經(jīng)濟學(xué)家：全球三大經(jīng)濟體接近“明斯基時刻”

　　北京時間9月29日消息，據(jù)外媒CNBC報道，丹麥投行盛寶銀行(Saxo Bank)首席經(jīng)濟學(xué)家Steen Jakobsen警告稱，全球三大經(jīng)濟體——美國、中國和歐洲——正在邁向資產(chǎn)價值大崩潰，因為它們的經(jīng)濟模式偏向于消費而非提升勞動生產(chǎn)率。
　　
　　Steen Jakobsen在報告中稱：“我們還沒有認識到當(dāng)前的經(jīng)濟模式是一個‘龐氏騙局’，正在奔向不可避免的‘明斯基時刻’�！薄懊魉够鶗r刻”(Minsky Moment)是指在信貸周期或者商業(yè)周期中資產(chǎn)價格大幅下跌。這個概念由PIMCO的保羅-麥克里(Paul McCulley)在1998年提出，用來描述1998年俄羅斯金融危機，以經(jīng)濟學(xué)家海曼-明斯基(Hyman Minsky)的名字命名。
　　
　　Steen Jakobsen認為，不可持續(xù)的債務(wù)將是崩潰的根源，“明斯基時刻”將在資產(chǎn)回報不足以支付債務(wù)成本時發(fā)生(這些債務(wù)起初就是用來獲得那些資產(chǎn)的)。他沒有為他的理論給出一個時間框架，但表示巨額債務(wù)問題被央行[微博]和政策制定者掩蓋起來，將會以低通脹甚至通縮的形式重返。
　　
　　他指出：“現(xiàn)在上演的是與5年前同樣的劇本。維持足夠低的利率來減輕債務(wù)負擔(dān)，假裝制定某種具有可信度的計劃，其實根本就沒有解決結(jié)構(gòu)性問題，只是拖延時間。盡管我們能夠在很長時間內(nèi)僥幸逃脫災(zāi)難，但現(xiàn)在形勢在發(fā)生變化�！�
　　
　　2008年經(jīng)濟崩潰之后，全球各國央行推出了大規(guī)模債券購買計劃。除了向經(jīng)濟注入流動性，部分經(jīng)濟學(xué)家認為央行購買債券也可能是故意推升通脹，從而讓政府實際的債務(wù)負擔(dān)縮水。
　　
　　不少知名經(jīng)濟學(xué)家，包括美國前財長拉里-薩默斯(Larry Summers)，曾警告發(fā)達經(jīng)濟體投資不足將導(dǎo)致收入下降和需求疲軟，從而陷入“長期增長停滯”(secular stagnation)。
　　
　　Steen Jakobsen將債務(wù)稱之為“房間里的大象”(elephant in the room)，并用美國經(jīng)濟中一個簡單的等式來闡述他的觀點。他指出，美國的勞動生產(chǎn)率增速非常低，任何增長的缺口都是*增加債務(wù)來彌補的。
　　
　　他在報告中寫道：“具有諷刺意味的是，互聯(lián)網(wǎng)時代的到來讓我們更注重消費、不事生產(chǎn)。如果我們能夠保持上世紀(jì)70年代之前的生產(chǎn)率，美國GDP將比現(xiàn)在高出55%，債務(wù)負擔(dān)更低�！�
　　
　　“沒有哪個政策制定者或者中央銀行家在嚴(yán)肅地談?wù)撘坏篮唵嗡阈g(shù)題所反映的事實，只是希望船不要沉沒。希望不是好的政策。它屬于教堂，而不屬于真實的經(jīng)濟，”Steen Jakobsen如是稱。