在國(guó)際油價(jià)狂瀉的推動(dòng)下，追蹤22種原料的彭博大宗商品指數(shù)近期已跌至2009年5月以來新低。以此跌勢(shì)推測(cè)，今年大宗商品將以連續(xù)第四年下跌收?qǐng)觯?chuàng)造至少1991年以來的最長(zhǎng)連跌期。而究其背后的原因，強(qiáng)勢(shì)美元似乎無可爭(zhēng)議地成為了最大癥結(jié)。
過去100天彭博大宗商品指數(shù)和ICE美元指數(shù)之間的相關(guān)系數(shù)為-0.95，這意味著美元上漲和大宗商品價(jià)格下跌幾乎是亦步亦趨。如果相關(guān)系數(shù)為-1則代表完全負(fù)相關(guān)，0則表示二者無相關(guān)性。
凱投宏觀(Capital Economics)首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Julian Jessop說，美元和大宗商品價(jià)格之間的關(guān)系“幾乎是實(shí)時(shí)的”，如果美元上漲1%，那么你可能就需要為購(gòu)買大宗商品多支付1%的英鎊或日元了。
誠(chéng)然，美元走強(qiáng)有損美國(guó)出口企業(yè)，因?yàn)檫@會(huì)提高他們相對(duì)國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的生產(chǎn)成本，并會(huì)降低海外利潤(rùn)兌換成美元的價(jià)值。比如國(guó)際商業(yè)機(jī)器公司(IBM)和麥當(dāng)勞(McDonald's Corp.)都稱美元上漲是不利因素。
不過，許多投資者仍預(yù)期2015年美元將繼續(xù)走強(qiáng)，大宗商品價(jià)格繼續(xù)下跌。美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(Commodity Futures Trading Commission)的數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，包括對(duì)沖基金在內(nèi)的投機(jī)者所持美元期貨多頭頭寸共計(jì)482億美元，而截至今年7月1日這一數(shù)字僅為79億美元。
在同一時(shí)期，基金經(jīng)理將押注油價(jià)上漲的多頭頭寸規(guī)模削減了65%，從348億美元削減至120億美元。
管理著25億美元資產(chǎn)的Confluence Investment Management的首席市場(chǎng)策略師Bill O'Grady說，在未來美元強(qiáng)勢(shì)的環(huán)境中，將很難找到什么表現(xiàn)格外出色的大宗商品了。
值得一提的是，相比于以美元計(jì)價(jià)的大宗商品跌幅，以其他貨幣計(jì)價(jià)的商品情況則好得多。以追蹤22個(gè)市場(chǎng)的彭博大宗商品指數(shù)為例，按美元計(jì)價(jià)該指數(shù)今年已經(jīng)下跌11%，至五年低點(diǎn)。轉(zhuǎn)為歐元計(jì)價(jià)，同一指數(shù)為下跌0.3%，以日元計(jì)價(jià)則為上漲1.5%。
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