大宗商品全線暴跌 分析稱暴跌是調(diào)整不是反轉(zhuǎn)

　　昨日，受到美元大幅走強、國內(nèi)政策轉(zhuǎn)向等系統(tǒng)性因素的影響，國內(nèi)股市、期市紛紛應(yīng)聲下挫，出現(xiàn)了大面積的暴跌現(xiàn)象。大宗商品期貨13個品種跌停，股指期貨也創(chuàng)下了上市以來單日最大跌幅，遠(yuǎn)月合約接近跌停。不過分析師認(rèn)為，昨日的暴跌可能引起后市的連續(xù)調(diào)整，但不意味著市場形勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，因流動泛濫的局面依然不變，調(diào)整之后一些品種或能重拾升勢。

　　大宗商品全線暴跌

　　昨日，國內(nèi)股市因系統(tǒng)性風(fēng)險，遭遇到了黑色星期五，滬指跌逾5%并失守3000點。同時，國內(nèi)期貨市場也出現(xiàn)大面積跌停，盤中共有13個品種跌停。以化工、棉、糖為首的期貨品種的暴跌開盤引發(fā)市場恐慌性暴跌，包括滬銅、滬鋅、滬膠、連塑料、連PVC、鄭PTA、連豆、連豆粕、連豆油、連棕櫚油、鄭糖、鄭棉、鄭菜油。

　　昨日期市上最“無辜”的恐怕是豆類期貨。昨日在美國農(nóng)業(yè)部報告的利好以及隔夜CBOT大豆的走高的背景下，豆類期貨仍阻擋不住政策風(fēng)險下的下跌，以跌停收盤。

　　多重因素影響造成

　　昨日市場的恐慌性暴跌，分析師稱系美元的大幅走強，國內(nèi)貨幣政策收緊的預(yù)期以及棉花等期市龍頭品種的昨日跌停開盤重挫市場信心等多因素夾攻造成。

　　美元指數(shù)大幅走強。美元指數(shù)自上周四跌至低點的75.63元以來，連日來持續(xù)上漲，至昨日已經(jīng)漲至78.08元，最高漲到78.48元。美元的反彈令大宗商品市場遭到重挫。

　　今年6月以來，美元持續(xù)貶值以及最近美聯(lián)儲推行第二輪量化寬松政策，導(dǎo)致國際油價、國際金價以及大宗商品價格快速上漲，市場中寬松的流動性所導(dǎo)致的對未來價格上漲的預(yù)期使得近期對農(nóng)產(chǎn)品、有色金屬等原材料的囤積和搶奪戰(zhàn)不斷升級，導(dǎo)致了中國輸入型通脹的壓力加大。

　　此外，歐洲債務(wù)仍令人擔(dān)心。中國國期最新研究報告稱，美聯(lián)儲二次量化寬松的預(yù)期兌現(xiàn)以后，市場焦點再度轉(zhuǎn)移到歐元區(qū)。近期歐洲多個國家債券收益率創(chuàng)下歐元區(qū)成立以來的新高，市場投資者預(yù)期歐洲債務(wù)違約的風(fēng)險正在增大，引發(fā)投資者的擔(dān)憂。前期領(lǐng)漲龍頭品種的大幅下跌，意味著一波漲勢可能暫告一段落，投資者宜密切關(guān)注空頭信號，保持謹(jǐn)慎與靈活。

　　而最近國內(nèi)宏觀環(huán)境也在發(fā)生轉(zhuǎn)變，本周，就在央行宣布提高存款準(zhǔn)備金率50個基點后，國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)出爐，數(shù)據(jù)顯示，10月CPI創(chuàng)下了兩年多的新高，PPI繼續(xù)高企，經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示通脹壓力凸顯，加息預(yù)期也隨著升溫。

　　另外，發(fā)改委表示，若物價持續(xù)漲幅偏高將繼續(xù)調(diào)控，也表明了國家對物價調(diào)控的決心。分析師表示，當(dāng)前行政政策和貨幣政策雙管齊下，給市場帶來一定威懾作用，多頭資金開始悄悄減倉，同時眾多投資者也在悄悄轉(zhuǎn)空。

　　另有分析師認(rèn)為，昨日大宗商品暴跌，與周四“兩油”大漲，及昨日棉花的跌停也有一定的關(guān)聯(lián)。周四，股市上“兩桶油”狂飆，市場疑作掩護出貨，個股隨之紛紛下挫。昨日，作為近期大宗商品市場上的領(lǐng)頭羊的棉花品種以跌停開盤，也重挫市場信心。

　　外圍市場上，周四外盤商品期貨品種紛紛走低，洲際交易所(ICE)原糖期貨更是暴跌近10%，大量獲利了結(jié)和投機性清盤令本周觸及30年高位的升勢嘎然而止。受此影響，昨日鄭糖全線跌停開盤，重挫市場信心。

　　暴跌是調(diào)整不是反轉(zhuǎn)

　　對于后市的預(yù)測，分析師普遍比較謹(jǐn)慎，認(rèn)為昨日的暴跌可能引致下周的持續(xù)調(diào)整，但分析師普遍認(rèn)為，昨日的暴跌是調(diào)整不是反轉(zhuǎn)。在流動性充沛的大背景下，趨勢還未到出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的時候。

　　長城偉業(yè)期貨分析師肖緯凱認(rèn)為，在流動性依舊充沛的情況下，市場要出現(xiàn)倒V字的反轉(zhuǎn)還很難，市場在形態(tài)上還要進(jìn)行整固。中國國期高級分析師陳平華認(rèn)為，下周期市短線還會調(diào)整，暴跌的可能性還會存在，但期市的強勢仍未扭轉(zhuǎn)。

　　具體到各品種上，分析師認(rèn)為后市可能出現(xiàn)分化。滬鋁、滬鋅的跌停走勢經(jīng)過反復(fù)，說明市場還比較理性；近期漲幅過大的天膠、鄭糖、鄭棉以跌停開盤，后市不容樂觀，可能會出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整；對于價格已遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離價值的鄭棉，肖緯凱的觀點更為悲觀，稱后市“連續(xù)幾個跌停都說不定”；對于鄭糖的走勢，肖緯凱則認(rèn)為，因為產(chǎn)量的不確定，后市可能面臨最為劇烈的振蕩。不過，在棉、糖等前期漲幅過大的品種均可能面臨調(diào)整之時，農(nóng)產(chǎn)品的后市還相對樂觀。肖緯凱認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品和CPI走勢緊貼，當(dāng)下通脹的壓力可能令農(nóng)產(chǎn)品受益，回調(diào)過后依然會上漲。

　　投資策略上，分析師認(rèn)為，今年期市成交量已創(chuàng)下歷史新高，前期牛市領(lǐng)漲龍頭品種的大幅下跌，意味著一波漲勢可能暫告一段落，投資者宜密切關(guān)注空頭信號，保持謹(jǐn)慎與靈活。而現(xiàn)貨企業(yè)更應(yīng)積極參與套保來規(guī)避價格風(fēng)險。不過有分析師悲觀地認(rèn)為，從7月23日以來，期市已經(jīng)開始攀升，國慶后以來，多數(shù)品種也未有明顯的回調(diào)，這波上漲很可能已經(jīng)到頂，建議以觀望為主，獲利離場。