債券市場(chǎng)開(kāi)始懲罰預(yù)算失控國(guó)家

　　北京時(shí)間4月18日晚間消息，國(guó)際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)顯示，導(dǎo)致葡萄牙最終尋求外援的國(guó)債總額本周攀升至占GDP 87%的水平。美國(guó)債務(wù)占GDP多大比例？答案是99%。最終導(dǎo)致葡萄牙在債券市場(chǎng)被擊垮的大規(guī)模預(yù)算赤字占其GDP的8.6%。美國(guó)2010年預(yù)算赤字占GDP多大比例？答案是8.9%左右。

　　因此問(wèn)題或許并非下一個(gè)等待救援的是意大利還是西班牙，而是是否乃近在咫尺的美國(guó)。蘇格蘭皇家銀行歐洲債券市場(chǎng)策略師安德魯-羅伯茨(Andrew Roberts)聲稱，全球國(guó)家正在迅速分裂為兩大陣營(yíng)：財(cái)政負(fù)責(zé)的國(guó)家與財(cái)政失控的國(guó)家。債券市場(chǎng)已開(kāi)始懲罰后一陣營(yíng)的國(guó)家，青睞財(cái)政負(fù)責(zé)的國(guó)家。

　　我知道很多人會(huì)嗤笑我的說(shuō)法。他們會(huì)說(shuō)：“葡萄牙的問(wèn)題不會(huì)在我們身上發(fā)生。我們是美國(guó)！我們是No. 1�！弊云燮廴耸菦](méi)有用的。恰恰相反，這是個(gè)大問(wèn)題。我們的債務(wù)、經(jīng)常項(xiàng)目赤字是全球第一的。而且沒(méi)有誰(shuí)能拯救美國(guó)，因?yàn)檫@個(gè)經(jīng)濟(jì)體規(guī)模太大。

　　美國(guó)國(guó)債總額為11.5萬(wàn)億美元，相比歐元區(qū)所有成員國(guó)的債務(wù)總額還要多32%。事實(shí)上，目前危機(jī)已攤牌的希臘、愛(ài)爾蘭與葡萄牙的經(jīng)濟(jì)規(guī)模相當(dāng)小。如果將這三個(gè)國(guó)家的債務(wù)加總，其總額也僅占美國(guó)2011年預(yù)算赤字一半左右。西班牙，或者特別是意大利的財(cái)政危機(jī)將是另一番不同的規(guī)模。

　　然而真正的債務(wù)大國(guó)不是歐洲國(guó)家，而是日本和美國(guó)，前者的總債務(wù)目前已占到GDP的230%。但日本的家庭與公司至少還坐擁大量現(xiàn)金，它們可以緩和財(cái)政災(zāi)難的后果，而美國(guó)就沒(méi)有這樣的緩沖手段可資利用。

　　或早或遲，美國(guó)要讓國(guó)庫(kù)井然有序起來(lái)，不然債券市場(chǎng)會(huì)替我們做這一工作。