特朗普減稅政綱將掀全球資本爭奪戰(zhàn)

　　美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普意欲施行的“里根時代以來最大規(guī)模減稅”新政，很可能引發(fā)一場席卷全球的資本爭奪戰(zhàn)。
　　
　　除主張將最高聯(lián)邦企業(yè)所得稅率由目前的35%降至15%外，特朗普還打算降低聯(lián)邦個人收入所得稅。他日前還在社交網(wǎng)絡(luò)上連發(fā)6條消息，聲稱美國將對企業(yè)實(shí)施大幅減稅和政策松綁，但會對把工廠搬遷到其他國家、雇傭其他國家員工卻想把產(chǎn)品售回美國的企業(yè)征收高達(dá)35%的產(chǎn)品關(guān)稅。雖未正式上任，但特朗普的“胡蘿卜加大棒”已經(jīng)開始奏效。北京時間12月7日，日本軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官孫正義向特朗普承諾，將在美國投資500億美元，并創(chuàng)造5萬個新工作崗位。
　　
　　多位接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪的專家表示，大規(guī)模減稅會使得部分資本回流美國，美元匯率走強(qiáng)，利率上升，為經(jīng)濟(jì)注入活力。不過，若被特朗普的“里根級”減稅“將了一軍”，全球其他國家和地區(qū)必然會加碼財(cái)政政策，以制衡特朗普新政。除此之外，特朗普重掀美國產(chǎn)業(yè)革命的愿景，還會受到政府債務(wù)高企的掣肘。
　　
　　全球都在降稅
　　
　　特朗普競選時的經(jīng)濟(jì)政策核心之一便是大規(guī)模減稅。
　　
　　他主張啟動上世紀(jì)80年代里根執(zhí)政以來的最大規(guī)模稅改，將聯(lián)邦個人收入所得稅率由目前的七檔簡化為12%、25%和33%三檔。這意味著美國最高聯(lián)邦個人收入所得稅率將由目前的39.6%降至33%。
　　
　　在企業(yè)所得稅方面，特朗普準(zhǔn)備將最高聯(lián)邦企業(yè)所得稅率由目前的35%降至15%，并提議對美國企業(yè)海外利潤一次性征稅10%，所得用于投資經(jīng)濟(jì)困難的州。
　　
　　除了大規(guī)模減稅，特朗普還準(zhǔn)備對把工廠搬遷到其他國家、雇傭其他國家員工卻想把產(chǎn)品售回美國的企業(yè)征收高達(dá)35%的產(chǎn)品關(guān)稅。
　　
　　上海社會科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)研究所研究員徐明棋告訴第一財(cái)經(jīng)記者，隨著特朗普經(jīng)濟(jì)團(tuán)隊(duì)的主要人員陸續(xù)到位，其幕僚團(tuán)隊(duì)與國會共和黨領(lǐng)導(dǎo)層就減稅問題已基本達(dá)成共識，只是共和黨眾議院領(lǐng)導(dǎo)層傾向于將企業(yè)所得稅最低稅率維持在20%。不過，數(shù)字上的“誤差”不會影響特朗普就職后迅速出臺減稅政策，這也是他進(jìn)行經(jīng)濟(jì)改革的重要措施之一。
　　
　　大規(guī)模減稅和懲罰性關(guān)稅帶來的直接影響就是資本可能快速回流美國。
　　
　　比如，原本已打算把工廠遷移到墨西哥的開利（Carrier）空調(diào)制造工廠已打算繼續(xù)留在美國，這被外界視為特朗普促使制造業(yè)回流的首個成功案例。
　　
　　7日，日本億萬富豪孫正義在與特朗普閉門會談45分鐘后承諾，將在美國投資500億美元，為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造5萬個工作機(jī)會，這些投資將主要集中投給美國的初創(chuàng)公司。孫正義表示，計(jì)劃用其此前與沙特阿拉伯主權(quán)財(cái)富基金及其他潛在伙伴成立的1000億美元基金來大舉投資物聯(lián)網(wǎng)、人工智能、深度學(xué)習(xí)和機(jī)器人等領(lǐng)域。
　　
　　當(dāng)?shù)貢r間12月6日，孫正義與特朗普在紐約會面
　　
　　實(shí)際上，在美國之前，不少國家和地區(qū)為了留住企業(yè)，已經(jīng)將發(fā)力點(diǎn)用在了積極的財(cái)政政策上。
　　
　　英國新任首相特蕾莎·梅11月28日正式批準(zhǔn)了前政府所作的進(jìn)一步下調(diào)公司稅的承諾。英國此前宣稱，到2020年將企業(yè)稅下調(diào)至17%，實(shí)現(xiàn)在二十國集團(tuán)（G20）中最低的企業(yè)稅率，促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新。
　　
　　中國也實(shí)施大規(guī)模減稅降費(fèi)舉措，僅營業(yè)稅改增值稅一項(xiàng)，年減稅規(guī)模就超過5000億元。國家稅務(wù)總局原副局長許善達(dá)建議，對于特朗普的大規(guī)模減稅政策，中國也應(yīng)該有戰(zhàn)略上的應(yīng)對，包括落實(shí)中央提出的降低宏觀稅負(fù)和鼓勵創(chuàng)新等措施。
　　
　　中國社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院研究員楊志勇認(rèn)為，特朗普減稅和里根時代相比，應(yīng)該有類似的效果，但可能比不上里根時代。對中國來說，繼續(xù)減稅很有必要。
　　
　　事實(shí)上，2000年以來，法國、日本、德國、加拿大、愛爾蘭等多個國家的企業(yè)稅率均呈現(xiàn)出下調(diào)的趨勢。如今，在全球經(jīng)濟(jì)下行壓力較大背景下，經(jīng)濟(jì)已經(jīng)企穩(wěn)的美國一旦大幅減稅，必將再掀起一股資本爭奪熱潮。
　　
　　高科技公司不感冒
　　
　　特朗普大規(guī)模減稅能否重振美國，實(shí)現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)革命，進(jìn)而拉開與其他國家的差距？這是近來學(xué)界關(guān)注的一個熱點(diǎn)。
　　
　　許善達(dá)擔(dān)心，在美國科技創(chuàng)新體制下，低稅負(fù)將吸引大量資本回流，將直接推動美國的經(jīng)濟(jì)科技水平，很可能實(shí)現(xiàn)重大技術(shù)突破，產(chǎn)生與上個世紀(jì)里根減稅后同樣的效應(yīng)，即重大技術(shù)突破與其他國家生產(chǎn)技術(shù)水平拉開數(shù)量級距離。中國經(jīng)濟(jì)政策如果不采取重要調(diào)整，將面臨很大困難。
　　
　　但徐明棋表示，里根減稅后美國經(jīng)濟(jì)開始走向繁榮，很多人認(rèn)為主要是財(cái)政政策的效果，其實(shí)這背后有很多其他綜合原因。最主要的是美國科技創(chuàng)新達(dá)到了一個新集群突破的階段，以微電子、電腦、衛(wèi)星通訊等核心技術(shù)為代表的信息產(chǎn)業(yè)革命在美國率先取得突破，減稅政策為新興企業(yè)投資提供了刺激，加上上世紀(jì)80年代金融自由化后創(chuàng)新的金融手段為信息產(chǎn)業(yè)革命增添了巨大推動力，隨后美國迎來了一波經(jīng)濟(jì)增長的長周期。
　　
　　在徐明棋看來，一部分對于稅收比較敏感的企業(yè)可能會在稅率降低后回到美國投資。比如基建、鋼鐵、石油、化工等一些傳統(tǒng)行業(yè)，“但是對于那些已經(jīng)在全球布局生產(chǎn)，市場又橫跨全球的高科技公司，比如蘋果(109.84, -0.11, -0.10%)公司、IBM(161.51, 1.16, 0.72%)等，并不會因?yàn)闇p稅便把生產(chǎn)線遷回美國。這背后涉及的配套供應(yīng)鏈和綜合成本不是所得稅下調(diào)10%~15%可以彌補(bǔ)的。另外，這些跨國企業(yè)都有著避稅的本領(lǐng)，它們的納稅成本原本就不高�！�
　　
　　蘋果公司在中國的代工廠
　　
　　不過，對于那些正在進(jìn)行全球投資布局、構(gòu)建新生產(chǎn)體系的新興行業(yè)，比如新材料、新能源、生物工程和新醫(yī)藥等，美國的減稅舉措仍有很大誘惑。徐明棋表示，包括中國在內(nèi)的很多歐洲、亞洲國家和地區(qū)都在想盡辦法吸引這類企業(yè)。
　　
　　他告訴第一財(cái)經(jīng)記者，美國在新材料、生物制藥、基因工程等新興行業(yè)方面目前領(lǐng)先世界其他國家和地區(qū)，但還沒達(dá)到上世紀(jì)80年代出現(xiàn)重要突破的階段，從長周期看，可能需要15~20年，美國才能迎來新一輪產(chǎn)業(yè)技術(shù)重大突破。
　　
　　大幅減稅或致“內(nèi)傷”
　　
　　特朗普減稅政策的實(shí)現(xiàn)沒有太大懸念，但具體減到什么程度，還要顧及美國的財(cái)政狀況。
　　
　　據(jù)美國稅收基金會測算，特朗普的減稅政策將使未來10年美國聯(lián)邦政府的收入減少4.4萬億~5.9萬億美元。如果政府收入減少后能相應(yīng)地減少開支，財(cái)政赤字未必大幅增加，但如果開支并未減少，就意味要*政府增加負(fù)債來彌補(bǔ)虧空，這部分的債務(wù)增長幅度約占GDP的3%。
　　
　　“美國能保持2%~3%的經(jīng)濟(jì)增速，外界對美國債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂并不大，因此美國有增加財(cái)政赤字的空間，債務(wù)增加會導(dǎo)致貨幣供應(yīng)增加，通貨膨脹有上升趨勢，但出現(xiàn)高通(67.52, 0.07, 0.10%)脹的概率不大�！毙烀髌逭f。
　　
　　對于特朗普大規(guī)模減稅的影響，美國的分析機(jī)構(gòu)也有不同看法。
　　
　　一份由賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院與稅收政策中心聯(lián)合發(fā)布的最新經(jīng)濟(jì)報(bào)告顯示，雖然特朗普的減稅計(jì)劃在短期內(nèi)能促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)、增加工作崗位，但到2024年，這一積極效應(yīng)將逐漸消失，進(jìn)而產(chǎn)生負(fù)面危害。
　　
　　該報(bào)告稱，特朗普的減稅計(jì)劃能降低企業(yè)及高收入人群的納稅壓力，在短期內(nèi)可以促進(jìn)投資和增加工作崗位，這無疑會刺激經(jīng)濟(jì)增長。但從長遠(yuǎn)角度來看，這會增加聯(lián)邦政府的債務(wù)壓力，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，甚至倒退。
　　
　　沃頓商學(xué)院公布的模型預(yù)計(jì)特朗普的減稅計(jì)劃在2018年能使GDP提高1.1%；但在2024年，這種正面的效應(yīng)就會消失殆盡；到2027年，GDP將因此倒退0.78個百分點(diǎn)。
　　
　　得出這一結(jié)論的依據(jù)是特朗普的減稅政策在剛開始的10年里將減少上萬億美元的政府收入。由于缺少相應(yīng)的補(bǔ)償措施，美國將不得不大量對外舉債。美國政府將在吸引外資上被迫與私營部門競爭，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)性資金的流失。“如果減稅政策大幅度增加政府債務(wù)，這些債務(wù)將同時面臨國內(nèi)私有資本及國際流動資本的壓力�！鄙鲜鰣�(bào)告寫道。