瑞郎黑天鵝余波未了，風(fēng)險情緒卻被推高

　　周五(1月16日)瑞士央行周四的行動還未在投資者心中消散，金融市場依然大幅動蕩。不過，歐洲央行QE的預(yù)期以及美國良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)似乎搶了市場的風(fēng)頭，風(fēng)險情緒在周五的行情中被明顯推高，歐美股市大幅上漲；原油價格大幅上漲5.3%，使得本周油價結(jié)束了連續(xù)七周的跌勢；不過瑞士股市卻延續(xù)了周四的跌勢；在動蕩的市場環(huán)境中，投資者涌入金市，金價被推高升至1280關(guān)口，觸及四個月高位；歐美政策的明顯差異支撐美元，并打壓歐元兌美元再度創(chuàng)下十一年新低。
　　
　　歐洲股市上揚(yáng)，因?qū)�歐洲央行將很快推出量化寬松政策的預(yù)期升溫。德股DAX指數(shù)創(chuàng)新高。油價反彈也提振能源股。泛歐績優(yōu)股FTSEurofirst 300指數(shù)收漲1%，報1,407.17點。英國富時100指數(shù)上升0.79%；德國DAX指數(shù)上揚(yáng)1.35%；法國CAC 40指數(shù)上漲1.31%。
　　
　　不過瑞士股市續(xù)跌6%，兩日跌幅達(dá)到14%，該指數(shù)盤中觸及2013年12月來低位。股市延續(xù)上日因瑞士央行放棄瑞郎兌歐元匯價上限后的跌勢，瑞士央行的決定令瑞郎暴漲。瑞士央行周四意外放棄實行三年之久的瑞朗兌歐元匯價上限，令金融市場震蕩。目前預(yù)期多家瑞士企業(yè)將發(fā)布警利預(yù)警，且投資銀行開始下調(diào)對瑞士企業(yè)的盈利預(yù)估。Bancaire Privee股票部門主管Martin Moeller表示，“瑞郎走強(qiáng)將對瑞士跨國企業(yè)的盈利構(gòu)成拖累，傷害的程度要看未來幾季匯率的表現(xiàn)。”
　　
　　美股股市也大幅攀升，結(jié)束了連續(xù)五個交易日下跌的勢頭，能源板塊領(lǐng)漲。標(biāo)普500指數(shù)收漲1.33%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收漲1.08%；納斯達(dá)克指數(shù)收漲1.35%。
　　
　　美國數(shù)據(jù)總體來說表現(xiàn)不錯，尤其是密歇根消費信心指數(shù)大幅向好，這提振了市場的人氣。Again Capital LLC.的合伙人John Kilduff表示，“密西根大學(xué)消費者信心數(shù)據(jù)意義重大，它預(yù)示著美國經(jīng)濟(jì)未來將有不俗的表現(xiàn)�！�
　　
　　嘉信金融研究中心衍生交易部主管Randy Frederick表示，“由于油價上漲，也沒有很多壞消息，股市的反彈很正常。每次股市跌得多了，都會反彈并創(chuàng)出新高，但這次似乎不同，這讓我非常擔(dān)心。如果股市繼續(xù)大跌，我不會感到奇怪。當(dāng)前波動性指數(shù)并沒有達(dá)到引發(fā)恐慌的水平，但該指數(shù)目前仍高于22點的歷史平均水平，投資者應(yīng)該對大漲或大跌做好準(zhǔn)備�！�
　　
　　現(xiàn)貨金價飆升，創(chuàng)13個月來最大周升幅，主要還是因瑞士央行的行動引發(fā)市場對黃金的避險需求。瑞士央行周四意外放棄瑞郎兌歐元匯價上限引發(fā)廣泛市場大幅波動，投資者認(rèn)為黃金是最為安全的資產(chǎn)。現(xiàn)貨金上漲1.3%，報每盎司1,277.16美元，盤中觸及四個月高位1281.50美元。在周四瑞士央行意外宣布放棄瑞郎/歐元匯價上限后，當(dāng)日黃金上漲2.6%，升幅為六周來最大。
　　
　　在美元上漲的情況下，金價周五仍然走強(qiáng)。美元上升通常抑壓黃金表現(xiàn)。德國商業(yè)銀行分析師Michael Lewis稱，“瑞士央行的決定為金市提供額外支持，不過，從利率和股市前景而言，對黃金的升勢維持謹(jǐn)慎�！�
　　
　　德意志銀行就此指出，瑞士央行(SNB)周四(1月15日)撤銷歐元兌瑞郎1.20匯率下限措施，打了金融市場個措手不及，為黃金價格近期上漲提供了新的支撐性因素；利好黃金價格的因素恐怕會在2015年第一季度之后消退，在美聯(lián)儲(FED)準(zhǔn)備收緊貨幣政策的環(huán)境下尤其如此。
　　
　　美國原油價格周五大幅上揚(yáng)5.3%，本周結(jié)束七周連跌攀。油價攀升主要受助于IEA報告和良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。國際能源署(IEA)的報告稱，有跡象顯示，油價走低開始限制包括北美在內(nèi)的部分地區(qū)的石油產(chǎn)量。油價因此大受提振。國際能源署在周五發(fā)布的月報中稱，“所有人都在猜測市場將在多低的水平觸底。但油價驟降已經(jīng)(對石油生產(chǎn))產(chǎn)生影響，油價可能不會在短期內(nèi)反彈-除非出現(xiàn)重大干擾，但越來越多的跡象顯示，趨勢將要發(fā)生逆轉(zhuǎn)�！�
　　
　　全球第二大石油消費國中國的經(jīng)濟(jì)顯示出疲弱的跡象。數(shù)據(jù)顯示，銀行放貸減少和外商直接投資增幅降至兩年低位后，中國央行可能宣布新的支撐經(jīng)濟(jì)的舉措。
　　
　　美元指數(shù)日內(nèi)延續(xù)強(qiáng)勁升勢，最高再度創(chuàng)下十一年新高。不過在紐約尾盤，獲利回吐使得美元指數(shù)收回部分升幅。
　　
　　美國公布的三項重要數(shù)據(jù)具體顯示：美國12月季調(diào)后CPI月率降低0.4%，創(chuàng)2008年12月以來最大降幅，預(yù)期降低0.4%。對于低迷的CPI數(shù)據(jù)，分析認(rèn)為，12月能源價格大幅下跌4.7%，汽油價格更是下降了9.4%，拖累本次美國CPI環(huán)比下降0.4%創(chuàng)六年最大跌幅，持續(xù)低迷的通脹或暗示著美國經(jīng)濟(jì)潛在的疲態(tài)，作為美國重要的通脹指標(biāo)之一，本次CPI表現(xiàn)不佳或會令美聯(lián)儲對加息持更謹(jǐn)慎的態(tài)度。
　　
　　美國12月工業(yè)產(chǎn)出月率降低0.1%，預(yù)期降低0.1%，前值增長1.3%。分析指出，本次數(shù)據(jù)不及上月數(shù)據(jù)表現(xiàn)出色，表明美國工業(yè)雖有溫和擴(kuò)張，但同時也正遭受著美元走強(qiáng)和海外經(jīng)濟(jì)疲弱的不利影響；此外，本次數(shù)據(jù)亦與月初發(fā)布的經(jīng)理人指數(shù)數(shù)據(jù)指向一致，均表明美國12月經(jīng)濟(jì)活動增速有所放緩。
　　
　　美國1月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值98.2，創(chuàng)11年來新高，預(yù)期94.1，前值93.6。對于如此強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)，分析認(rèn)為，自2014年夏季以來，天然氣價格不斷大幅下降，同期美國就業(yè)人口增幅更加強(qiáng)勁，這兩方面因素已經(jīng)讓美國消費者信心得到顯著改善。密歇根大學(xué)報告指出，更多的美國消費者不由自主地指出，其家庭收入在1月份早期創(chuàng)過去10年來最大的增幅，意味著美國消費者支出有望在1月份反彈。
　　
　　美聯(lián)儲三位官員發(fā)表講話，其中美聯(lián)儲鴿王柯薛拉柯塔Kocherlakota一如既往的發(fā)表鴿派言論，他指出美聯(lián)儲在2%通脹目標(biāo)方面正在失去信譽(yù)。美聯(lián)儲加息預(yù)期顯示加息步伐“較為緩慢”。從基本面看，美國經(jīng)濟(jì)的推動力主要來自國內(nèi)。
　　
　　美聯(lián)儲威廉姆斯Williams發(fā)表了偏鷹派的言論，他認(rèn)為美國正常失業(yè)率為5.2%，預(yù)計美國將于今年年底或2016年初期達(dá)到充分就業(yè)。美國經(jīng)濟(jì)的潛在動能表現(xiàn)良好；原油價格下跌有利于美國經(jīng)濟(jì)。美聯(lián)儲2015年開始加息是合適的，2015年中期接近美聯(lián)儲決定加息的時間。就對今年中期的預(yù)期來看，數(shù)據(jù)可能從多方面推進(jìn)加息。
　　
　　美聯(lián)儲布拉德Bullard對美國目前的低通脹發(fā)表了看法，布拉德表示，零利率政策不能夠被目前通脹水平調(diào)整。委員會并沒有轉(zhuǎn)變對提前加息路徑的市場預(yù)期。美聯(lián)儲保持寬松政策的原因或是通脹低迷。雖然實際經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，但委員會仍一直保持低利率政策。
　　
　　對于低迷的美國通脹是否會推后美聯(lián)儲加息的時間點。外媒有分析給出了答案，雖然市場的波動以及美國通貨膨脹前景的疲軟使得投資者們紛紛將對聯(lián)儲加息時機(jī)的預(yù)期向后延，但是油價的不斷下跌實際上使得美聯(lián)儲在年中某個時候提高利率的決心更強(qiáng)而不是更弱。
　　
　　外媒分析指出，對聯(lián)儲高級官員和顧問的訪問顯示，他們對于美國經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)備好在6月到9月期間迎接貨幣政策的溫和緊縮還是很有信心。受訪人士對于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心卻是牢固建立在聯(lián)儲內(nèi)部的多份分析報告上，下跌的油價對于美國經(jīng)濟(jì)而言是一個明確的利好。
　　
　　內(nèi)部模型也指出，更長期通貨膨脹預(yù)期的下降可能并不是表示市場對于聯(lián)儲2%的通貨膨脹目標(biāo)失去了信心。相反，這些模型認(rèn)為近期市場通貨膨脹預(yù)期指標(biāo)的下降，很大程度上是因為投資者們對于物價不會失去控制越來越有信心。
　　
　　歐元兌美元探底回升，整體延續(xù)本周疲軟勢頭，日內(nèi)匯價一度跌破1.15關(guān)口，并再度刷新十一年低位。歐元走軟主要受多重因素影響，德國和歐元區(qū)的通脹數(shù)據(jù)持續(xù)低迷；希臘問題再度引發(fā)市場擔(dān)憂；歐元失去瑞士央行大買家的擔(dān)憂持續(xù)發(fā)酵。
　　
　　日內(nèi)，德國和歐元區(qū)公布的通脹數(shù)據(jù)持續(xù)低迷。數(shù)據(jù)顯示，德國12月CPI終值年率0.2%， 創(chuàng)逾五年最低，預(yù)期0.2%。另外，歐元區(qū)2014年12月CPI終值年率-0.2%，創(chuàng)2009年9月以來最低水平，預(yù)期-0.2%。
　　
　　歐元兌美元小時圖
　　
　　來自希臘方面的消息也令市場擔(dān)憂。據(jù)外媒援引希臘央行消息人士，希臘兩家銀行向希臘央行申請動用緊急流動性援助機(jī)制。德國財長朔伊布勒表示，目前并未在考慮希臘債務(wù)減記。不過，歐盟委員會主席容克日內(nèi)表示，希臘不會退出歐元區(qū)，也不會被“踢出”歐元區(qū)。
　　
　　另外，瑞士央行放棄瑞郎兌歐元匯率上限日內(nèi)持續(xù)在市場上發(fā)酵也是打壓歐元的重要因素。此前，瑞士央行將瑞郎匯率上限定為1.2，主要通過買入歐元拋出瑞郎來實現(xiàn)，現(xiàn)在來看歐元在失去瑞士央行這個大買家之后，下行壓力進(jìn)一步增大。
　　
　　北京時間6:57 美元指數(shù)報92.63/65，歐元兌美元報1.1566/68，現(xiàn)貨黃金報1280.13美元/盎司