QE削減預(yù)期再提前 黃金明年多險(xiǎn)阻

　　瑞銀最近下調(diào)了短期金價(jià)目標(biāo)，并將2014年黃金均價(jià)預(yù)估值從之前的1325美元/盎司下調(diào)至1200美元/盎司，將2014年銀價(jià)預(yù)測(cè)從之前的25美元/盎司下調(diào)至20.5美元/盎司。瑞銀稱，黃金不僅眼下面對(duì)著市場(chǎng)中占主導(dǎo)的拋壓，而且未來(lái)的正面催化劑有限，不大可能重拾昔日吸引力。中信建投分析師劉建中更是認(rèn)為，金銀等貴金屬價(jià)格明年將下跌10%以上。
　　
　　瑞銀認(rèn)為，隨著削減QE預(yù)期再度調(diào)整并提前，黃金可能再次承壓。"對(duì)未來(lái)注入系統(tǒng)的流動(dòng)性減少的關(guān)注，完全超過(guò)了黃金可能自美聯(lián)儲(chǔ)或更寬松的前瞻性指引中獲得的好處。削減QE已經(jīng)有所反映，但不大可能充分反映。此外，對(duì)于具體的時(shí)點(diǎn)存在不同看法。如果像瑞銀的美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)在明年1月宣布削減QE，金市可能再現(xiàn)一輪跌勢(shì)。"瑞銀稱。
　　
　　瑞銀還指出，黃金在不確定性存在的情況下，潛藏在尾部風(fēng)險(xiǎn)中的上漲能力已經(jīng)大大減弱。"黃金未能借助避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)而大漲，令黃金支持者們時(shí)常感到失望。顯然，黃金已經(jīng)變得對(duì)壞消息不敏感了，尤其在下列事件發(fā)生的情況下，金價(jià)漲幅不會(huì)大：塞浦路斯危機(jī)、敘利亞的緊張局勢(shì)以及美國(guó)政府關(guān)門(mén)。其實(shí)，最近的金價(jià)對(duì)美國(guó)政府關(guān)門(mén)及債限爭(zhēng)議的反應(yīng)平淡，就很能說(shuō)明問(wèn)題。從某種意義上說(shuō)，金價(jià)有限的漲幅說(shuō)明市場(chǎng)人氣要比最初所想的要差。這也顯示出投資者對(duì)"虛驚"已經(jīng)習(xí)以為常，他們認(rèn)為困局最終將得到化解-不論情況看來(lái)有多么令人絕望。"瑞銀稱。
　　
　　實(shí)物黃金的買(mǎi)家料將會(huì)在較低點(diǎn)提供一定支撐。但在瑞銀看來(lái)，這恐怕不足以抵消賣盤(pán)，因?yàn)閷?shí)物市場(chǎng)無(wú)法完全吸收Comex賣空、多頭出清及ETF贖回三者合計(jì)的影響。"就實(shí)物需求的"救場(chǎng)"能力而言，明年有幾項(xiàng)重要的因素值得考量：其一，金價(jià)大跌至目前價(jià)位的"意外成分"將不復(fù)存在。從某種意義上說(shuō)，實(shí)物買(mǎi)家已經(jīng)適應(yīng)了市場(chǎng)的大起大落，可能已經(jīng)更習(xí)慣于1200－1350美元/盎司的金價(jià)；其二，目前我們預(yù)計(jì)印度無(wú)法扮演以往的角色，不能成氣候地逢低承接。2013年二季度，印度黃金進(jìn)口量激增，此后該國(guó)政府實(shí)施干預(yù)，以抑制該國(guó)對(duì)黃金的買(mǎi)賣。自那時(shí)以來(lái)，印度對(duì)價(jià)格作出回應(yīng)的能力大大減弱。供給受限的環(huán)境意味著2013年下半年印度的活動(dòng)幅度非常小，市場(chǎng)普遍預(yù)期，只要印度政府仍致力于限制經(jīng)常賬戶收支，那么這種情況就會(huì)延續(xù)。鑒于整體上印度經(jīng)濟(jì)的黯淡前景，對(duì)本地金市的管制很難很快放松。"瑞銀指出。
　　
　　瑞銀同時(shí)指出了黃金的四大上行風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)政不確定性可能會(huì)令宏觀數(shù)據(jù)的改善態(tài)勢(shì)終止；評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有可能下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)，損及美元；股市遭拋下挫也可能會(huì)令投資者的注意力轉(zhuǎn)向黃金；通脹強(qiáng)勁反彈也可能令投資者再度聚焦于黃金。
　　
　　國(guó)際金價(jià)本周觸及5個(gè)月新低。有分析師稱，金價(jià)若跌破1215美元/盎司，或?qū)⑦M(jìn)一步跌向1180美元/盎司。