“雪崩”之后金市愁云慘淡 血洗后的黃金離底部不遠(yuǎn)了？

　　現(xiàn)貨黃金周二(7月21日)溫和反彈，繼亞市觸及日內(nèi)低點(diǎn)1096.90美元/盎司之后小幅反彈上漲至1100美元/盎司上方弱勢(shì)盤整，歐市盤中觸及日內(nèi)高點(diǎn)至1109.47美元/盎司。經(jīng)過(guò)隔夜的暴跌之后，下跌勢(shì)頭總算止住了，但是反彈較為溫和，表明整體的下行勢(shì)頭并未受到改變。金價(jià)上個(gè)交易日一度下跌4%，至1087.80美元/盎司，為自2010年3月以來(lái)的最低水平。亞洲的大筆拋盤致使價(jià)值逾17億美元的黃金在開(kāi)盤不久的幾分鐘內(nèi)被賣出，一度令黃金價(jià)格瞬間“雪崩”。
　　
　　隨著希臘局勢(shì)趨緩，避險(xiǎn)需求削弱，以及美聯(lián)儲(chǔ)主席再三重申預(yù)期將于年內(nèi)晚些時(shí)候加息，投資者發(fā)現(xiàn)幾乎沒(méi)有什么基本面利好因素再支持其增持黃金。巴克萊(Barclays)曾指出，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將要加息，第三季度可能是黃金最為疲軟的時(shí)期。
　　
　　另外，中印這兩個(gè)黃金消費(fèi)大國(guó)對(duì)實(shí)物黃金的需求依然疲弱，因此對(duì)黃金的支撐比較有限。
　　
　　SPDR黃金ETF持有量跌至700噸以下 中印黃金需求慘淡
　　
　　隨著金價(jià)的走低，SPDR黃金ETF的持有量跌到了2008年以來(lái)的最低水平。周一SPDR黃金ETF的總持有量下跌0.26%至694.46噸，為2008年9月以來(lái)的最低水平。
　　
　　自2012年持有量達(dá)到頂峰后，GLD的持有量已經(jīng)跌去了49%。全球黃金ETF的總持有量接近2009年以來(lái)的最低水平。
　　
　　瑞士聯(lián)邦海關(guān)周二官網(wǎng)更新的數(shù)據(jù)顯示，今年6月瑞士黃金出口從5月的106.3噸下降至98.5噸，為2014年8月以來(lái)的最低水平，出口總值共計(jì)35億瑞郎。
　　
　　分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，6月瑞士向印度出口21.5噸黃金，較5月24.5噸下降；6月向中國(guó)內(nèi)地出口14噸黃金，較5月18.8噸下降；另外，瑞士6月向中國(guó)香港出口18.1噸，幾乎較5月的36噸腰斬。
　　
　　數(shù)據(jù)還顯示，瑞士6月進(jìn)口黃金152.6噸，較5月171.2噸減少，同樣是去年8月來(lái)最低水平。其中，6月瑞士從香港進(jìn)口黃金12.8噸，5月為36.2噸。
　　
　　中國(guó)增持黃金幅度遜于預(yù)期并非下跌誘因 投行稱黃金將跌穿1100
　　
　　上周五(7月17日)中國(guó)宣布增持黃金儲(chǔ)備，這是2009年以來(lái)的第一次。黃金市場(chǎng)對(duì)中國(guó)實(shí)際黃金需求一直有諸多猜測(cè)，此次中國(guó)黃金儲(chǔ)備的增持為黃金市場(chǎng)也會(huì)帶來(lái)不小影響。
　　
　　不過(guò)市場(chǎng)有認(rèn)為，此次中國(guó)增持的幅度并不夠大，中國(guó)買入黃金的速度還不夠快。
　　
　　但另一方面，中國(guó)目前的1658噸黃金儲(chǔ)備距離市場(chǎng)預(yù)計(jì)的3000至4000噸黃金仍然有差距，而在中國(guó)希望人民幣在全球更廣泛應(yīng)用的情況下，增加黃金是非常必要的。
　　
　　因此，這也就意味著中國(guó)還需要至少2000噸黃金才能追上德國(guó)的黃金儲(chǔ)備量，更是需要差不多7000噸才能和美國(guó)的儲(chǔ)備量相提并論。
　　
　　本周一(7月20日)黃金市場(chǎng)經(jīng)歷了暴跌，一舉跌破關(guān)鍵的1100美元/盎司水平，有市場(chǎng)人士稱中國(guó)央行黃金儲(chǔ)備增持幅度遠(yuǎn)遜于預(yù)期導(dǎo)致金價(jià)下跌。對(duì)此，荷蘭銀行(ABN AMRO)表示，對(duì)于一些認(rèn)為上周五中國(guó)宣布的黃金增持量使得市場(chǎng)非常失望同樣也是影響因素的意見(jiàn)，并不認(rèn)同。近期美元的走強(qiáng)、金融市場(chǎng)的改善以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期的增多是本次金價(jià)下行的背后因素。
　　
　　該行指出：“在消息剛出來(lái)的時(shí)候金價(jià)并沒(méi)有下跌，只在美國(guó)市場(chǎng)開(kāi)盤并且美國(guó)數(shù)據(jù)公布后開(kāi)始了下行�！�
　　
　　該行表示，在價(jià)格跌破關(guān)鍵支撐后，通常會(huì)觸發(fā)止損，而周一的情況就是如此，尤其是在日本休市而市場(chǎng)交投清淡的情況下。
　　
　　荷蘭銀行認(rèn)為，黃金市場(chǎng)可能會(huì)有進(jìn)一步的下行。到今年年底金價(jià)會(huì)下跌到1000美元/盎司水平�！拔覀冋J(rèn)為預(yù)計(jì)9月底金價(jià)1100美元/盎司的水平將會(huì)是過(guò)度看多的�！�
　　
　　荷蘭銀行表示，黃金市場(chǎng)的弱勢(shì)主要是因?yàn)樵诒疽芽纯盏氖袌?chǎng)情緒下，美元強(qiáng)勁和對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)升息預(yù)期的影響。
　　
　　高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)分析師周亦指出，中國(guó)央行難以拯救黃金，生產(chǎn)成本下降以及美元升值是黃金下跌的主要推動(dòng)力。
　　
　　受耶倫重申可能今年加息言論刺激，投機(jī)者削減貴金屬多頭頭寸，多頭們從未像現(xiàn)在這樣悲觀。投機(jī)性黃金凈多頭頭寸上周驟減39%，至史上最低水平。白銀、鈀金、鉑金合計(jì)凈多頭頭寸跌16%，同樣至史上最低。
　　
　　高盛并不認(rèn)為中國(guó)能夠成為黃金的救世主。高盛重申黃金12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為1050美元/盎司。
　　
　　黃金“閃崩”之后即將反彈？ 供過(guò)于求基本面將抑制黃金走勢(shì)
　　
　　不少投資者都認(rèn)為金價(jià)在周一的“閃崩”中已經(jīng)觸底并且即將展開(kāi)反彈，但外媒專欄作家Clyde Russell卻指出，從當(dāng)前黃金行業(yè)的基本面現(xiàn)狀來(lái)看，金價(jià)的跌勢(shì)可能并未結(jié)束。
　　
　　Russell周一在文章中寫道，眼下黃金市場(chǎng)的整體形勢(shì)就是，自從現(xiàn)貨金在2011年9月觸及1920.30美元/盎司高位，此后需求一路下滑而供應(yīng)上升。這種簡(jiǎn)單的動(dòng)態(tài)最能說(shuō)明黃金為什么會(huì)將2001-2011年長(zhǎng)達(dá)10年牛市的漲幅回吐掉大約半數(shù)。
　　
　　據(jù)湯森路透黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)的數(shù)據(jù)顯示，2011年黃金市場(chǎng)供應(yīng)共計(jì)短缺154.1噸，到2012年時(shí)縮窄至77.9噸，到2013年則變成過(guò)剩248.7噸，到去年過(guò)剩幅度增至358.1噸。
　　
　　雖說(shuō)市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩日益加劇不能完全歸咎于礦商，但其供應(yīng)量的確呈上升趨勢(shì)。GFMS數(shù)據(jù)顯示，2011年礦商供應(yīng)規(guī)模為2845.9噸，去年已達(dá)3129.4噸。
　　
　　不過(guò)，目前多數(shù)分析師都預(yù)計(jì)礦商供應(yīng)將開(kāi)始減少，今年料降至3124.7噸，2016年和2017年分別降至3057噸和2970.3噸。這大致反映出，礦商關(guān)閉那些成本較高的礦山，同時(shí)削減勘探支出并限制新項(xiàng)目上馬，以應(yīng)對(duì)金價(jià)低迷。
　　
　　雖然金價(jià)也幾近腰斬，但較豐厚的利潤(rùn)為礦商提供了緩沖，而且成本問(wèn)題是最近才成為人們最關(guān)注的問(wèn)題。
　　
　　Russell表示，與鐵礦石和煤炭礦商一樣，黃金礦商高管長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)或許也認(rèn)為，金價(jià)可能不會(huì)再跌到哪兒去，很快就會(huì)在需求帶動(dòng)下反彈。但由于需求尚未升溫，黃金礦商將尋求削減成本。他們已經(jīng)這么做，而且可能變本加厲。
　　
　　根據(jù)花旗集團(tuán)(Citi)的數(shù)據(jù)，截至2014年3月的一年，黃金生產(chǎn)總成本下降23%，至1331美元/盎司。
　　
　　從其他主要礦商的數(shù)據(jù)中也能看出這一點(diǎn)。比如紐蒙特礦業(yè)(Newmont Mining)今年第一季黃金綜合持續(xù)成本為849美元/盎司，低于上年同期的1034美元/司；行業(yè)巨頭巴里克黃金公司(Barrick old)去年綜合持續(xù)成本為864美元/盎司，低于公司預(yù)測(cè)的890-920美元；澳洲Newcrest Mining第一季綜合成本為946澳元/盎司(700美元)，較2014年同期的963澳元/盎司下降。
　　
　　總體而言，Russell認(rèn)為，金價(jià)或許很有理由止跌并開(kāi)始回升，但這些理由中不太可能包括采礦供應(yīng)成本。
　　
　　四大理由看血洗后的黃金市場(chǎng)是否離底部真的不遠(yuǎn)了？
　　
　　本周一黃金市場(chǎng)經(jīng)歷了近50美元/盎司的暴跌，跌破諸多關(guān)鍵支撐水平，一度跌至1090美元/盎司下方。而黃金市場(chǎng)在如此“血洗”后更是一片看空。
　　
　　不過(guò)從幾個(gè)因素來(lái)看，黃金市場(chǎng)獲悉距離底部或許已經(jīng)不遠(yuǎn)了。畢竟最大的下跌總是在底部出現(xiàn)之前出現(xiàn)的。
　　
　　首先，自2009年以來(lái)，投資組合經(jīng)理們第一次表示金價(jià)沒(méi)有估值過(guò)高。
　　
　　其次，CFTC數(shù)據(jù)顯示，期金市場(chǎng)的凈多頭頭寸處在近年最低水平�？疹^頭寸的高水平意味著有空頭回補(bǔ)的可能。
　　
　　此外，StockTwits所顯現(xiàn)出的散戶交易員對(duì)黃金ETF(GLD)和金礦股ETF(NUGT)的市場(chǎng)情緒處在歷史最為看空的水平。
　　
　　最后，8月至10月通常是黃金季節(jié)性表現(xiàn)比較好的時(shí)段，7月則通常是波動(dòng)性非常高的時(shí)段。
　　
　　投行：黃金處于超賣水平 短期或會(huì)反彈但下行壓力仍存
　　
　　根據(jù)ISA Bullion日內(nèi)更新的報(bào)告顯示，黃金昨日大幅收跌，一度跌至1080五年低位，部分散戶投資者被觸發(fā)止損。盡管本交易日金價(jià)反彈走高，但由于金價(jià)此前先后下穿了一系列支撐，短線金價(jià)可能走低。
　　
　　上述觀點(diǎn)從不斷走高的美元將得到證實(shí)。但長(zhǎng)線看來(lái)，不難發(fā)現(xiàn)1000關(guān)口支撐完好。盡管金價(jià)短線可能繼續(xù)遭遇賣盤打壓，但坦白講金價(jià)跌勢(shì)或即將接近尾聲。我們正在等待更好的長(zhǎng)線入場(chǎng)機(jī)會(huì)，只要金價(jià)周線或更高級(jí)別收漲，則可能入場(chǎng)做多。
　　
　　匯豐銀行（HSBC）在周二的報(bào)告中表示，在黃金在周一大幅下跌后，“我們并不預(yù)期在短期內(nèi)再度被大量賣出。黃金最近的賣出力度非常強(qiáng)大，我們不預(yù)期這會(huì)再度發(fā)生�！�
　　
　　匯豐銀行指出，“除了新興市場(chǎng)需求有上升的可能，我們注意到白銀收復(fù)了周一大部分跌幅，日內(nèi)部分時(shí)段交投積極。另外一種小市場(chǎng)貴金屬鈀金也削減了早前大部分跌幅，重復(fù)600美元/盎司。黃金是否處于瀑布般的跌勢(shì)中，處于另一個(gè)主要跌勢(shì)的開(kāi)始？我們不認(rèn)為這樣。其他貴金屬將收復(fù)早前的大部分跌幅。我們認(rèn)為鉑族貴金屬和白銀可能受空頭回補(bǔ)提振反彈。黃金也可能受到類似的因素觸發(fā)而走高。我們認(rèn)為，鉑族金屬和白銀超賣了�！�
　　
　　福四通（INTL FCStone）商品咨詢顧問(wèn)Edward Meir在周二的報(bào)告中表示，技術(shù)面上看，黃金的相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）處于極端超賣水平，但這并不一定意味著金價(jià)立即反彈。
　　
　　周一亞市中國(guó)交易時(shí)段，金價(jià)跌至五年低點(diǎn)，福四通認(rèn)為，“sell stops”訂單可能被觸發(fā)，一些基金發(fā)出了新的賣出信號(hào)。
　　
　　Meir指出，“我們需要指出的是，當(dāng)市場(chǎng)由低點(diǎn)反彈，如同黃金那樣，這往往是短期底部形成的信號(hào)。然而，黃金的反彈平淡，我們懷疑可能需要更多的等待，盡管相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）處于極度超賣水平�！�
　　
　　Meir稱，現(xiàn)在很難判斷下一支撐位于何處，但2010年Comex期金的低點(diǎn)位于1044美元/盎司。Comex期金8月合約周一在1080觸底。
　　
　　巴克萊銀行(Barclays)分析師周二指出，黃金已經(jīng)回吐了將近一半自1999年開(kāi)始的漲幅。分析師表示，黃金價(jià)格的下跌已經(jīng)吸引了一定數(shù)量的買盤出現(xiàn)，并保持金價(jià)將將維持在1100美元以上。
　　
　　巴克萊分析師認(rèn)為，黃金市場(chǎng)在近期呈現(xiàn)超賣狀態(tài)，但分析師也表示，目前金市仍然存在巨大的下行壓力。分析師同時(shí)指出，黃金目前已經(jīng)處在1999年開(kāi)始的漲勢(shì)50%回撤位置上。
　　
　　巴克萊分析師表示，黃金跌破1131美元水平顯示，進(jìn)一步下行目標(biāo)位于1033/43區(qū)間。
　　
　　最準(zhǔn)確的貴金屬行情預(yù)測(cè)者華僑銀行(OCBC)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Barnabas Gan周一在接受電話采訪中稱，目前他仍對(duì)金價(jià)持看空觀點(diǎn)，并預(yù)計(jì)年底金價(jià)將進(jìn)一步跌至1050美元/盎司。
　　
　　他指出，金價(jià)悲觀的前景主要是因美聯(lián)儲(chǔ)可能在下半年首次加息的預(yù)期。
　　
　　加拿大蒙特利爾銀行(BMO)的技術(shù)分析師Russ Visch周二在報(bào)告中寫道，現(xiàn)貨黃金昨天收在1132美元/盎司之下，跌破了關(guān)鍵支撐位，金價(jià)恢復(fù)了長(zhǎng)期下行趨勢(shì)，新的目標(biāo)在956美元，預(yù)示著從當(dāng)前水平下跌13%。
　　
　　日內(nèi)，金價(jià)7天來(lái)首次上漲。技術(shù)指標(biāo)顯示，金價(jià)跌到五年低點(diǎn)可能下跌過(guò)頭了，短線或有反彈空間�，F(xiàn)貨黃金周一重挫3.3%，創(chuàng)出兩年來(lái)最大單日跌幅。
　　
　　技術(shù)指標(biāo)顯示，金價(jià)的14天RSI跌到17.3，進(jìn)入30以下這一部分分析師認(rèn)為價(jià)格可能反彈的區(qū)域，并創(chuàng)出2013年4月金價(jià)進(jìn)入熊市之后的最低水平。
　　
　　不過(guò)，加拿大蒙特利爾銀行分析師Visch在報(bào)告中指出，金價(jià)未來(lái)仍面臨進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)，下一個(gè)重點(diǎn)支撐區(qū)域在1000-1030美元，金價(jià)在該區(qū)間可能略有企穩(wěn)。
　　
　　他預(yù)計(jì)，“若金價(jià)跌破1000-1030區(qū)間，下一個(gè)重要支撐區(qū)域在700-725美元�！�
　　
　　北京時(shí)間01:18，現(xiàn)貨黃金報(bào)1105.22美元/盎司。