新興市場(chǎng)貨幣：2016年的贏家和輸家

　　2016年只剩下五個(gè)交易日，新興貨幣市場(chǎng)2016年表現(xiàn)最好和最差的貨幣將會(huì)花落誰(shuí)家，很快就會(huì)見(jiàn)出分曉。目前表現(xiàn)最好的是俄羅斯的盧布和巴西的雷亞爾，表現(xiàn)最差的是阿根廷比索、墨西哥比索和土耳其里拉。
　　
　　在贏家方面，在本月OPEC成員國(guó)和非OPEC成員國(guó)達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議的沖擊后，俄羅斯盧布和巴西雷亞爾一起成為了漲幅最大的新興貨幣。
　　
　　2016年盧布兌美元上漲了20.2%，而巴西雷亞爾兌美元上漲了21.3%。盡管巴西經(jīng)濟(jì)仍處于嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，但市場(chǎng)預(yù)期最糟糕的狀況已經(jīng)結(jié)束了，10月份巴西雷亞爾反彈了23%。此次反彈也得益于全球商品價(jià)格的上漲，以及對(duì)新任總統(tǒng)特梅爾(Michel Temer)及其改革議程的高度樂(lè)觀期望，同時(shí)尋求收益的投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好也在回升。
　　
　　但雷亞爾本季度回吐了一些漲幅。在總統(tǒng)特梅爾卷入丑聞后，本季度雷亞爾下跌了0.2%。美國(guó)加息的預(yù)期也令投資者對(duì)以雷亞爾計(jì)價(jià)的資產(chǎn)的需求下降。
　　
　　相比之下，得益于憧憬美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普將對(duì)俄羅斯更加友好，會(huì)導(dǎo)致制裁的潛在緩解，盧布兌美元本季度上漲了2.6%，成為本季度唯一一個(gè)上漲的新興貨幣。
　　
　　在輸家中，阿根廷比索、墨西哥比索和土耳其里拉成為新興市場(chǎng)表現(xiàn)最差的三個(gè)貨幣對(duì)。
　　
　　2016年是土耳其里拉2008年以來(lái)表現(xiàn)最差的一年，因?yàn)榻?0次的恐怖襲擊、一次失敗的軍事政變和對(duì)美國(guó)收緊貨幣政策的預(yù)期，攪亂了這個(gè)直到最近剛剛成為新興市場(chǎng)投資者最喜歡的國(guó)家。
　　
　　里拉在今年下半年大幅下跌，截止幾年年底跌幅達(dá)17%。在本季度里拉就下跌了15%，跌幅僅次于墨西哥比索16.9%的跌幅。
　　
　　里拉今年的跌幅僅比阿根廷比索稍弱，今年阿根廷比索已經(jīng)下降了17.3%。
　　
　　在阿根廷，阿根廷比索的急劇貶值令在去年12月當(dāng)選總統(tǒng)的毛里西奧·馬克里受到嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，在上屆政府多年管理不善之后，阿根廷經(jīng)濟(jì)體面臨崩潰的局面。
　　
　　阿根廷總統(tǒng)馬克里去年上任后不久解除貨幣管制并允許比索自由浮動(dòng)后，阿根廷比索大幅貶值。雖然因?yàn)轳R克里努力推出自由市場(chǎng)改革，在4月份促進(jìn)債權(quán)人和解為重返全球債券市場(chǎng)鋪平了道路，比索在上半年有所上漲，但現(xiàn)在情緒已經(jīng)惡化了。
　　
　　在經(jīng)濟(jì)陷入衰退且通貨膨脹上升的拖累下，本月初阿根廷比索兌美元創(chuàng)歷史新低至16.11，市場(chǎng)預(yù)計(jì)阿根廷比索今年年底將下跌40%。
　　
　　展望2017，當(dāng)特朗普公布他的經(jīng)濟(jì)政策的時(shí)候，市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)關(guān)注墨西哥比索的走勢(shì)。作為流動(dòng)性最大和交易量最大的新興市場(chǎng)貨幣，墨西哥比索成了特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)的風(fēng)向標(biāo)。特朗普的意外勝選，使得墨西哥比索當(dāng)天大跌逾13%。
　　
　　墨西哥比索在11月11日創(chuàng)歷史新低至21.38，盡管墨西哥央行本月進(jìn)行了年底的第五次加息將利率至5.75%，上周五(12月23日)墨西哥比索已經(jīng)回升至20.71附近，但現(xiàn)在仍未企穩(wěn)而且較為疲軟，沒(méi)有任何跡象表明墨西哥比索能夠回升至20關(guān)口上方。