扔掉歐元兌黃金 黃金之后投資什么？

　　黃金成為當(dāng)下商品市場(chǎng)中唯一的一抹亮色。由于擔(dān)心歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的惡化，歐洲人搶購黃金，在德國慕尼黑，罕見地出現(xiàn)了買金排隊(duì)的景象。在避險(xiǎn)情緒的帶動(dòng)下，國際金價(jià)已經(jīng)創(chuàng)出了每盎司1238美元的歷史新高，扔掉歐元兌黃金成為風(fēng)潮。

　　在國內(nèi)，黃金主力合約期貨價(jià)格沖上了每克270元，創(chuàng)下2008年上市以來的新高記錄，各地?fù)屬忺S金熱潮的報(bào)道頻頻見諸媒體，其中以大客戶的掃貨最為引人注目，動(dòng)輒提款千萬，一次性購買幾十公斤金條，買金如買菜，讓人嘆為觀止。僅一季度，中國黃金公司全國1000多家網(wǎng)點(diǎn)黃金銷量相當(dāng)于去年同期的3倍。不僅是黃金，白銀、鉑金，甚至是鉆石等貴重金屬近期都出現(xiàn)了較大幅度的上漲。

 　　亂世才買黃金，世界怎么了？

　　歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的一波三折，使得民眾增加了對(duì)經(jīng)濟(jì)的不確定性，下一個(gè)希臘是誰？葡萄牙、意大利、愛爾蘭和西班牙都有可能步其后塵，歐盟7500億的援助機(jī)制不可能長(zhǎng)久地解決歐洲目前面臨的困境，計(jì)劃本身能否順利實(shí)施及其所帶來的高成本，都給市場(chǎng)造成嚴(yán)峻考驗(yàn)，以道指跌破萬點(diǎn)為特點(diǎn)，避險(xiǎn)情緒上升直接推動(dòng)資金進(jìn)入黃金這個(gè)硬通貨的避風(fēng)港。

　　中國的經(jīng)濟(jì)在全世界范圍來看目前依然出色，但通貨膨脹的預(yù)期以及政府對(duì)流動(dòng)性強(qiáng)硬的干預(yù)，使得經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變得有些撲朔迷離。國家出臺(tái)的一系列嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，使得樓市在很短的時(shí)間內(nèi)改變了運(yùn)行趨勢(shì)，房?jī)r(jià)調(diào)整的壓力史無前例，此外，二套房、三套房的限購政策，以及對(duì)外地人買房設(shè)卡，極大地削弱了地產(chǎn)投資的可操作性，大量的流動(dòng)性被迫從房地產(chǎn)開始撤離。

　　股市則更為嚴(yán)峻。年內(nèi)存款準(zhǔn)備金率連續(xù)三次提高，目前大中型商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到17%，距離17.5%的歷史最高點(diǎn)僅一步之遙。4月的CPI創(chuàng)出18個(gè)月來的新高，實(shí)際利率連續(xù)三個(gè)月為負(fù)，加息的呼聲也越來越高，使得市場(chǎng)進(jìn)一步擔(dān)心流動(dòng)性緊縮，這對(duì)股市無疑是釜底抽薪。加之地產(chǎn)調(diào)控政策波及地產(chǎn)、銀行、鋼鐵、水泥等多個(gè)板塊的業(yè)績(jī)預(yù)期向下，股市受到層層重壓，更何況周邊市場(chǎng)跌聲一片，A股豈能獨(dú)善其身？

　　樓市投資被堵截，股市投資環(huán)境惡化，其他投資渠道狹小，流動(dòng)性不得不被驅(qū)趕進(jìn)入了黃金市場(chǎng)，于是我們看到新聞里說溫州炒房團(tuán)轉(zhuǎn)戰(zhàn)金市，大批吃進(jìn)黃金等貴金屬，黃金“被炒作”。

　　同是搶購黃金，歐洲民眾和國內(nèi)民眾的邏輯看似不相同，但實(shí)際上，對(duì)黃金的偏愛情緒都反映出對(duì)紙幣信用的擔(dān)憂，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的副產(chǎn)品——嚴(yán)重通脹的恐懼，因?yàn)闊o論是歐美還是中國都以大量發(fā)行貨幣的方式來刺激經(jīng)濟(jì)。2009年，中國信貸總規(guī)模近10萬億，部分流動(dòng)性改頭換面進(jìn)入了房市和股市，現(xiàn)在，這部分流動(dòng)性被迫撤離，也許黃金市場(chǎng)可以承接一部分，但別忘了，更大的流動(dòng)性則是中國三十多年的財(cái)富積累，這筆巨額財(cái)富，需要更多的路徑和渠道。

　　如果金價(jià)被炒得高處不勝寒，流動(dòng)性的下一站是哪兒？也許是債市，也許是農(nóng)產(chǎn)品，甚至富人中可能再次興起養(yǎng)豬熱。還有一種決策層最不愿意看到的結(jié)果，如果屆時(shí)房地產(chǎn)政策稍稍轉(zhuǎn)向，流動(dòng)性必然又瘋狂殺個(gè)回馬槍，樓市極有可能再次出現(xiàn)類似2009年的報(bào)復(fù)性上漲。

　　流動(dòng)性如水，宜疏不宜堵，解決“錢的煩惱”，決策層需要未雨綢繆。