180億美元，而2012年此類基金最大單周凈流入是114億美元，該資金流入規(guī)模創(chuàng)2008年6月以來的最高單周流入水平，也是歷史第四高的水平。
　　
　　2012年全年，股票基金和交易所交易基金的凈流入規(guī)模僅為30億美元，盡管每周資金流入數(shù)額有時會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于這一數(shù)字。債券市場在去年可謂表現(xiàn)異常強勁，但是市場目前普遍認(rèn)為債券收益率已經(jīng)過低，無法再支持長達(dá)一年的牛市。投資者也已經(jīng)意識到，投資債券這樣的固定收益品種的高回報將不會再現(xiàn)。盡管債券基金方面的資金流入依然穩(wěn)健，但顯然已被股市資金流入所超越。債券市場投資者擔(dān)心的問題是，固定收益產(chǎn)品的低收益可能會引發(fā)資金外流，并促使投資者將資金轉(zhuǎn)投股市。由此可見，金市短期面臨“失血”風(fēng)險的概率正在加大。
　　
　　從黃金月K線圖并結(jié)合布林通道來看，能夠確定下方的極為重要支撐便是月布林帶中軌所在1620美元，本月再度測試甚至是短暫跌破的機會依舊存在。之前出現(xiàn)類似的走勢還是追溯到2008年10月的681美元，即創(chuàng)1032美元高點后的大級別調(diào)整最低位。而隨后便是近3年的單邊震蕩上行，金價也始終是沿著布林帶上軌運行。此番自1920美元展開大級別調(diào)整在時間周期上仍未完結(jié)，目前總共進(jìn)行了17個交易月，距離變盤時間窗口第21個交易月仍需時日，因此推測后市將以“時間換空間”-- 橫盤箱體上落走勢的概率頗大，箱體兩端大致鎖定于1600- -1850美元。短期內(nèi)，上方的較強阻力位于50周和60周均線共同鎖定的1670美元處，上周曾嘗試性突破，但最終無功而返，本周或再度繼續(xù)上演沖關(guān)好戲。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1663--1665美元區(qū)間做多，有效跌破1660美元止損，1680--1682美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1695--1697美元區(qū)間做空，有效突破1700美元止損，1681--1683美元區(qū)間止盈。