特朗普入主白宮 對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)有多大影響？

　　2016年美國(guó)總統(tǒng)大選終于在硝煙與狗血齊飛中落下帷幕，特朗普以276：218戰(zhàn)勝希拉里，入主白宮。這一結(jié)果與美國(guó)精英群體、金融市場(chǎng)等預(yù)期差異較大。特朗普的當(dāng)選，對(duì)金融市場(chǎng)、全球經(jīng)濟(jì)以及中國(guó)，將產(chǎn)生哪些影響？
　　
　　為此，我們采訪了北京大學(xué)光華管理學(xué)院研究教授顏色。他先介紹了特朗普當(dāng)選的背景，然后從短期和長(zhǎng)期兩個(gè)方面，解答了我們的疑問(wèn)。
　　
　　首先，特朗普當(dāng)選有兩大背景值得關(guān)注：一方面，美國(guó)大蕭條以后，包括美國(guó)在內(nèi)的很多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體并沒(méi)有真正復(fù)蘇，精英階層過(guò)度沉迷于貨幣政策，沒(méi)有采取行之有效的深層次結(jié)構(gòu)性改革；另一方面，過(guò)去數(shù)十年來(lái)，全球化、貿(mào)易自由化、人員流動(dòng)等被視為潮流甚至是金科玉律，其背后是政治正確被強(qiáng)化，中下層百姓的福利并沒(méi)有得到足夠的重視。
　　
　　特朗普任美國(guó)下一屆總統(tǒng)，將會(huì)產(chǎn)生哪些后續(xù)影響？
　　
　　短期影響
　　
　　從短期來(lái)看，金融市場(chǎng)將受到?jīng)_擊，外匯市場(chǎng)將呈現(xiàn)兩極分化。
　　
　　大選當(dāng)日市場(chǎng)其實(shí)已呈現(xiàn)大起大落，盡管脫歐風(fēng)波已使得市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)增強(qiáng)，但市場(chǎng)波動(dòng)依然會(huì)持續(xù)相當(dāng)一段時(shí)間。
　　
　　市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒大增，黃金、白銀等貴金屬短期內(nèi)會(huì)迅速看漲。而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和政策的不確定性將使得石油等能源和金屬礦產(chǎn)等大宗商品價(jià)格承壓。
　　
　　大選結(jié)果將對(duì)貨幣政策產(chǎn)生重要影響。之前市場(chǎng)一邊倒認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在12月份加息。但我一直認(rèn)為不一定會(huì)加息，即使加息，也不會(huì)開(kāi)啟持續(xù)的加息周期。現(xiàn)在特朗普上臺(tái)更強(qiáng)化了我的觀點(diǎn)。我預(yù)計(jì)，有相當(dāng)大的可能，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)加息。
　　
　　外匯市場(chǎng)將呈現(xiàn)兩極分化。一方面，美元恐慌指數(shù)上升，美元將進(jìn)一步走弱，日元、瑞士法郎、歐元、英鎊等傳統(tǒng)避險(xiǎn)貨幣將會(huì)升值；另一方面，對(duì)以澳元為代表的資源出口國(guó)貨幣和亞洲許多新興市場(chǎng)貨幣將進(jìn)一步承壓，進(jìn)而進(jìn)一步貶值，甚至可能超過(guò)美元貶值幅度。
　　
　　而人民幣壓力短期內(nèi)會(huì)減弱，甚至有望成為避險(xiǎn)貨幣。我注意到，9、10月份，中國(guó)資本外流還是相當(dāng)嚴(yán)重，外儲(chǔ)進(jìn)一步下降，匯率貶低到6.8左右。但是特朗普上臺(tái)后，資本外流壓力降低。即使央行允許人民幣緩慢貶值，人民幣匯率仍然有望在年底前維持在6.7—6.8之間。
　　
　　就美元資產(chǎn)而言，美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債是避險(xiǎn)性資產(chǎn)，壓力不會(huì)太大，而短期國(guó)債承壓可能加大�？傮w來(lái)看，考慮到特朗普2017年1月20日才正式就任，他的經(jīng)濟(jì)政策將很大程度上受到新任國(guó)會(huì)、最高法院、總統(tǒng)內(nèi)閣等的影響，因此短期內(nèi)，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)基本面幾乎沒(méi)有影響。
　　
　　長(zhǎng)期影響
　　
　　從長(zhǎng)期看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能有負(fù)面影響，但是會(huì)展現(xiàn)韌性。
　　
　　我認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)影響取決于特朗普的經(jīng)濟(jì)政策，他現(xiàn)在很多爭(zhēng)議性政策可能是選舉語(yǔ)言，是否會(huì)被落實(shí)目前很難判斷。
　　
　　但我認(rèn)為他當(dāng)選后的首要任務(wù)是確保再次當(dāng)選。他之前*著反傳統(tǒng)的政策主張，在美國(guó)政治生態(tài)叢林中殺出一條血路，所以他為了再次當(dāng)選必須要保持他的獨(dú)特政策，因此說(shuō)一套做一套的可能性較小。
　　
　　預(yù)計(jì)他采取的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策，將更加重視基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，重視石油能源行業(yè)，重新檢視奧巴馬醫(yī)改，將進(jìn)一步減稅，更加強(qiáng)調(diào)效率，其經(jīng)濟(jì)政策將更趨于現(xiàn)實(shí)主義。
　　
　　對(duì)全球和中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，特朗普可能采取的貿(mào)易保護(hù)主義政策，在中長(zhǎng)期或許會(huì)產(chǎn)生較大的負(fù)面影響，但也不必過(guò)于擔(dān)憂。這是因?yàn)椋浩湟�，我們可以加�?qiáng)多邊合作，在世貿(mào)體系下通過(guò)多邊磋商解決貿(mào)易爭(zhēng)端；其二，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力越來(lái)越多來(lái)源于內(nèi)需，對(duì)美貿(mào)易依賴逐步減弱。中國(guó)經(jīng)濟(jì)有相當(dāng)大的韌性和承壓能力。
　　
　　從全球來(lái)看，特朗普當(dāng)選受影響最大的不一定是中國(guó)，而是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)單一、高度依賴美國(guó)市場(chǎng)的中小型經(jīng)濟(jì)體。另一個(gè)值得注意的是，全球貿(mào)易格局或?qū)⒁虼硕�重新洗牌，舊的貿(mào)易和投資格局將被打破，會(huì)有很多貿(mào)易和投資被轉(zhuǎn)移到中國(guó)等其他相對(duì)穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)體。
　　
　　總之，談?wù)撎乩势站唧w政策為時(shí)尚早，但是其對(duì)中國(guó)以及全球經(jīng)濟(jì)影響的不確定性在加大，我們需要充分防范風(fēng)險(xiǎn)但也不必過(guò)于悲觀。特朗普曾指責(zé)中國(guó)搶奪美國(guó)人的就業(yè)，但他也提及中國(guó)尊重強(qiáng)者，稱贊中國(guó)人能干和有雄心。他有他的意識(shí)形態(tài)，但他也是一個(gè)現(xiàn)實(shí)主義者和商人。未來(lái)美國(guó)政策或許依然是意識(shí)形態(tài)和現(xiàn)實(shí)利益的混合體。