美聯(lián)儲普羅索：聯(lián)儲需拆除一個“定時炸彈”

　　北京時間5月21日早間消息，費城聯(lián)儲行長查爾斯-普羅索（Charles Plosser）周二稱，美聯(lián)儲現(xiàn)在正坐在一個滴答作響的“定時炸彈”上；除非該行能迅速作出反應(yīng)來消除即將到來的威脅，否則美國經(jīng)濟就將遭到嚴重破壞。
　　
　　普羅索被市場視為美聯(lián)儲最激進的“鷹派”人物之一，他稱其對總額2.5萬億美元的“超量”準備金感到擔(dān)心。這種準備金是指美國各大銀行可用于向個人或企業(yè)借款人放貸的資金。過去幾年中，美聯(lián)儲通過所謂的“量化寬松”政策史無前例地購買美國國債和抵押貸款 支持債券，從而創(chuàng)造出了這些準備金。
　　
　　但是，目前這些準備金只是呆在美國銀行體系中，基本上來說幾乎無事可做。這是因為，美國經(jīng)濟復(fù)蘇的速度正處在自大蕭條時期以來的最低水平，因此市場對貸款的需求異乎尋常的處于疲弱狀態(tài)。普羅索指出，目前而言這些準備金并不會帶來通脹后果；但如果借款量開始大幅增長，令這些準備金開始流出銀行體系以外，那么就“將帶來通脹壓力”。其結(jié)果是，美聯(lián)儲可能將被迫提早加息，從而導(dǎo)致美國經(jīng)濟復(fù)蘇進程遭到破壞。
　　
　　在過去，美聯(lián)儲避免這種問題發(fā)生的辦法很簡單，只需不要在最開始的時候就創(chuàng)造出如此之多的準備金即可；如果不存在這種超量的準備金，那么銀行也就無法發(fā)放過多貸款，更無法觸發(fā)通脹螺旋。但就現(xiàn)在而言，準備金被創(chuàng)造出來的情況則有所不同，因此美聯(lián)儲不得 不嘗試找到一種方法，在既可以撤回其向銀行體系注入的大量準備金的同時，又不會對美國經(jīng)濟造成重大傷害。
　　
　　普羅索稱：“我所擔(dān)心的一件事情是，在當(dāng)前的環(huán)境之下，如果我們行動過遲，那么這些超量的準備金所帶來的后果可能會比以前幾次都更加嚴重�！�
　　
　　在美聯(lián)儲內(nèi)部的“鷹派”和“鴿派”人士之間，有關(guān)美聯(lián)儲應(yīng)在何時以及通過何種策略來撤回準備金的問題可能將成為兩派人士爭論的主要焦點。普羅索稱：“我們現(xiàn)在所面臨的挑戰(zhàn)存在微妙的不同。我們不得不限制銀行利用這些準備金來放貸的速度。”他指出，如果 速度過快，則經(jīng)濟增長速度可能受到不利影響；但如果速度過慢，則通脹壓力就會迅速加大。
　　
　　普羅索還稱，以往美聯(lián)儲總是行動過慢：“如果你研究一下歷史就會發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲總是落后一步�！�
　　
　　到美聯(lián)儲終結(jié)其債券購買計劃時——此事最有可能在今年秋天發(fā)生——該行的準備金總額可能會達到創(chuàng)紀錄的4.5萬億美元。
　　
　　但與此同時，紐約聯(lián)儲行長威廉-達德利（William Dudley）等其他美聯(lián)儲官員則認為，過快地撤回準備金很可能將會帶來更大的風(fēng)險。