央行“母親節(jié)”派發(fā)紅包 降息后股市究竟怎么走？

　　中國(guó)央行(PBOC)在“母親節(jié)”這一天告訴股民：我們的“央媽”果真是“親媽”！央行周日(5月10日)決定，自2015年5月11日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款和存款基準(zhǔn)利率。金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.25%。
　　
　　央行并將存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由存款基準(zhǔn)利率的1.3倍調(diào)整為1.5倍。
　　
　　中國(guó)央行上一次降息是今年3月1日，當(dāng)時(shí)亦分別下調(diào)存貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，并將存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由存款基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。
　　
　　人民網(wǎng)統(tǒng)計(jì)了央行歷次調(diào)整利率次日股市表現(xiàn)，在近四次央行連續(xù)下調(diào)基準(zhǔn)利率后，次日A股市場(chǎng)3次出現(xiàn)上揚(yáng)，僅僅一次下跌。其中，2014年11月22日央行宣布降息后，股市次日大幅走高，滬指上漲1.85%，深成指則大漲近3%。而在最近7次央行調(diào)整利率后，A股市場(chǎng)幾乎全部表現(xiàn)正面。
　　
　　降息對(duì)增加市場(chǎng)的流動(dòng)性和降低社會(huì)融資成本有著積極作用：一方面降低企業(yè)融資成本，一方面降低股票的要求回報(bào)率，因而對(duì)股市和宏觀經(jīng)濟(jì)形成實(shí)質(zhì)利好。近期A股市場(chǎng)連續(xù)大幅震蕩整理，本次降息或?qū)��?huì)促使大盤(pán)在權(quán)重股帶動(dòng)下大幅反彈。
　　
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析稱，央行此舉標(biāo)志著貨幣政策調(diào)控思路的轉(zhuǎn)變。魯政委認(rèn)為，此舉標(biāo)志著貨幣政策調(diào)控思路的轉(zhuǎn)變，以此支持融資成本的下降和地方債置換。同時(shí)，他預(yù)計(jì)，下一階段央行的政策可能"扭轉(zhuǎn)"，以常態(tài)化的降準(zhǔn)或PSL壓低3個(gè)月以上期限的利率。
　　
　　巴克萊(Barclays Plc)首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健說(shuō)道：“依然沒(méi)有中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的明顯跡象�！�
　　
　　她指出，央行未來(lái)數(shù)月將有多次降息和降準(zhǔn)的行動(dòng)。常健認(rèn)為，周日降息舉措“只是抵消了近期的下行風(fēng)險(xiǎn)”。
　　
　　央行研究局首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿表示，從宏觀層面上看，由于經(jīng)濟(jì)面臨較大下行壓力，有必要通過(guò)降低名義利率來(lái)達(dá)到降低實(shí)際利率、穩(wěn)定投資增長(zhǎng)的目的。
　　
　　但他也強(qiáng)調(diào)，不應(yīng)該將這次利率下調(diào)解讀為中國(guó)版的量化寬松(QE)。從流動(dòng)性創(chuàng)造機(jī)制來(lái)看，央行還有使用調(diào)整存款準(zhǔn)備金率、再貸款和其他常規(guī)政策工具的空間。
　　
　　光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高表示，這次降息是在市場(chǎng)預(yù)期之中，預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)有降息降準(zhǔn)政策出來(lái)。
　　
　　徐高解釋稱，4月貿(mào)易數(shù)據(jù)比較低迷，通脹也低于預(yù)期。貨幣政策放松壓力很大，所以這次降息是在預(yù)期之內(nèi)。不過(guò)這次降息幅度不算大，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)作用有限，預(yù)期還會(huì)有進(jìn)一步降息降準(zhǔn)舉措。他補(bǔ)充道，降息對(duì)股市是利好。