2月27日,今日整體觀點(diǎn)：伯老證詞很硬，黃金走勢(shì)給力

　　受到美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克肯定QE成效證詞提振，國(guó)際金價(jià)周二紐約午盤重返千六美元關(guān)口并進(jìn)一步反彈走高至1620美元水平。繼前日錄得3個(gè)月以來最大單日漲幅后，昨日是連續(xù)4個(gè)交易日上漲。伯南克周二在美國(guó)參議院銀行業(yè)委員會(huì)就經(jīng)濟(jì)與貨幣政策發(fā)表證詞時(shí)，其為美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前實(shí)施的大規(guī)模購(gòu)債行動(dòng)辯護(hù)，稱美聯(lián)儲(chǔ)決策者們認(rèn)識(shí)到寬松貨幣政策潛在風(fēng)險(xiǎn)，但其帶來的收益目前仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其可能引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。他還補(bǔ)充道，美聯(lián)儲(chǔ)將“非常嚴(yán)肅地”應(yīng)對(duì)低利率可能給金融穩(wěn)定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)擁有退出貨幣支持的所有工具，有信心在需要時(shí)收緊貨幣政策。
　　
　　縱觀伯老的證詞，其中一句關(guān)鍵性言論令其不愧“黃金之友”的稱號(hào)�！拔覀兛赡茉谕顺龅耐瑫r(shí)，永遠(yuǎn)都不需要拋售資產(chǎn)�！笔聦�(shí)上，其他的話都是老生重彈（即大飆垃圾話）。而這句話是新觀點(diǎn)，清楚提到了QE退出的措施，這句話的意思就是讓資產(chǎn)自然到期，而且會(huì)提前公布將有哪些到期，這樣做QE退出就是非常漫長(zhǎng)的過程，甚至平均可能要十幾年。伯老的高明之處在于，避免了提前賣出債券時(shí)可能蒙受的賬面損失，保全了美聯(lián)儲(chǔ)的顏面。
　　
　　當(dāng)然，最終要看誰是伯南克的繼任者和他的思路是否一致，但考慮到作為其QF的“大鴿子”耶倫繼任的概率極高，因此金市在貨幣政策方面的長(zhǎng)期利好已經(jīng)注定。
　　
　　在前一交易日動(dòng)態(tài)盤面驚現(xiàn)美元和黃金“雙強(qiáng)”走勢(shì)后，表明金市的做空殺跌動(dòng)能已經(jīng)減弱的最新佐證再度呈現(xiàn)在各位面前。筆者也在上周四、周五連續(xù)兩天分別以“金市空頭猛于虎，戰(zhàn)略做多時(shí)機(jī)到”和“索老玩轉(zhuǎn)金市，小散甘拜下風(fēng)”向投資者們闡述了本輪基金利用春節(jié)長(zhǎng)假瘋狂洗盤的真相，現(xiàn)在看來不幸被本人言中的機(jī)會(huì)頗大。
　　
　　昨日金融市場(chǎng)又有利空黃金的消息傳來：其一、對(duì)沖基金在黃金期貨市場(chǎng)大舉做空。根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，截至2月19日當(dāng)周，基金經(jīng)理做空黃金額度已經(jīng)創(chuàng)下了記錄高水平。CFTC監(jiān)控的對(duì)沖基金經(jīng)理及其它投資經(jīng)理們?cè)谶@短短一周內(nèi)做空紐交所黃金期貨和期權(quán)的合同飆升33%達(dá)到6.5617萬份，這也是2006年6月以來該項(xiàng)數(shù)據(jù)的單周最高水平。與此同時(shí)，數(shù)據(jù)還顯示，ETF黃金持倉(cāng)量已下滑至2536.289噸，創(chuàng)5個(gè)月新低；本月已累計(jì)下滑2.9%，可能創(chuàng)下自2011年1月以來的最大單月跌幅。其二、高盛表示黃金價(jià)格牛市周期可能已經(jīng)扭轉(zhuǎn)。
　　
　　高盛的最新報(bào)告中將黃金3個(gè)月目標(biāo)價(jià)從先前的每盎司1825美元下修至1615美元；將黃金6個(gè)月、12個(gè)月目標(biāo)價(jià)分別從1805美元、1800美元下修至1600美元、1550美元。高盛稱，黃金價(jià)格循環(huán)周期可能已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，因美國(guó)經(jīng)濟(jì)集聚動(dòng)能，且投資者持倉(cāng)崩盤。此前高盛就曾在去年12月5日的報(bào)告中預(yù)測(cè)黃金牛市終結(jié)，原因系今年以來，隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善，股市上漲且部分聯(lián)儲(chǔ)官員要求刺激項(xiàng)目更具靈活性，黃金12年牛市無可避免的翻轉(zhuǎn)已經(jīng)開始。
　　
　　隨著持有黃金的信念迅速減弱，一種轉(zhuǎn)變已經(jīng)發(fā)生。對(duì)于上述消息僅有兩個(gè)問題：難道黃金對(duì)基金經(jīng)理的吸引力真的已經(jīng)消失了嗎？難道高盛曾經(jīng)臭名昭著的“原油200美元”的世紀(jì)大猜想大家已經(jīng)忘記了嗎？第一個(gè)問題的答案或許是：對(duì)沖基金從未考慮離開金市，只是需要在某些時(shí)候利用消息面來洗盤，以求在更低的位置建立新頭寸罷了�？蓱z的小散們此番再度淪為犧牲品也屬正常，畢竟金融市場(chǎng)與人類社會(huì)的原理相同，正所謂“弱肉強(qiáng)食，物競(jìng)天擇”。創(chuàng)紀(jì)錄空頭持倉(cāng)預(yù)示著平倉(cāng)操作即空頭回補(bǔ)行情即將到來，金價(jià)順勢(shì)反彈情理之中。至于第二個(gè)問題答案就更加簡(jiǎn)單了：高盛報(bào)告通常都是金融市場(chǎng)反向交易指標(biāo)。
　　
　　盡管許多投資者仍對(duì)黃金的長(zhǎng)期前景持懷疑態(tài)度，一些大型對(duì)沖基金出于金價(jià)下跌的考量開始進(jìn)一步關(guān)注黃金。黃金表現(xiàn)糟糕的原因是全球經(jīng)濟(jì)和股市狀況改善，投資者因此開始尋找股票等更高風(fēng)險(xiǎn)的投資，賣出黃金等手頭持有的避險(xiǎn)投資。與此同時(shí)，由于消費(fèi)者價(jià)格水平保持溫和，為對(duì)沖通貨膨脹而買入黃金的投資者也在賣出黃金。其他一些人認(rèn)為，如果通脹抬頭，股市的表現(xiàn)至少會(huì)和黃金相當(dāng)。美元的表現(xiàn)也不俗，從而降低了黃金的吸引力。此外，利率水平上升，增加了持有黃金的成本，因?yàn)槌钟悬S金本身并沒有回報(bào)。黃金相關(guān)礦業(yè)股票的表現(xiàn)更讓人失望，部分原因在于管理層決策失誤且近年來現(xiàn)金流表現(xiàn)糟糕。
　　
　　鮑爾森的基金公司仍舊熱衷于黃金，并堅(jiān)持保留所持大部分黃金，其在交易所交易基金SPDR Gold Trust中的頭寸仍是最大的，共持有2200萬的份額。他在上個(gè)季度沒有調(diào)整這一頭寸。監(jiān)管文件顯示，上季度該基金在黃金礦業(yè)公司AngloGold Ashanti Ltd.、Detour Gold Corp.、NovaGold Resources Inc.和Barrick Gold Corp.中的大量頭寸也幾乎沒有變化。目前還不清楚鮑爾森是否已經(jīng)調(diào)整了他所持黃金衍生品的頭寸，據(jù)信他持有的這類頭寸規(guī)模很大。鮑爾森已經(jīng)對(duì)客戶宣稱，他認(rèn)為金價(jià)長(zhǎng)期內(nèi)將上漲，因?yàn)槿�球央行都在擴(kuò)大各自貨幣供應(yīng)，通脹率最終會(huì)上升。
　　
　　鮑爾森在華爾街的一些同行也認(rèn)同他的立場(chǎng)。大型對(duì)沖基金Och-Ziff Capital Management去年第四季度擴(kuò)大了其在SPDR Gold Trust中的頭寸。然而，近來看漲黃金的人士明顯屬于少數(shù)派。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)追蹤的投資經(jīng)理本月在黃金期貨和期權(quán)上的看漲頭寸降至四年多來的最低水平。截至2月19日當(dāng)周，基金把凈看漲頭寸削減了32%，至大約42000張合約，是2008年11月以來的最低水平。
　　
　　黃金月K線圖并結(jié)合布林通道來看，能夠確定的極為重要支撐便是月線布林帶中軌所在的1625美元。考慮到正如此前預(yù)期該位置已經(jīng)被有效擊穿，故判斷戰(zhàn)略性多頭建倉(cāng)的時(shí)機(jī)已真正到來。之前出現(xiàn)類似的走勢(shì)還要追溯到2008年10月的681美元，在創(chuàng)1032美元高點(diǎn)后的大級(jí)別調(diào)整最低位，當(dāng)月也是收于布林帶中軌的下方。隨后便是近三年的單邊震蕩上行，金價(jià)也始終是沿著布林帶上軌運(yùn)行。請(qǐng)注意，681美元相距當(dāng)時(shí)的中軌761美元有10%加速殺跌尋底空間。而此番的中軌位于1625美元，料加速殺跌尋底空間為5%即1540美元附近。同時(shí)，自1920美元展開大級(jí)別調(diào)整在時(shí)間周期上仍未完結(jié)，目前總共進(jìn)行了17個(gè)交易月，距離變盤時(shí)間窗口第21個(gè)交易月仍需時(shí)日，因此推測(cè)后市將以“時(shí)間換空間”-- 橫盤箱體上落走勢(shì)的概率頗大，該運(yùn)行箱體兩端現(xiàn)調(diào)整為1500- -1700美元。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1621--1623美元區(qū)間做空，有效突破1625美元止損，1606--1608美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1597--1599美元區(qū)間做多，有效跌破1595美元止損，1612--1614美元區(qū)間止盈。