投資者要適應中國股市新常態(tài)

　　上周，僅僅五個交易日，上證指數(shù)便大漲9%站到了2900點之上，本周一更上層樓收盤在3000點之上。這輪上證指數(shù)的飆漲主要依賴以金融股為首的大盤藍籌股的上攻而實現(xiàn)，其搶籌資金之洶涌、攻勢之凌厲，以及屢屢打破歷史之最的成交天量，不僅讓教科書上的所有證券分析的技術(shù)失靈，讓許多證券分析師的預測落空，還讓那些已經(jīng)習慣了熊市思維的買了小市值股票的“滿倉踏空者”郁悶不已，更讓那些早在2400點就已“馬放南山”空倉準備來年行情的機構(gòu)投資者措手不及。
　　
　　行情發(fā)展的迅速，成交量的屢創(chuàng)歷史新高，特別是一貫沉悶的長期被邊緣化的大盤藍籌股的迅猛崛起，讓市場上的大部分投資者反應不過來以至慌了手腳，或是感覺很不適應進而引發(fā)出“大盤瘋了”、“有錢就任性”的抱怨之語。
　　
　　這波由大藍籌引領(lǐng)的上漲行情是真的“瘋了”嗎？這些蜂擁而入的資金真是非理性的嗎？我們不妨來看下數(shù)據(jù)并作下比較。以這次上漲的領(lǐng)頭羊之一——對攻城拔寨起到最大權(quán)重作用的銀行板塊來說，即便在今年平均已經(jīng)漲了50%以上之后，其平均市盈率還剛剛在6倍左右，平均市凈率還不到1.1倍，仍是A股中最便宜的板塊，更不及國際成熟市場里的銀行股平均13～15倍市盈率的一半。這里很有必要強調(diào)的是我國上市銀行的質(zhì)地以及監(jiān)管水平是毫不遜色于那些國際上的著名銀行的。
　　
　　再來看這次漲幅最大的券商股。經(jīng)歷了七年的熊市，A股中的券商板塊是股市中最熊的板塊之一。但牛市中最得益的毫無疑問是券商股，只要看看目前A股的成交量和融資量以及蜂擁而來的開戶大潮，今年券商的收益一定會呈爆發(fā)式上漲的。
　　
　　而反觀那些中小市值的股票，其平均市盈率已達60～70倍，一些所謂的題材股和概念股的市盈率甚至已達百倍以上，成了全世界最貴的股票群。難道在中國股市只有全世界最昂貴的中小市值股票上漲才是對的、可以接受的，而全世界估值最低、分紅又高的中國大藍籌板塊的上漲卻是不理智的嗎？
　　
　　所以，筆者認為這波大盤藍籌股的“瘋漲”非但沒有“發(fā)瘋”，更非不理智，而是一批得風氣之先的聰明資本在中國A股市場上一次成功的抄底運作，是在滬港通的背景下，中國股市同國際成熟資本市場逐步接軌進程中的一次重大結(jié)構(gòu)性調(diào)整，而近期央行[微博]降息所致的無風險利率的降低恰好引發(fā)了這波波瀾壯闊的行情。
　　
　　眾所周知，資本市場從一種人們已習以為常的模式突然向另一種模式轉(zhuǎn)換時，往往會讓市場中的大多數(shù)人一下子適應不了，轉(zhuǎn)不過彎來。記得前兩年中小市值股票在市盈率30～40倍時，市場曾激烈暴發(fā)過“泡沫論”的討論，而如今，中小市值市盈率高達60～70倍時，市場反而安之若素地達成了一致。這便是資本市場永遠存在的“羊群效應”。以致在市場出現(xiàn)重大格局變化時，大多數(shù)人都沒有做好準備，真成了人們調(diào)侃的“滿倉踏空者”了。
　　
　　黨的十八大以來，中國經(jīng)濟正處在一種全新的運行態(tài)勢之中。中國經(jīng)濟的“新常態(tài)”無論是對內(nèi)所要大力發(fā)展的混合所有制，所要加大的對中小微企業(yè)直接融資的支持，還是對外要實施“一路一帶”的戰(zhàn)略以釋放出中國過剩的產(chǎn)能等等，這些舉措和戰(zhàn)略的實施，都離不開資本市場的支持。
　　
　　中國政府正在下“一盤很大的棋”，而中國資本市場的這著棋尤為關(guān)鍵。所以，中國經(jīng)濟的“新常態(tài)”必將催生出中國股市的“新常態(tài)”，唯有適應，才能緊跟潮流、緊跟趨勢。