超額準(zhǔn)備金是保險(xiǎn)箱還是定時(shí)炸彈? 看經(jīng)濟(jì)學(xué)教授怎么說

　　德州大學(xué)公共事務(wù)教授Robert Auerbach于近日撰文表示，如果不能妥善處理，美聯(lián)儲的2.7萬億美元“定時(shí)炸彈”將會極大地?fù)p害經(jīng)濟(jì)。
　　
　　Auerbach表示，雖然美聯(lián)儲從2008年開始給經(jīng)濟(jì)注入了數(shù)以萬億記的資金，但大多數(shù)都以超額準(zhǔn)備金的形式留在銀行中。數(shù)據(jù)顯示，超額準(zhǔn)備金從2008年伯南克時(shí)期的1.6萬億美元提高到了目前的2.7萬億美元。為什么銀行不將這筆錢用于借貸并以此刺激經(jīng)濟(jì)呢？因?yàn)槊缆?lián)儲會為這筆存款付出利息。
　　
　　Auerbach 在文中寫道：“美聯(lián)儲的貨幣政策，導(dǎo)致了這2.7萬億美元沒能刺激銀行增加商業(yè)、個(gè)人以及其他貸款，反而削弱了勞動參與率、工業(yè)生產(chǎn)以及服務(wù)業(yè)�！�
　　
　　他還提到：“消除這2.7萬億美元的威脅不是短期內(nèi)可以完成的。如果在這期間對資金的控制減弱或消失，這顆定時(shí)炸彈將會給市場注入大量貨幣，并迅速將通脹推高，經(jīng)濟(jì)將陷入混亂�！�
　　
　　而芝加哥大學(xué)的金融教授John Cochrane則抱有不同觀點(diǎn)，他認(rèn)為美聯(lián)儲超額準(zhǔn)備金利率“十分合理”，因?yàn)檫@幫助了金融市場的穩(wěn)定，在大量準(zhǔn)備金的支撐下銀行也不會面臨破產(chǎn)。而在美聯(lián)儲準(zhǔn)備升息時(shí)，可以選擇從超額準(zhǔn)備金利率開始提升，避免這比資金大量涌入資產(chǎn)市場導(dǎo)致通脹過高。