在通脹上升時(shí)提倡降息聽上去可能有點(diǎn)荒謬,但這樣的觀點(diǎn)就正在加拿大盛行.目前該國(guó)通脹率已連續(xù)兩個(gè)月處在央行目標(biāo)區(qū)間上方.
隨著飆升的汽油價(jià)格7月份將通脹率推至五年高位3.4%,加拿大人看到他們的財(cái)富縮水了.但那些原本預(yù)想情況會(huì)更糟的人舒了一口氣,許多人還認(rèn)為通脹已在7月觸頂,因油價(jià)自那時(shí)以來(lái)就在回落.
分析師也迅速調(diào)整利率預(yù)期,一些人現(xiàn)在認(rèn)為,加拿大央行將提早降息來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng).至少,已經(jīng)不再有人預(yù)期央行將于今年稍晚通過(guò)升息來(lái)遏制通脹;市場(chǎng)押注第四季降息一次的幾率有50%.
美林(加拿大)的首席分析師David Wolf預(yù)計(jì),央行今年12月和明年1月將各降息25個(gè)基點(diǎn).
加拿大央行副總裁朗沃思將在周二發(fā)表演講,這是央行在下次利率決策前傳達(dá)其想法的最後一次機(jī)會(huì).央行早前預(yù)測(cè),通脹率直到明年年初達(dá)到4.3%時(shí)才算觸頂.
"我敢保證,如果央行現(xiàn)在來(lái)預(yù)測(cè)通脹率,將目前的(石油)期貨走勢(shì)考慮進(jìn)去,那麼他們不會(huì)預(yù)測(cè)通脹率今年稍晚最高能達(dá)到4%,"Wolf說(shuō).
若果真如此,央行總裁卡尼就又要轉(zhuǎn)變觀念了.他在今年6月突然中斷降息進(jìn)程,出于之後被他稱作的"初級(jí)商品超級(jí)周期",或者說(shuō)是格外長(zhǎng)的初級(jí)商品價(jià)格上漲期.
**對(duì)高油價(jià)過(guò)于惶恐?**
"坦率地說(shuō),我認(rèn)為央行對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)孰重孰輕的判斷失誤,他們對(duì)眼下的形勢(shì)過(guò)于惶恐,"Scotia Capital的分析師Derek Holt說(shuō).他現(xiàn)在預(yù)計(jì)央行將于今年第四季降息50個(gè)基點(diǎn),而不會(huì)等到明年第一季.
加拿大最新公布的數(shù)據(jù)體現(xiàn)出通脹得到控制的跡象.該國(guó)7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)按月上漲了0.3%,漲幅不到6月的一半.扣除汽油等項(xiàng)目的核心通脹率維持在溫和的1.5%,高能源價(jià)格并未傳遞到其它商品上.
此外,抵押貸款成本也是自2005年12月以來(lái)首次放慢增速,反映新屋售價(jià)走軟.汽車降價(jià)幅度達(dá)到超預(yù)期的9%,而且預(yù)計(jì)還會(huì)繼續(xù)下跌.
加拿大今年上半年的經(jīng)濟(jì)可能與衰退擦肩而過(guò),繼第一季萎縮後,第二季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比年率料為增長(zhǎng)0.7%.
市場(chǎng)一致預(yù)期央行將在9月3日維持指標(biāo)利率3%不變.但央行或許會(huì)給出暗示:油價(jià)下滑是否給其足夠空間來(lái)降息.
盡管能源價(jià)格有所回落,但還是有一些分析師站在通脹論戰(zhàn)的另一陣營(yíng).德意志銀行首席分析師John Clinkard認(rèn)為,遭到燃油價(jià)格上漲沖擊的工廠,將把這些新增的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者--這個(gè)效應(yīng)尚未完全體現(xiàn)出來(lái).食品和進(jìn)口價(jià)格也在上升.
但鑒于物價(jià)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在高度不確定性,兩大陣營(yíng)都沒有給出明確態(tài)度.
Clinkard原預(yù)計(jì)央行最快將在10月升息,現(xiàn)在則預(yù)計(jì)今明兩年央行都會(huì)按兵不動(dòng)."目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)總體走向方面存在諸多不確定性."
Holt承認(rèn),即使央行傾向于降息,但現(xiàn)在就出手或許為時(shí)過(guò)早."在(降息)之前,卡尼(央行總裁)需要更多關(guān)于增長(zhǎng)和商品價(jià)格企穩(wěn)的佐證."
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