美元如期調(diào)整遇阻78點(diǎn)后迎來強(qiáng)勁回升，商品金屬、原油、歐美資本市場再度承壓，唯有黃金一支獨(dú)秀與美元比翼上行。從周二黃金、美元共同上行的態(tài)勢來看，是否再度回到上半年“正版歐債危機(jī)”階段黃金、美元共同擔(dān)當(dāng)避險品種走強(qiáng)的階段呢，筆者以為還需要多一分謹(jǐn)慎。周二金價趨強(qiáng)的表現(xiàn)除了來自匯率市場的影響以外，還受到朝韓武力爭端的意外刺激，即周二金價的影響因素多了些其它意外因素。暫不宜綁定黃金美元會在歐債危機(jī)影響下從此變反向關(guān)系為同向關(guān)系的市場思維，多一分謹(jǐn)慎或能獲得更好機(jī)會垂青。
從周二數(shù)據(jù)消息面來看，朝鮮炮擊韓國島嶼引發(fā)的地緣政治憂慮令金價曾在亞洲盤面動態(tài)激揚(yáng)，但這部分漲幅在美國開盤前全部回吐，示意朝韓地緣政治對金價的影響有限。筆者之見，只要地緣政治因素不涉及以美國為主的主要經(jīng)濟(jì)體，即引發(fā)主要外匯市場大幅波動，對金價的影響或相對有限；只要地緣政治因素不嚴(yán)重影響全球能源供應(yīng)格局（比如中東地緣政治），也不會對黃金價格產(chǎn)生明顯影響。且在朝韓周二炮擊事件已基本沒有進(jìn)一步升級的前提下，朝韓地緣政治對金價的影響不會縱深。
再度回到歐債危機(jī)，愛爾蘭版歐債危機(jī)題材暫成過去時，但市場似乎在進(jìn)一步關(guān)注葡萄牙和西班牙歐債危機(jī)版本，周二美元再創(chuàng)階段性回升新高多源于于此。周二西班牙國債拍賣人氣不佳，迫使該國支付極高的利息。西班牙借債成本超過德國的幅度達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄水平——馬德里當(dāng)前需要為三月期債券支付的利率，顯著高于德國五年期債券的利率。西班牙是歐元區(qū)第4大經(jīng)濟(jì)體，如果產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)，對歐元和歐元區(qū)的穩(wěn)定影響無疑更大。正是基于這樣的憂慮，周二美元才進(jìn)一步大幅上行。
或許歐債題材還會進(jìn)一步提振美元，但來自美國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的數(shù)據(jù)消息面則可能對美元上行掣肘。Fed在11月2日至3日召開的最新貨幣政策會議的紀(jì)要周二得以公布，據(jù)這份會議紀(jì)要顯示，F(xiàn)ed官員們預(yù)計明年經(jīng)濟(jì)將溫和增長、失業(yè)率依然居高不下而且通貨膨脹仍將過低。他們預(yù)計，繼今年增長2.5%后，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將于2011年增長3.0%-3.6%，而六月份給出的預(yù)期值為3.5%-4.2%。會議紀(jì)要內(nèi)容顯示，一些官員擔(dān)心，F(xiàn)ed資產(chǎn)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大或在外匯市場給美元造成不利的下行壓力，一些官員則認(rèn)為，此舉或帶來通貨膨脹大幅上升的風(fēng)險。這意味著美國金融政策決策層也預(yù)期量化寬松背景下的美元可能進(jìn)一步走弱。
從市場表現(xiàn)來看，周二美元大幅上行，金價比翼雙飛，但其它商品金屬及原油價格的下跌程度明顯減緩，這意味著美元強(qiáng)勢對商品市場的抑制作用有衰減跡象。筆者曾在《拷問當(dāng)前黃金泡沫論》中分析過這種可能，即如果美國引發(fā)的全球貨幣政策調(diào)控幅度過大，過于激進(jìn)，對商品資源市場的影響有可能替代匯率市場波動對商品市場的影響，周二市場表現(xiàn)似乎有這樣的苗頭。當(dāng)然，這并非示意我們可以忽略美元匯率市場的波動，至少美元匯率市場波動對商品及黃金市場的影響還存在較大“戰(zhàn)術(shù)價值”，而更為宏觀的戰(zhàn)略價值或宜緊盯全球貨幣政策的總體松緊。
就技術(shù)層面而言，既然美元遇阻78點(diǎn)后再度強(qiáng)勁回升并創(chuàng)階段性回升新高，尋找美元下一步阻力顯得相當(dāng)重要。筆者以為，美元進(jìn)一步上行的強(qiáng)阻力在80.1～81.20區(qū)間，特別是81.20點(diǎn)附近的壓力很強(qiáng)。如美元日、周K線圖示：
日線圖上，美元見頂88.71點(diǎn)后形成的下降趨勢線H、季度均線，以及88.71～75.63點(diǎn)下跌波段反彈的23.6％黃金分割線共振壓力被回蕩蓄勢突破后，意味著美元存在進(jìn)一步上漲的慣性。但80.2～81.20點(diǎn)區(qū)間存在更為強(qiáng)勁的中長期壓力。目前年線、半年線聚焦于81.10～81.20點(diǎn)附近形成美元進(jìn)一步上行的強(qiáng)反壓。88.71～75.63點(diǎn)下跌波段反彈的38.2％黃金分割線在80.63點(diǎn)形成美元反彈的強(qiáng)反壓。周線圖上，季度均線、半年線、年線交匯于80.20～81.10點(diǎn)狹小區(qū)間構(gòu)成更為強(qiáng)勁反壓。此外，80.15又是近2年美元在70.68～89.62點(diǎn)大區(qū)間運(yùn)行的二分位，算是美元中期強(qiáng)弱運(yùn)行的分水嶺，目前該線構(gòu)成美元上行壓力。技術(shù)面綜合而言，美元在80點(diǎn)至81.20點(diǎn)區(qū)間分布著層層強(qiáng)壓。
回到金市，周二金價與美元共同上行，且鑒于美元還存在上漲慣性（盡管上檔技術(shù)壓力重重），這是否意味著我們對中期金市會有更多期待呢。在上周金價出現(xiàn)擊穿1340美元的走勢后，筆者以為應(yīng)該對短期市場多一分謹(jǐn)慎。暫不宜過早出現(xiàn)對黃金美元比翼雙飛存在較大持續(xù)性的期待。盡管周二金價已虛破1380美元，但短期1365～1388美元區(qū)間都是金價回升的阻力區(qū)，在金價沒有有效企穩(wěn)1390美元前，都不宜激進(jìn)短期看多，而中期市場同樣有待進(jìn)一步觀察，但這并不代表筆者對中期市場的否定。從上周對沖基金在黃金場內(nèi)外的交易行為來看，也只能得出這樣的市場含義。
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