從兩方面看黃金價格新高之謎

　　近幾年來，創(chuàng)新高在黃金市場上司空見慣，投資者對黃金價格創(chuàng)新高不再興奮和意外。如果黃金價格的上漲是無限的，那么它將需要什么樣的因素來支撐呢？避險？央行購買？消費？還是一種對黃金“愛戴”之下的潛移默化的投資選擇？筆者覺得，都不是。

　　拿中國目前被“爆炒”的各類農產品來說，黃金價格的運動周期有其內在獨特的理由和理論邏輯。大蒜、生姜、蘋果、玉米，甚至是鐵礦石、稀土等，這類產品的供需周期較短，改變起來也很快，大蒜短缺可能通過一年的種植就能解決；稀土這類資源只是說儲量有限，但供應起來很方便，想增加供應量也很快。黃金則不然，黃金供需周期長，除了央行售金，目前沒有任何方法能夠短時間內改變黃金供需，如果各國央行像目前這樣，只買不賣，黃金市場的供需周期想要改變，可能至少還需五年、十年時間。

　　中國是目前全球黃金產量最大的國家，也是生產速度增長最快的國家，但中國黃金產量從2000年的162噸增長到目前的320噸左右，用了整整十年時間，而在這十年時間里，開采金礦的成本也基本翻番，各種需求的增長早已不是翻番能夠計算的，也就是說，產量增長只能推高成本，并且產量增長遠遠落后于需求增長。所以黃金市場的供需周期并不像農產品和普通礦藏那樣，一兩年就能通過提升產量的方式解決供需平衡問題，這一點原油市場也是無法比擬的，如果沒有歐佩克組織，或者說歐佩克不去限產，筆者可以肯定的說，我們現在依然能夠買到30美元/桶的原油。黃金的不同在于，就算沒有人為限制，沒有制度約束，供應依然不會增長太快，因為由于黃金的各類屬性已經給人類對它的采掘加上了非常高的“枷鎖”。沒有國家批準、沒有五年以上的礦區(qū)建設、沒有上千度的熔爐、沒有高昂的提純設備、沒有一流的專業(yè)技能、沒有掌控金價波動的風險資金等等，就無法在黃金的生產領域取得進展，這是黃金本身固有的屬性所決定的，可以說，人類對黃金的改變似乎還只停留在形狀上，與一千年以前相比，進步不大。

　　消息面之所以成為黃金價格短期波動的風向標，是因為消息面影響了短期投資情緒，對投機市場的資金和全球游資提供了套利和對沖機會，也屬于市場流動性和價格波動的自然變化。

　　近日，自西班牙出現嚴重罷工事件以來，歐洲債務問題重燃，尤其是在救助債務國問題上，歐元區(qū)核心國家德國表示不贊同成立大規(guī)模救助基金，外加穆迪高調宣布下調匈牙利主權信用評級，給全球市場投資者信心一個嚴重打擊，全球投資人在拋售歐元的同時推高了美元匯率。按投資市場規(guī)律，推高美元匯率將降低黃金的投資需求量，黃金價格會下跌，2009年12月份至2010年初，正是因為希臘債務危機導致美元的上漲和黃金的下跌。對于當前的市場，似乎與2009年12月份的狀況極其類似，美元的反彈、歐洲的債務問題，唯一不同的是黃金沒有持續(xù)下跌，反而創(chuàng)出了新高。是短期市場背離了消息面嗎？筆者認為不會。任何品種的短期走勢都離不開消息面，或許我們考慮消息面還欠缺一些。

　　就在國際現貨黃金價格創(chuàng)出歷史新高的12月6日，韓國宣布本周擇機進行炮火試射。除此之外，中國剛剛公布了2010年的黃金進口量，比去年增長4.8倍。如果把這類消息加起來，美元因為歐洲債務問題持續(xù)反彈的概率在增大，而黃金則受到其他買盤和中國市場的利好消息的影響，沖擊1500美元/盎司的底氣變得充足。

　　拋開歐洲和美國無法收緊貨幣的大背景，消息面的變化告訴市場，短期內黃金的強勁趨勢給更多投機資金提供了獲利空間，也給信心十足的普通投資者帶來了更多風險，如果大家對本輪趨勢的預計都是1500美元，那么請問誰會在1500美元的高度去接盤呢？敢進入，跑得快，或許是當前黃金市場投資者博取短線收益的唯一方法，價格已經不再重要。當然，風險就是短線投資者到底是在跟誰賽跑。