白銀繼續(xù)下跌，走出“三連陰”的急跌行情。同一時(shí)間，美元與白銀呈現(xiàn)互跌的奇怪現(xiàn)象。美元在大多數(shù)時(shí)間里，與白銀呈負(fù)相關(guān)性關(guān)系。一時(shí)間，市場(chǎng)眾說(shuō)紛紜，難以有統(tǒng)一觀點(diǎn)。細(xì)心研究資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、大宗商品市場(chǎng)，發(fā)現(xiàn)近段時(shí)間道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)普500、法DAX指數(shù)、巴黎CAC指數(shù)都在上漲；貨幣市場(chǎng)以“歐元”為主的高風(fēng)險(xiǎn)貨幣創(chuàng)出8周新高，很多大型對(duì)沖基金對(duì)歐元由凈空頭轉(zhuǎn)化成凈多頭；代表著大宗商品的CRB指數(shù)屢創(chuàng)新高，保持著完美的上升趨勢(shì)。在貨幣市場(chǎng)中，唯獨(dú)美元跌，而在大宗商品中，也只有貴金屬市場(chǎng)受壓下跌。由于貴金屬有對(duì)沖通脹的作用，按理大宗商品上漲，貴金屬不應(yīng)該受壓。像這樣的推論，容易把投資者帶入“死胡同”，甚至導(dǎo)致很多人在決策上出現(xiàn)重大失誤。而白銀有多重屬性，認(rèn)清某段時(shí)間內(nèi)的主導(dǎo)因素才是重中之重。
之前希臘主權(quán)債務(wù)上的問(wèn)題，導(dǎo)致歐元債務(wù)危機(jī)，讓投資者心有余悸。當(dāng)意大利、葡萄牙的國(guó)債相繼到期時(shí)，立刻成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)。隨著外匯儲(chǔ)備超級(jí)大國(guó)“日本”“中國(guó)”購(gòu)買(mǎi)歐元區(qū)國(guó)債，力挺歐元。在這些國(guó)家債券順利銷(xiāo)售的情況下，激起市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的情緒。另外，俄羅斯也宣布購(gòu)買(mǎi)歐洲區(qū)的穩(wěn)定基金的債券，使得穩(wěn)定基金債券被9倍超額認(rèn)購(gòu)。因此，美元、黃金、白銀等這類(lèi)避險(xiǎn)資產(chǎn)被投資者所拋棄。而市場(chǎng)上出現(xiàn)美元與貴金屬互跌的“怪相”。
從資本市場(chǎng)看，股市的上漲反映投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇充滿預(yù)期。由于股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，能提前反映經(jīng)濟(jì)的好壞。而股市的攀升，無(wú)疑助漲投資者追求高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的積極性。從資金分流的角度講，股市短期賺錢(qián)效應(yīng)的呈現(xiàn)，使得一些追求高收益的投資者轉(zhuǎn)戰(zhàn)股市，分流一部分貴金屬市場(chǎng)資金。
在這些因素的影響下，白銀反彈后繼續(xù)下探，并有效突破28.00重要支撐位，走出罕見(jiàn)的“五連陰”。銀價(jià)觸及26.50一線支撐后，受長(zhǎng)線多頭買(mǎi)盤(pán)的支撐，并小幅反彈。之后銀價(jià)在26.50—27.80區(qū)間，進(jìn)行寬幅震蕩，這和我們預(yù)期一致。
而上周五埃及動(dòng)亂，立刻成為市場(chǎng)焦點(diǎn)，甚至奪取美國(guó)GDP數(shù)據(jù)的風(fēng)格。與此同時(shí)，惠譽(yù)評(píng)級(jí)公司表示：由于埃及緊張局勢(shì)給未來(lái)政治及經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)諸多不確定性，因此將埃及主權(quán)評(píng)級(jí)前景由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”。受此影響，美元與貴金屬“同跌行情”，轉(zhuǎn)化為“同漲行情”。
技術(shù)上看，銀價(jià)在邊緣政治的影響下，已經(jīng)刺破28.00的重要壓力位，目前處于布林線中軌以及壓力線位置。我們認(rèn)為：這處雙壓位置，很可能有效阻止銀價(jià)進(jìn)一步上漲，使得白銀中期回調(diào)趨勢(shì)不變�；久婵�，埃及動(dòng)亂屬于邊緣政治問(wèn)題，對(duì)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)影響大，對(duì)貴金屬市場(chǎng)構(gòu)成支撐作用時(shí)間短。歷史邊緣政治研究發(fā)現(xiàn)：邊緣政治對(duì)貴金屬市場(chǎng)價(jià)格影響屬于“戰(zhàn)爭(zhēng)銀價(jià)”，具有爆發(fā)性與持續(xù)時(shí)間短的特征。因此，我們預(yù)計(jì)“埃及動(dòng)亂事件”短時(shí)間內(nèi)支撐貴金屬市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)反彈，就如同“韓朝炮擊事件”那樣。
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