黃金11年牛市是否終結(jié)？

　　本周?chē)?guó)際金價(jià)經(jīng)歷著過(guò)山車(chē)般的劇烈震蕩，在上周重挫之后本周初再度在單日內(nèi)下跌近130美元，創(chuàng)下7月以來(lái)最低的1534美元，而距離9月初黃金的歷史高位1920美元，國(guó)際金價(jià)在不到一個(gè)月時(shí)間內(nèi)下跌近400美元創(chuàng)下又一個(gè)歷史紀(jì)錄。
　　
　　而就在兩個(gè)月前黃金價(jià)格曾一度一沖飛天。當(dāng)時(shí)美國(guó)舉債上限調(diào)高正舉步維艱，標(biāo)準(zhǔn)普爾在8月5日調(diào)降美國(guó)債信評(píng)等，再加上希臘債務(wù)疑云籠罩，金價(jià)從7月1日的1478美元上演歷史上最瘋狂的一幕1個(gè)多月暴漲近500美元。
　　
　　而目前黃金正經(jīng)歷的暴跌讓市場(chǎng)開(kāi)始懷疑黃金11年牛市是否已經(jīng)終結(jié)。近期除了黃金暴跌外，稀有金屬的白銀、白金、鈀金這次回檔都很猛烈，白銀在 9月暴跌 25.1%，鈀金暴跌 20.18%，鉑金下跌16.49%，相對(duì)而言黃金10.75%的跌幅相對(duì)溫和。
　　
　　與之前歐債危機(jī)促市場(chǎng)涌入金市避險(xiǎn)不同的是，近期市場(chǎng)唯一的強(qiáng)勢(shì)資產(chǎn)是美元。一個(gè)顯著的事實(shí)是從9月以來(lái)外匯市場(chǎng)中上半年最強(qiáng)勢(shì)的兩個(gè)非美貨幣瑞士法郎兌美元大跌11.27%，而澳元重挫8.53%，新興市場(chǎng)貨幣這曾被認(rèn)定的天之驕子，其中巴西雷亞爾大跌了12%，韓元重挫9.58%，俄羅斯盧布下跌9.02%。
　　
　　從中來(lái)看與其說(shuō)是債務(wù)危機(jī)沖擊了黃金，更應(yīng)該說(shuō)是美元上漲才是令黃金回落的根本。國(guó)際金價(jià)的長(zhǎng)期牛市是否終結(jié)似乎更看重美元的臉色。
　　
　　從近期大宗商品下跌的影響來(lái)看，黃金、白銀再到軟硬商品相繼回落，作為觀察物價(jià)指標(biāo)的CRB指數(shù)今年從370回落，跌幅已達(dá)19%。 CRB指數(shù)已經(jīng)下跌破年線關(guān)卡，與美元指數(shù)突破年線有異曲同工之妙，都代表了全球憂慮的通貨膨脹，已隨著歐債危機(jī)快速降溫。這個(gè)訊息對(duì)中國(guó)、印度、巴西等新興市場(chǎng)是好事。
　　
　　同時(shí)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言也具有意義，本周被市場(chǎng)忽視的信息是美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示，若通脹或通脹預(yù)期大幅下滑，美聯(lián)儲(chǔ)可能需要進(jìn)一步寬松貨幣政策，而目前通脹預(yù)期大致在約2%的水準(zhǔn)，是美聯(lián)儲(chǔ)希望看到的通脹水準(zhǔn)。而在歐洲市場(chǎng)也正在猜測(cè)10月6日歐洲央行利率會(huì)議時(shí)降息的可能。
　　
　　因此整體來(lái)看，各國(guó)央行貨幣政策存在步調(diào)一致寬松的再度預(yù)期，而這或許是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)再度下滑甚至衰退的唯一手段。對(duì)于黃金走勢(shì)而言，美元的長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)顯然不是美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策目標(biāo)，但在協(xié)調(diào)各國(guó)貨幣政策一致性方面，則是下一個(gè)黃金上漲的發(fā)令槍。而在此之前，黃金的年線1500美元，則是黃金多頭的救命稻草。借助金價(jià)的回落是買(mǎi)是賣(mài)，投資人應(yīng)該心中明了。