近幾年,由于金價(jià)不斷上漲,在投資組合中加入黃金這類非生產(chǎn)性資產(chǎn)的投資理念非常盛行。針對(duì)該觀點(diǎn),Pragmatic Capitalism的Cullen Roche提出了其存在的危險(xiǎn),并建議小幅下注黃金。以下是其全文編譯: 最近華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)導(dǎo)的有關(guān)貴金屬對(duì)沖基金的文章將一個(gè)非常危險(xiǎn)的投資理念拋到了世人面前,該理念近幾年非常流行,即“非生產(chǎn)性資產(chǎn)應(yīng)該成為所有投資組合的一個(gè)主要組成部分”。最近幾年該投資理念在大型對(duì)沖基金中廣受歡迎,因?yàn)榻饍r(jià)的上漲導(dǎo)致許多人認(rèn)為他們可以通過向黃金和其它貴金屬投下大的賭注來保護(hù)他們的投資組合。 隨著許多“杰出人士”認(rèn)為美國的量化寬松(QE)和“印鈔”將導(dǎo)致惡性通脹,該投資理念變得越來越受歡迎。當(dāng)然,他們不僅僅錯(cuò)誤理解了QE怎樣起效,而且不理解整個(gè)貨幣系統(tǒng)如何運(yùn)作,而正是這種不理解導(dǎo)致他們?cè)谕顿Y組合上表現(xiàn)糟糕。 公平地說,從更長期的時(shí)間框架看,黃金和白銀表現(xiàn)并不算糟糕。不過目前貴金屬已經(jīng)深深地陷入了熊市泥沼。 目前,我不介意少量下注黃金,而且在負(fù)實(shí)際利率環(huán)境中,這樣的下注本無可厚非,不過要當(dāng)心任何鼓動(dòng)你將積蓄投入黃金和白銀的人。按照這種理念調(diào)配投資組合將極其危險(xiǎn),而且在我們看來這種理念很大程度上是基于對(duì)貨幣系統(tǒng)和金融世界的不了解。
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