國內(nèi)外黃金市場的差異

　　2011年中國黃金產(chǎn)量達到361噸，比上年增加20噸，增幅6%，再創(chuàng)歷史新高，連續(xù)五年居世界第一。2011年中國境內(nèi)黃金消費750噸，居世界第二位。按照正常的邏輯，握有世界第一的產(chǎn)量和世界第二的銷量，中國應(yīng)該擁有黃金的全球定價權(quán)。但實際情況卻是中國只是世界黃金市場的一個跟隨者。造成目前這種奇怪現(xiàn)象的原因，除了歷史遺留問題和其他問題外，主要是中國的黃金市場對外與國際市場分離，對內(nèi)無法滿足人民群眾的需求。
 
　　現(xiàn)代的黃金交易市場是一個全球化的交易市場，投資者自由選擇最佳的交易市場進行交易。市場交易量越大，說明市場的交易平臺更為合理，交易產(chǎn)品越健全，參與者的水平越高。倫敦市場是全球最大的黃金交易市場，美國的COMEX黃金期貨市場排在第二，我國的整體交易量在倫敦市場的10%左右。
 
　　倫敦市場是全球最大的黃金交易市場，采用柜臺交易體系。柜臺市場黃金做市商作為機構(gòu)中的關(guān)鍵力量，為倫敦黃金市場提供流動性和穩(wěn)定性。倫敦黃金市場大部分交易是在雙方授信的基礎(chǔ)上交易，交易通過額度授信進行，不需要資本金與黃金。我國上海黃金交易所是經(jīng)國務(wù)院批準的開展黃金交易的交易所。標準黃金交易通過交易所的集中競價方式進行，實行價格優(yōu)先、時間優(yōu)先撮合成交。交易模式本身，并無優(yōu)劣好壞之分。對于一個封閉的市場而言，競價撮合還有其獨特的設(shè)定價格的優(yōu)勢。但是對于黃金這樣的全球化市場，在我國能夠融入倫敦黃金交易體系并擁有一定的影響力之前，自我定價就是顧影自憐，既不能影響國際金價，又為套利走私打開方便之門。作為影子市場的上海黃金交易所的競價撮合變成倫敦金價的競猜游戲，與國際市場漸行漸遠的同時，也無法實現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)、參與國際競爭、爭奪黃金定價權(quán)的基本目標。
 
　　倫敦黃金市場產(chǎn)品種類豐富，包括黃金實物、黃金租賃、即期、遠期、延期、掉期、期權(quán)及彼此之間的各種組合及變種。上海黃金交易所主要有實物和延期兩個品種。單單從產(chǎn)品種類的數(shù)量上講，我們處于倫敦市場1919年的階段。很顯然，倫敦100年前的水準無論從哪個角度來說，都無法滿足中國市場今天的需求。與統(tǒng)購統(tǒng)配相比，我們前進了一大步；與滿足中國人民對黃金的市場需求相比，我們才剛起步。倫敦黃金市場的實物黃金交易占整體交易量較少，根據(jù)LBMA的統(tǒng)計，近年來實物交割在全年交易量的5%左右。這也反映了倫敦市場為滿足各種市場需求而創(chuàng)造的多品種黃金產(chǎn)品的優(yōu)勢。
 
　　中國人一直有“愛金藏金”的傳統(tǒng)，上世紀30年代上海就曾是遠東的黃金交易中心。近年來隨著收入和消費水平的提高，國內(nèi)居民對黃金的市場需求日趨多元化，一個較為封閉的市場就能滿足市場需求的歷史階段已經(jīng)不復(fù)存在。為滿足廣大人民群眾的需求，發(fā)展多層次、多品種的黃金交易市場是大勢所趨。