抵押貸款利率上漲將扼殺經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇？

　　據(jù)高盛預(yù)測(cè)，抵押貸款利率提升1個(gè)百分點(diǎn)，新屋開工數(shù)就將下降11個(gè)百分點(diǎn)。近來(lái)利率攀升將令美國(guó)普通單戶家庭在支付每月按揭貸款時(shí)多付100美元。房?jī)r(jià)下跌還將影響消費(fèi)，拖累經(jīng)濟(jì)。這些會(huì)令美國(guó)本就孱弱的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇戛然而止嗎？
　　
　　如今30年期固定抵押貸款平均利率已躍升至4.46%，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)因此受打擊嗎？
　　
　　自五月初以來(lái)，抵押貸款利率已上漲1個(gè)多百分點(diǎn)，光是在伯南克6月19日公開談?wù)撐磥?lái)聯(lián)儲(chǔ)貨幣刺激政策走向后，該利率就猛漲了0.5個(gè)百分點(diǎn)。不斷上漲的抵押貸款利率引發(fā)人們對(duì)聯(lián)儲(chǔ)近來(lái)舉動(dòng)（或者說(shuō)市場(chǎng)如何反應(yīng)聯(lián)儲(chǔ)的舉動(dòng)）可能會(huì)拖累經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。尤其是這個(gè)連伯南克都認(rèn)為是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵領(lǐng)域：房屋市場(chǎng)。
　　
　　當(dāng)在新聞發(fā)布會(huì)上被問及美聯(lián)儲(chǔ)為何對(duì)經(jīng)濟(jì)及勞動(dòng)市場(chǎng)預(yù)測(cè)較為樂觀時(shí)，伯南克表示，經(jīng)濟(jì)基本面看起來(lái)變得更好了。
　　
　　伯南克道：“自危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，房屋市場(chǎng)就一直拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但目前該板塊卻在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。它不僅推動(dòng)了建筑行業(yè)的就業(yè)，而且由于房?jī)r(jià)上漲，家庭財(cái)富的增長(zhǎng)也令消費(fèi)支出和消費(fèi)者信心指數(shù)得以提振�！�
　　
　　可如今30年期固定抵押貸款平均利率已躍升至4.46%，那些正面效應(yīng)會(huì)因此消失嗎？
　　
　　高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Kris Dawsey和Hui Shan在上周五給客戶的一份研究報(bào)告中指出，正如伯南克所述，抵押貸款利率的上漲可能會(huì)直接或間接拖累GDP增長(zhǎng)，其最直接的影響是令房屋銷售和建筑開工放緩。預(yù)計(jì)1個(gè)百分點(diǎn)抵押貸款利率的上升，將令新屋開工數(shù)在1年之內(nèi)下滑約11個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　而間接影響是可能會(huì)導(dǎo)致房屋價(jià)格的下滑，并影響再融資活動(dòng)。一旦消費(fèi)者感到囊中羞澀，他們可能會(huì)勒緊褲腰帶度日，從而影響消費(fèi)。
　　
　　根據(jù)高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)，近期的利率攀升意味著普通單戶家庭（首付20%）將在支付每月按揭貸款時(shí)多出100美元。
　　
　　那么抵押貸款利率上漲對(duì)GDP增長(zhǎng)究竟有怎樣的影響？來(lái)自高盛的分析表明，影響其實(shí)很小：未來(lái)一年的影響約在0.2個(gè)百分點(diǎn)。但他們認(rèn)為，抵押貸款利率的攀升只是財(cái)務(wù)緊縮現(xiàn)狀的一個(gè)縮影，此外還有美元走強(qiáng)和股市走低，這些可能會(huì)令未來(lái)一年的實(shí)際GDP增長(zhǎng)下降0.4個(gè)百分點(diǎn)左右。高盛表示，這些打擊對(duì)于經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是“很有意義的，且并非無(wú)法克服�！�
　　
　　伯南克則表示，根據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的預(yù)測(cè)，聯(lián)邦的財(cái)政政策（包括對(duì)富人多征稅、工資稅假期到期、自動(dòng)減赤機(jī)制生效）將令今年GDP下滑約1.5個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　舊金山聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在上月預(yù)測(cè)，未來(lái)三年內(nèi)，“相比于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)期正常的財(cái)政拖累，聯(lián)邦的預(yù)算政策可能會(huì)拖累年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)達(dá)1個(gè)百分點(diǎn)之多�！�
　　
　　與之相比，抵押貸款利率攀升1個(gè)百分點(diǎn)所造成的影響尚屬溫和。伯南克在新聞發(fā)布會(huì)上就表示，房屋市場(chǎng)復(fù)蘇可以令市場(chǎng)承受更高的利率。即便利率上漲，消費(fèi)者對(duì)房?jī)r(jià)上漲的期待也將有助于保持他們的消費(fèi)需求。
　　
　　高盛的經(jīng)濟(jì)學(xué)家也注意到，他們的預(yù)測(cè)具有相當(dāng)大的不確定性：
　　
　　“一方面，住房支付能力以外的一些要素，如貸款發(fā)放限額和貸款人信用等問題，可能會(huì)造成比以往預(yù)計(jì)的更重要的阻礙。因此，房屋指標(biāo)對(duì)抵押貸款利率變動(dòng)的敏感程度可能會(huì)低于歷史預(yù)期。另一方面，由于統(tǒng)計(jì)分析等技術(shù)原因，我們往往會(huì)低估一些潛在的影響�！�
　　
　　如果高盛的預(yù)測(cè)是準(zhǔn)確的，那么即便30年期抵押貸款利率維持在4%以上，經(jīng)濟(jì)也不會(huì)受到太大的負(fù)面影響。