銀價(jià)短期處于價(jià)格高估階段（市場(chǎng)觀察）

　　在全球流動(dòng)性過(guò)剩、通脹形勢(shì)日趨嚴(yán)峻、中東局勢(shì)不穩(wěn)等多重因素影響下，國(guó)際市場(chǎng)白銀價(jià)格再次出現(xiàn)新一輪飆升行情，一時(shí)間國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也出現(xiàn)了前所未有的白銀投資熱潮。

　　“黃金的影子”被低估

　　隨著國(guó)際銀價(jià)屢攀高峰，市場(chǎng)日趨火熱。日前，倫敦白銀現(xiàn)貨價(jià)格一度漲到每盎司34美元以上，創(chuàng)下31年來(lái)新高，和去年8月中旬比，半年漲幅達(dá)80%。

　　由于購(gòu)買(mǎi)者較多，國(guó)內(nèi)不少銀行的投資銀條、投資銀幣目前已經(jīng)緊缺，部分銀條甚至連續(xù)數(shù)周斷貨，投資者購(gòu)買(mǎi)必須提前預(yù)定。中國(guó)工商銀行貴金屬事業(yè)部副總經(jīng)理周明日前向媒體提供的數(shù)據(jù)顯示，去年該行實(shí)物白銀銷(xiāo)售總量為33噸，今年僅1月份就售出近13噸，超過(guò)去年總銷(xiāo)售量的1/3。

　　“現(xiàn)在白銀升得很快，單價(jià)又不貴，大量投資者都開(kāi)始買(mǎi)銀條�！睆V東粵寶黃金有限公司相關(guān)負(fù)責(zé)人稱(chēng)，該公司目前平均每天都能賣(mài)出十幾二十公斤白銀，3月份比2月份銷(xiāo)售量又增加了三四成�！耙怀鍪志褪�5公斤10公斤�！�

　　從黃金白銀比價(jià)來(lái)看，在上世紀(jì)80年代，黃金最高漲到了850美元/盎司，而白銀是50美元/盎司。但現(xiàn)在金價(jià)達(dá)到1400美元/盎司以上，銀價(jià)卻還未沖破40美元/盎司大關(guān)�！�白銀是黃金的影子，現(xiàn)在價(jià)值明顯被低估。金本位時(shí)期，白銀與黃金價(jià)格比值約為1∶15，最低曾一度達(dá)到1∶68，現(xiàn)在也只有1∶38。因此，未來(lái)上漲空間不難發(fā)現(xiàn)”。

　　國(guó)內(nèi)產(chǎn)能有限進(jìn)口增長(zhǎng)

　　據(jù)相關(guān)資料統(tǒng)計(jì)，1940年全世界的黃金儲(chǔ)量是10億盎司，白銀儲(chǔ)量是100億盎司,黃金與白銀儲(chǔ)量之比為1∶10。美國(guó)地質(zhì)調(diào)查局最新數(shù)據(jù)顯示，截至2009年底，全球白銀儲(chǔ)量為40萬(wàn)噸，而同期全球黃金儲(chǔ)量為20.3萬(wàn)噸，黃金與白銀儲(chǔ)量之比為1∶2。

　　對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士解釋道：白銀主要用于工業(yè)、攝影業(yè)以及首飾、銀器和銀幣的制作。根據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2009年，工業(yè)用銀量占總體消費(fèi)的40%，珠寶首飾占18%，攝影占9%，隱含凈投資占15%，并且該數(shù)字逐年增加。比如，隨著電子工業(yè)的高速發(fā)展，銀漿是制造與開(kāi)發(fā)電子元器件、厚膜混合電路和觸摸元件的基礎(chǔ)材料，目前世界漿料的需求量在4000噸以上，產(chǎn)值約100億美元�？梢�(jiàn)，白銀的多功能性，使得它在大多數(shù)行業(yè)中的應(yīng)用不可替代，特別是需要高可*性、更高精度和安全性的高技術(shù)行業(yè)。工業(yè)發(fā)展消耗了近幾十年全球大部分白銀的開(kāi)采量。

　　路透社2月的一篇文章披露，紐約期交所的白銀庫(kù)存已降到4年來(lái)低點(diǎn)，從2007年6月的4395噸，降到今年2月5日的3188噸，下降了30%，大量的工業(yè)需求和投資需求，使庫(kù)存不足的現(xiàn)象不斷加重。

　　目前，工業(yè)用銀占全球白銀消費(fèi)的44%，而在中國(guó)，約70%的白銀消費(fèi)于工業(yè)領(lǐng)域。隨著全球經(jīng)濟(jì)從金融危機(jī)中復(fù)蘇，該領(lǐng)域的增長(zhǎng)不斷加快，國(guó)內(nèi)產(chǎn)出已遠(yuǎn)跟不上需求，出現(xiàn)了進(jìn)口量暴增的情況。據(jù)中國(guó)白銀網(wǎng)消息，2010年中國(guó)白銀進(jìn)口額創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，凈進(jìn)口量達(dá)3500噸，比2009年激增近4倍，總進(jìn)口量達(dá)5159噸，增長(zhǎng)15%。

　　靜待回調(diào)再“出手”

　　面對(duì)當(dāng)下行情如火如荼的白銀市場(chǎng)，普通投資者應(yīng)該如何配置呢？分析師認(rèn)為，其實(shí)一般中產(chǎn)家庭不需要買(mǎi)入那么多白銀。朱志剛說(shuō)：“金銀就像家里的男孩和女孩，加在一起就是個(gè)‘好’字。家庭可按1∶10的比例配置，會(huì)比較合理。”他表示，這一配備量比可應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，數(shù)量適中又比較好變現(xiàn)。

　　銀價(jià)今年能漲到10元/克。在配置上可以靈活對(duì)待，高收入的家庭可以多配黃金，反之則以白銀為主，總體而言，金銀占家庭投資配置三成即可。不過(guò)，他建議投資者眼下應(yīng)等待回調(diào)，再長(zhǎng)線買(mǎi)入。

　　業(yè)內(nèi)分析人士同時(shí)指出，銀價(jià)也已經(jīng)處于明顯的“短期價(jià)格高估”階段。只是市場(chǎng)投資熱情高漲，已經(jīng)將銀價(jià)推向了“非理性繁榮”，這種熱情雖然還在持續(xù)，但必須也要防范對(duì)沖基金利用期貨市場(chǎng)做空套現(xiàn)，而打壓銀價(jià)的可能。因此，在市場(chǎng)普遍樂(lè)觀的預(yù)期中，投資者應(yīng)該謹(jǐn)慎對(duì)待，警惕可能出現(xiàn)的高位價(jià)格跳水。