中國(guó)的通貨膨脹與貨幣政策

　　自從2008年美國(guó)經(jīng)濟(jì)不景氣以來，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)然受到影響，但是影響不算太大。中國(guó)受到了出口減少的影響，實(shí)際GDP增長(zhǎng)速度慢了。從2010年到2013年GDP的增長(zhǎng)率分別是10.4%、9.3%，、7.7 %與7.7%。這幾年以商品零售價(jià)格計(jì)算的通脹率分別是3.10%、 4.90%，、1.99%與1.40%。為了增加宏觀經(jīng)濟(jì)的總需求，中國(guó)前總理溫家寶在2008至2009年增加了政府財(cái)政支出約達(dá)四萬(wàn)億元人民幣，來維持GDP增長(zhǎng)。從2008年到2013年，中國(guó)人民銀行[微博]實(shí)行放松的貨幣政策，2008年11月把存款利率從0.72%降至0.36%。中國(guó)人民銀行[微博]屬于中國(guó)國(guó)務(wù)院，貨幣政策與財(cái)政策可以互相聯(lián)系，分工合作。對(duì)比之下，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行獨(dú)立于行政部門，雙方合作有賴于聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行決定貨幣政策時(shí)設(shè)法與財(cái)政政策配合。
　　
　　貨幣政策和通貨膨脹關(guān)系如何？本文的目的是回顧中國(guó)通貨膨脹的歷史、解釋通貨膨脹發(fā)生的原因和說明中國(guó)人民銀行[微博]實(shí)行的貨幣政策。
　　
　　1980年代，中國(guó)通貨膨脹問題發(fā)生。從1984年到1989年，零售價(jià)格指數(shù)從1.177增至2.034，原因是貨幣供應(yīng)在這幾年增加了太多。從1984年到1989年，流通中貨幣M0從482億增至2099億。從1993年到1994年通脹又發(fā)生，零售價(jià)格指數(shù)從2.549增至3.102。流通中貨幣M0從4746億增至5729億元。通脹的原因也是貨幣供應(yīng)增加得太多。當(dāng)這兩次通脹發(fā)生時(shí)，中國(guó)人民銀行沒有實(shí)行適當(dāng)?shù)呢泿耪�策�?br>　　
　　通貨膨脹發(fā)生與中國(guó)人民銀行能否實(shí)行適當(dāng)?shù)呢泿耪�策有關(guān)。在1995年以前，中國(guó)可以說是沒有貨幣政策。1984年中國(guó)人民銀行讓貨幣在一年內(nèi)增加了50%。當(dāng)時(shí)中國(guó)進(jìn)行國(guó)營(yíng)企業(yè)的改革，給予企業(yè)部分的自主權(quán)。同時(shí)也給予銀行部分的自主權(quán)。因?yàn)樵黾淤J款能幫助當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展，這一政策引起銀行大量貸款，增加了貨幣供應(yīng)，導(dǎo)致通貨膨脹的發(fā)生。
　　
　　1992年鄧小平“南巡”，鼓勵(lì)繼續(xù)改革開放以維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。結(jié)果不久以后各省銀行大量放款，1993年通貨膨脹便發(fā)生了。當(dāng)時(shí)中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)朱镕基用行政手段與壓力，在1996年以后禁止各省人民銀行行長(zhǎng)大量放款。行長(zhǎng)如不從命便會(huì)被免職。結(jié)果通貨膨脹放緩了。到了1998年中國(guó)的物價(jià)指數(shù)下降了�？傊�，這兩次通脹，1985年(8.8%)，1988 (18.5%)，1993年(13.2%)和1994年(21.7%)，都是歸因于貨幣供應(yīng)每年增加了約50%。
　　
　　1995年中國(guó)人大通過了《人民銀行法》，指定與授權(quán)人民銀行用貨幣政策控制通脹和在必要時(shí)協(xié)助增加生產(chǎn)。貨幣政策包括決定貨幣供應(yīng)量和利率。央行[微博]的基準(zhǔn)利率和由它決定的銀行存款需具備的準(zhǔn)備金率能被用來影響貨幣供應(yīng)。從此人民銀行有權(quán)力與責(zé)任來施行貨幣政策。1997年以后，雖然中國(guó)的GDP繼續(xù)增加，但通貨膨脹的問題已經(jīng)得到解決。
　　
　　目前中國(guó)GDP增長(zhǎng)緩慢。中國(guó)人民銀行的貨幣政策是量化寬松(quantitative easing)，盡量把利率降低，把貨幣供應(yīng)增加。自2014年11月22日起人民銀行降低了金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款的基準(zhǔn)利率。存款利率從3%降至2.75%。貸款利率從 6%降至5.6%。
　　
　　今后中國(guó)的貨幣政策改善，也有賴于人民銀行制度的繼續(xù)改善，如推進(jìn)利率市場(chǎng)化的改革，讓存款利率根據(jù)市場(chǎng)借貸的供求來決定。當(dāng)實(shí)行貨幣政策時(shí)，中國(guó)人民銀行領(lǐng)導(dǎo)與干部需具有足夠的知識(shí)與才能，在必要時(shí)能利用經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)了解當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況，以決定適當(dāng)?shù)呢泿耪�策。中外無(wú)不如是。