北京時間11日，CNBC發(fā)文稱，今年開始的時候，大盤原本是最平常和乏味的樣式，但是最后卻成了現在這個樣子，至少從一個指標看來，已經達到了史上波動最劇烈。
在2015年前六個月當中，道指上漲和下跌的幅度從來都沒有超過3.5%，這原本是之前從未見過的事情。波動幅度如此狹窄，以至于到7月下旬，導致先后二十多次穿越了平衡點，這也是個歷史紀錄。
然后畫風大變。
由于中國經濟減速、聯(lián)儲加息前景復雜等因素，市場8月下旬突然變得狂暴起來。華爾街看重的不穩(wěn)定指標芝加哥期權交易所波動率指數上個月足足躍升了120%。
不過，另外一個指標講述的故事或許更加觸目驚心。
Bespoke Investment Group的數據顯示，所謂“孤注一擲”交易日，即標普500指數超過80%的成份股都同時上漲或者下的的交易日數量，也達到了峰值。單單過去15個交易日當中，這種情況就出現了11次，而今年的前159個交易日，這種情況總計才出現過13次。
“盡管伴隨波動抬頭，標普500指數孤注一擲交易日數量的增加是很正常的，但是像過去15個交易日這種密度，還是聞所未聞�！盉espoke的希基(Paul Hickey)在報告當中指出，“我們將數據一直回溯到1990年代，也沒有找到哪15個交易日可與和眼下這情況相提并論的。”
有趣的是，盡管狂野波動在短期內讓市場參與者紛紛感到了不適，但是長期角度說來，這卻讓未來變得更美好了。
那些著眼于短期進行投資的人，經常被這種孤注一擲的環(huán)境傷得不輕。具體說來，2008年11月和2011年10月都出現過類似周期，大盤分別下跌3.43%和3.09%，而2015年9月的這一次，則是下跌7.3%。
可是，長期回報卻變好了：2008年，我們遭遇了一場可怕的熊市，標普500指數暴跌60%以上，孤注一擲周期之后三個月間的回報率為-15.2%�？墒�，2011年那次之后的三個月內，市場回報率卻是9.7%。至于一年之后，兩者的回報率都超過了25%。
�；赋隽诉@種孤注一擲趨勢變強的一個關鍵原因，即ETF的擴張。
ETF類似共同基金，但是這種消極追蹤指數的產品卻可以像股票一樣交易，近年來日益流行。投資公司協(xié)會的數字顯示，2004年時，該行業(yè)只有119支基金，總規(guī)模1510億美元，而截至今年7月，卻發(fā)展到了1526支基金和2萬1000億美元。
那些大盤ETF交易都非�；钴S，比如1635億美元的SPDR S&P 500 Trust，平均每天成交額302億美元，自然會使得相應的資產，即指數的所有成份股買賣情況產生變化，增加孤注一擲交易日的出現。
“盡管ETF對于想要以低成本追蹤大盤的投資者有好處，但是這種產品的副作用之一就是增大了不同個股之間的日間關聯(lián)度�！毕；缡钦f。
今年早些時候，由于積極管理基金表現超過了基準指標，個股之間的關聯(lián)度有所降低�？墒乾F在，道瓊斯(16330.4, 76.83, 0.47%)指數周四發(fā)布的數據顯示，積極管理積極63.5%的近一年表現都不及基準指標。
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