當(dāng)索羅斯、鮑爾森等傳奇人物瘋狂押注QE3之時(shí),也有人正“沽空”伯南克在杰克遜霍爾會(huì)議的演講。 瑞信分析師湯姆·坎道(Tom Kendall)8月29日表示,“過(guò)往歷史顯示,無(wú)論會(huì)前預(yù)期如何,會(huì)后市場(chǎng)上通常都會(huì)出現(xiàn)拋售,因此我們建議對(duì)伯南克在杰克遜霍爾會(huì)議上的演講采取做空策略! 相對(duì)于華爾街上索羅斯、鮑爾森和比爾·格羅斯這些QE3鐵桿粉絲,QE3反對(duì)派的陣容也并不寒酸。得克薩斯州聯(lián)邦眾議員羅恩·保羅(Ron Paul)可以說(shuō)是QE3的頭號(hào)死敵,他在今年?duì)帄Z美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人的競(jìng)選中承諾:入主白宮后他立刻解散美聯(lián)儲(chǔ),因?yàn)樗嘈挪峡说牧炕瘜捤?QE)政策純粹就是濫發(fā)鈔票,必然會(huì)導(dǎo)致物價(jià)飛漲,他甚至夸張地建議將美聯(lián)儲(chǔ)兩輪QE購(gòu)買的2.3萬(wàn)億美元債券全部付之一炬。 雖然羅恩·保羅在選戰(zhàn)中敗給前馬薩諸塞州州長(zhǎng)羅姆尼,不過(guò)他對(duì)伯南克的厭惡被羅姆尼繼承了下來(lái)。羅姆尼批評(píng)QE3是“一個(gè)錯(cuò)誤的選擇”,表示當(dāng)選總統(tǒng)后不會(huì)讓伯南克繼續(xù)連任,而目前一些激進(jìn)的共和黨人為了反對(duì)QE3,甚至異想天開(kāi)地提出要“回歸金本位”,引來(lái)克魯格曼等諾獎(jiǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家一片噓聲。 而美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部也不是鐵板一塊,雖然目前支持QE3的鴿派占上風(fēng),但素來(lái)警惕通脹威脅的鷹派也毫不退縮,圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James Bullard)在8月23日就高調(diào)放話打擊QE3預(yù)期。他表示,鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)顯現(xiàn)改善的跡象,如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年剩余時(shí)間內(nèi)維持2%左右的增速,那么這足以令美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)。 “我們認(rèn)為伯南克在杰克遜霍爾會(huì)議上的講話會(huì)解釋美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步寬松的機(jī)制,但不會(huì)承諾推行進(jìn)一步的寬松,”瑞銀分析師裘·馬特斯(Drew Matus)說(shuō)。 “進(jìn)一步的量化寬松必須基于就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)。就業(yè)率是伯南克最關(guān)心的數(shù)據(jù)。”馬特斯進(jìn)一步指出。 8月29日,美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)表褐皮書(shū)稱,美國(guó)七月份和八月份的經(jīng)濟(jì)持續(xù)“逐步增長(zhǎng)”,就業(yè)市場(chǎng)正緩慢復(fù)蘇,住宅與零售均逐漸好轉(zhuǎn),六個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)以適中的速度繼續(xù)增長(zhǎng)。 同日,美國(guó)商務(wù)部公布數(shù)據(jù)稱,美國(guó)二季度國(guó)民生產(chǎn)總值(GDP)為1.7%,高于前值1.5%。八月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)初值則達(dá)到51.9,位于榮枯線50之上,領(lǐng)先于中國(guó)的47.8和歐洲的45.3。 基于上述經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),馬特斯認(rèn)為,伯南克會(huì)模仿英國(guó)央行(BoE)的“融資換貸款”(Funding for Lending)計(jì)劃,推出類似的寬松措施,解決貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制,而不是簡(jiǎn)單地向市場(chǎng)參與者提供流動(dòng)性。 英國(guó)央行于今年六月份推出了1000億英鎊刺激計(jì)劃。該計(jì)劃旨在通過(guò)削減銀行融資成本來(lái)?yè)Q取其貸款承諾,并以低于市場(chǎng)的利率向銀行提供長(zhǎng)期融資。 “我們相信英國(guó)央行的計(jì)劃會(huì)給美聯(lián)儲(chǔ)的新措施提供靈感,這些措施會(huì)幫助銀行得到切身利益,增加銀行貸款,調(diào)整不良抵押貸款再融資或者減記未償貸款!瘪R特斯說(shuō)。 鳳凰資本研究公司(Phoenix Capital Research)資深市場(chǎng)戰(zhàn)略分析師格雷厄姆·薩默斯(Graham Summers)則補(bǔ)充說(shuō):“現(xiàn)在的食品價(jià)格已經(jīng)接近歷史最高紀(jì)錄,實(shí)際通貨膨脹的水平比消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)高出許多,股市已經(jīng)處于四年來(lái)的高位。”他認(rèn)為這些數(shù)據(jù)將會(huì)抑制美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的沖動(dòng)。 除了經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之外,政治因素亦成為投資者品評(píng)QE3是否出臺(tái)的考量之一。 “目前只有兩位美聯(lián)儲(chǔ)成員期待QE3!彼_默斯說(shuō)。他指的是芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席查爾斯·埃文斯(Charles Evans)和紐約聯(lián)儲(chǔ)主席比爾·杜德利(Bill Dudley)。 “他們兩人代表的是銀行的利益,而不是普通百姓的利益。他們倆鼓吹QE3已經(jīng)很久了,這早就不是什么新鮮事了!彼_默斯說(shuō)。 花旗集團(tuán)機(jī)構(gòu)客戶研究部大宗商品期貨專家史特令·史密斯(Sterling Smith)則提議考慮大選變量!懊绹(guó)大選即將到來(lái),保持貨幣政策獨(dú)立性的美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上貿(mào)然選擇改變,伯南克將在此次會(huì)議上保持此前論調(diào)。”他說(shuō)。
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