投資者狂拋黃金 2013年商品ETP外流規(guī)模創(chuàng)紀錄高位

　　黑石集團（Black Rock）數(shù)據(jù)顯示，2013年大宗商品上市交易產(chǎn)品（ETP）遭遇紀錄最差年份，因投資者紛紛拋出所持黃金，熱炒股票牛市行情。
　　
　　黑石指出，商品ETP共在2013年大失血429億美元，黃金ETP占其中的400億美元之多。SPDR黃金基金流失250億美元，為2013年外流規(guī)模最大的單只ETP。
　　
　　12月外流總量為54億美元，其中黃金ETP占36億美元。ETP是投資者介入大宗商品的便捷通道，資產(chǎn)管理者可進行快速的策略轉(zhuǎn)移。
　　
　　過去幾年來，黃金都居于商品ETP的主導(dǎo)位置，因此對黃金出現(xiàn)任何負面情緒都會成為這一資產(chǎn)類別整體的巨大拖累。
　　
　　ETF Securities表示，2013年受管理下全球大宗商品ETP資產(chǎn)規(guī)模降低780億美元至1,220億美元，其中黃金ETP從年初的1,470億美元降至760億美元。
　　
　　ETF Securities研究和投資策略主管Nick Brooks稱，黃金資產(chǎn)減少46%，因金價下跌28%。其余部分則歸因投資者資金外流。
　　
　　Brooks表示，不包括黃金，2013年大宗商品ETP資金凈外流6.06億美元，或資產(chǎn)規(guī)模減少69億美元。“對2013年整體大宗商品的看法差異很大，”他說。
　　
　　“需求強勁且全球經(jīng)濟正在復(fù)蘇，在這種環(huán)境下，大宗商品通常會有相當好的表現(xiàn)。但外界預(yù)期2014年幾種主要大宗商品的供應(yīng)將大幅增加，這令一些投資者退縮。”
　　
　　12月黃金ETP資金加速外流，此前美國聯(lián)邦儲備理事會（美聯(lián)儲/FED）宣布開始縮減月度資產(chǎn)購買規(guī)模的時間早于大多數(shù)分析師預(yù)期。Brooks表示，“這導(dǎo)致投資者下意識地拋售黃金ETP，并且金價下跌�！�
　　
　　黑石ETP研究全球主管Dodd Kittsley贊同道，“美聯(lián)儲縮減刺激政策的決定無疑對黃金和其他貴金屬造成沖擊�！�
　　
　　“由于通脹偏低且貨幣刺激力度減弱，投資者把資金轉(zhuǎn)投能夠產(chǎn)生回報的股市。現(xiàn)貨金12月亦下挫近4%，因面臨實質(zhì)利率上漲相關(guān)的阻礙因素�！�
　　
　　黑石稱2013年資金明顯轉(zhuǎn)向股市。對美股曝險的基金占到1,478億美元，或全部資金流動規(guī)模的63%，高于過去三年每年約26%的比重。
　　
　　投資者對股市的偏好，也反映出價格表現(xiàn)的差異。英股富時100指數(shù)在2013年全年上漲14.4%。與之相反，一項十分流行的商品指數(shù)--標準普爾GSCI指數(shù)則下跌1.22%，為連續(xù)第三年未能走升。
　　
　　幾個小型商品品種，例如可可、豆粕和棉花，都取得了不錯的投資回報。在主要商品中，布倫特原油 LCOc1 上漲近7%，不過ETP投資者傾向于使用區(qū)間交易策略，即價格上漲后鎖定獲利。
　　
　　因此ETF Securities稱，原油ETP在2013年有15億美元資金流出，為黃金之后的第二大資金流出商品品種。
　　
　　黑石稱，能源ETP僅在12月就流失了12億美元，為自2010年1月有此記錄以來的月度最高流出額。
　　
　　由于實質(zhì)利率上升與美元走強，黃金在2014年將面臨更大阻力。而對于那些對經(jīng)濟敏感的品種而言，前景仍好壞參半，預(yù)期銅、美國頁巖油和鋁等品種將出現(xiàn)供應(yīng)過剩的情況。
　　
　　“只要經(jīng)濟繼續(xù)復(fù)蘇，投資者就會傾向于特別超配股票和發(fā)達市場資產(chǎn)，”Brooks說。
　　
　　“這并不意味著商品將無所作為，但在這種情況下，投資者對股票的資金配置增加幅度，可能要高于黃金以外的商品。”