西班牙“二次求救”在所難免？

　　銀行業(yè)危局、地方財(cái)政困境、經(jīng)濟(jì)衰退“三座大山”壓頂
　　
　　在取得上一輪1000億歐元的救助貸款不久后，西班牙首相拉霍伊又該眉頭緊鎖了。昨天下午，西班牙方面爆出的負(fù)面消息像最近的高溫天氣一樣炙烤著馬德里。
　　
　　先是7月份銀行存款外流創(chuàng)歷史新高，接著是加泰羅尼亞地區(qū)伸手要50億歐元救助；而更令人焦慮的是，西班牙經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退，國(guó)家融資成本再創(chuàng)新高。
　　
　　嚴(yán)峻的銀行壞賬、存款外流形勢(shì)
　　
　　8月28日，歐洲央行公布的7月份歐元區(qū)貨幣供給數(shù)據(jù)顯示，7月西班牙銀行業(yè)民間部門(mén)存款約減少740億歐元，月度環(huán)比下降5%，至1.51萬(wàn)億歐元，銀行儲(chǔ)蓄連續(xù)第四個(gè)月外流，其中零售和企業(yè)客戶(hù)存款下降創(chuàng)下2010年的最高值。
　　
　　另外，西班牙銀行大量使用歐盟救助資金，歐洲央行的數(shù)據(jù)顯示，目前來(lái)自歐洲央行的LTRO(長(zhǎng)期再融資操作)和MRO(主要融資操作，即歐洲央行的貼現(xiàn)窗口)資金占西班牙銀行總資金的比重已增加到12%，這表明西班牙銀行的自有資金已經(jīng)非常有限。
　　
　　7月中旬，西班牙央行公布的6月份銀行業(yè)壞賬率接近10%，創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)這一數(shù)據(jù)，西班牙銀行業(yè)所持壞賬規(guī)模為1643.6億歐元(約合2038億美元)。這是西班牙1962年有此類(lèi)數(shù)據(jù)記錄以來(lái)出現(xiàn)的最高紀(jì)錄。
　　
　　而拉西班牙銀行業(yè)下水的房地產(chǎn)市場(chǎng)絲毫沒(méi)有任何改善，尤其是商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)可以用“崩盤(pán)”來(lái)形容，自5月份以來(lái)，西班牙商業(yè)地產(chǎn)成交量下滑90%。但根據(jù)標(biāo)普6月份做出的評(píng)估，西班牙房地產(chǎn)市場(chǎng)還遠(yuǎn)未到達(dá)市場(chǎng)底部，“西班牙房地產(chǎn)市場(chǎng)還需要4年的時(shí)間來(lái)觸底。”
　　
　　果真如此，西班牙銀行業(yè)的困境也遠(yuǎn)未到底�；蛟S也正因?yàn)槿绱�，西班牙已�?jīng)與歐盟達(dá)成協(xié)議建立“壞債銀行”，專(zhuān)門(mén)用于剝離西班牙銀行的房地產(chǎn)壞賬，所謂的“壞銀行”，也就是被稱(chēng)為資產(chǎn)管理公司(AMC)的企業(yè)將接手西班牙銀行的房地產(chǎn)貸款壞賬。
　　
　　地方債務(wù)問(wèn)題再來(lái)襲
　　
　　在馬德里還在因?yàn)殂y行壞賬和赤字削減計(jì)劃問(wèn)題焦頭爛額的時(shí)候，地方財(cái)政又出問(wèn)題了。昨日，西班牙加泰羅尼亞地方政府請(qǐng)求西班牙中央政府提供50億歐元緊急信用額度。這將占去西班牙180億國(guó)家救助基金(FLA)的近三分之一。
　　
　　就在7月23日，西班牙的另外一個(gè)地方政府瓦倫西亞剛向FLA申請(qǐng)了20億歐元， 這兩筆額度加在一起幾乎占到FLA的40%。
　　
　　這當(dāng)然不是故事的結(jié)束。有報(bào)道稱(chēng)穆?tīng)栁鱽喌貐^(qū)將在9月謀求7億歐元救助來(lái)避免該地方政府違約。西班牙的另一個(gè)地區(qū)Andalusian，則直接被稱(chēng)為“吸金黑洞”，救助規(guī)模大到根本沒(méi)有人敢預(yù)測(cè)。
　　
　　西班牙共有17個(gè)這樣的自治地區(qū)，上述幾個(gè)地區(qū)是西班牙經(jīng)濟(jì)比較好的自治區(qū)，隨著經(jīng)濟(jì)衰退的持續(xù)，相信陸續(xù)會(huì)出現(xiàn)地方政府向捉襟見(jiàn)肘的馬德里伸手要錢(qián)的情況。
　　
　　但問(wèn)題在于，西班牙作為一個(gè)主權(quán)國(guó)家目前在市場(chǎng)上的融資能力已經(jīng)開(kāi)始受到廣泛質(zhì)疑，在這種情況下，如何填補(bǔ)這些吸金黑洞？
　　
　　經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退
　　
　　與上述兩個(gè)問(wèn)題相比，更讓西班牙政府懊惱的是西班牙經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“最大規(guī)模衰退，而且下半年繼續(xù)持續(xù)”的現(xiàn)實(shí)。
　　
　　西班牙國(guó)家統(tǒng)計(jì)局8月28日公布數(shù)據(jù)，西班牙第二季度GDP終值環(huán)比降0.4%，同比降1.3%。
　　
　　西班牙經(jīng)濟(jì)國(guó)秘拉托雷在新聞發(fā)布會(huì)上表示，西班牙經(jīng)濟(jì)衰退局勢(shì)很難在2013年之前得以扭轉(zhuǎn)，“目前西正處于最大的衰退期，且這一趨勢(shì)在今年下半年仍將繼續(xù)”。
　　
　　西班牙財(cái)長(zhǎng)Cristobal Montoro上個(gè)月已經(jīng)承認(rèn)西班牙在2013年仍將面臨衰退，GDP增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為-0.5%。“考慮到下滑的稅收收入和上升的支出，以及失業(yè)率預(yù)計(jì)在本年度將升至25%以上；由于不斷上升的利率和失業(yè)率將導(dǎo)致政府明年的支出提升9.2%。在明年1260億歐元的支出中，將需要再次借貸390億歐元�！�
　　
　　由于當(dāng)前的“最大衰退”，西班牙減赤的空間非常有限，這也是迄今為止，“尚未討論任何新的削減開(kāi)支計(jì)劃”的一個(gè)重要原因。
　　
　　有分析認(rèn)為，這也是西班牙首相拉霍伊堅(jiān)持“以西班牙人民利益為首要考慮”不肯向三駕馬車(chē)求助的原因，因?yàn)槿�駕馬車(chē)的救助將給西班牙經(jīng)濟(jì)政策附加更多條件。
　　
　　受負(fù)面消息影響，西班牙10年期國(guó)債收益率開(kāi)盤(pán)即一路走高，盤(pán)中一度接近6.5%，5年期主權(quán)違約掉期也再次突破500點(diǎn)。
　　
　　盡管拉霍伊仍然沒(méi)有申請(qǐng)救助，但不管是歐盟官員還是市場(chǎng)分析人士都認(rèn)為，西班牙接受全面救助不可避免。范龍佩(微博)昨天在與拉霍伊?xí)�晤后表示，歐盟時(shí)刻準(zhǔn)備迅速救助西班牙銀行業(yè)危機(jī)；荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)分析師Martin van Vliet指出，未來(lái)更多財(cái)政緊縮措施及失業(yè)率仍居高不下等狀況將導(dǎo)致西班牙經(jīng)濟(jì)滑入更長(zhǎng)期衰退周期，預(yù)計(jì)該國(guó)將于今年9月或10月就會(huì)提出正式救助申請(qǐng)。