人民幣被動(dòng)升值對(duì)歐出口壓力大

　　北京時(shí)間周四晚間，歐洲央行采取貶值政策，意外宣布降息，并宣布計(jì)劃從10月開始購買資產(chǎn)支持證券(ABS)和擔(dān)保債券，這立即在國際金融市場(chǎng)引起大震蕩，歐元帶領(lǐng)英鎊等歐系貨幣全線暴跌。
　　
　　歐元、英鎊等歐系貨幣兌美元的大跌，迫使人民幣被動(dòng)大幅升值。昨日開盤，人民幣兌歐元中間價(jià)大幅跳升1291個(gè)基點(diǎn)至7.9784，人民幣兌英鎊跳升896個(gè)基點(diǎn)至10.0551。即期匯率市場(chǎng)，人民幣兌歐元最大漲幅高達(dá)1.79%。在過去4個(gè)多月里，人民幣兌歐系貨幣升值已明顯加速，其中兌歐元即期匯率累計(jì)升值幅度已高達(dá)9.4%。
　　
　　業(yè)內(nèi)專家分析稱，歐央行的意外降息疊加前期美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的提速，很可能會(huì)引發(fā)新一輪的、人民幣對(duì)多幣種的、實(shí)際有效匯率被動(dòng)升值。這會(huì)給我國出口帶來壓力。
　　
　　對(duì)于歐洲央行的降息，昨日，我國外交部發(fā)言人秦剛表態(tài)稱：“我們希望歐盟方面能夠從促進(jìn)全球可持續(xù)增長出發(fā)，采取負(fù)責(zé)任的、正確的貨幣政策�！薄霸跉W盟出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的時(shí)候，其他國家給予了歐盟支持和幫助。這種患難與共、同舟共濟(jì)的精神應(yīng)該繼續(xù)得到秉持�！�
　　
　　影響1
　　
　　人民幣有效匯率被動(dòng)升值壓力大
　　
　　本周四，人民幣兌美元即期匯率創(chuàng)下近半年新高后，重新出現(xiàn)大行購匯。分析稱，由于對(duì)美國的外貿(mào)盈余預(yù)期穩(wěn)定，下半年人民幣兌美元總體傾向升值。在這種情況下，歐洲央行采取貶值政策，使得歐元大幅貶值，人民幣兌歐元被動(dòng)升值壓力加大。
　　
　　自5月初以來，人民幣兌歐元即期匯率已由8.7元兌1歐元升值至昨日的7.95元兌1歐元，累計(jì)升值幅度已高達(dá)9.4%。人民幣兌英鎊累計(jì)升值幅度也達(dá)6%左右。
　　
　　交通銀行資產(chǎn)管理中心高級(jí)研究員陳鵠飛昨天表示，歐央行的意外降息疊加前期美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的提速，很可能會(huì)引發(fā)新一輪的、人民幣對(duì)多幣種的、實(shí)際有效匯率被動(dòng)升值，“在2014年我國外匯占款增速趨勢(shì)性降低、人民幣匯率波幅進(jìn)一步放寬，且央行已明確常態(tài)化退出外匯市場(chǎng)干預(yù)的背景下，受歐央行意外降息可能形成的政策外溢效應(yīng)沖擊，短期內(nèi)人民幣匯率升值超調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)或顯著增大。”
　　
　　昨日，我國外交部發(fā)言人秦剛表態(tài)稱：“我們希望歐盟方面能夠從促進(jìn)全球可持續(xù)增長出發(fā)，采取負(fù)責(zé)任的、正確的貨幣政策。”“在歐盟出現(xiàn)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的時(shí)候，其他國家給予了歐盟支持和幫助。這種患難與共、同舟共濟(jì)的精神應(yīng)繼續(xù)得到秉持�！�
　　
　　應(yīng)對(duì)：
　　
　　盡早結(jié)匯持有人民幣
　　
　　工行廣東省分行外匯分析師戴偉愉昨天對(duì)本報(bào)記者表示：“人民幣兌美元還可能升值兩至三個(gè)月，但是隨著美國加息在即，美元今年年底又將升值�！�
　　
　　陳鵠飛認(rèn)為：“9月歐央行降息外溢效應(yīng)產(chǎn)生的人民幣匯率升值風(fēng)險(xiǎn)，可能令本已低迷的我國出口背負(fù)無法承受之重。因而，我國貨幣政策應(yīng)積極應(yīng)對(duì)。未來通過適時(shí)開展新一輪的、針對(duì)‘扶貧金融、小微金融’等特定領(lǐng)域的定向降息，從而有效割裂因內(nèi)外利差而形成的套利、套匯預(yù)期，切實(shí)防范可能出現(xiàn)的人民幣被動(dòng)升值超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，可能不失為一項(xiàng)較好的政策選擇�！�
　　
　　專家建議，出口企業(yè)應(yīng)進(jìn)行套期保值鎖定匯率成本。招商銀行高級(jí)分析師劉東亮稱：“美元升值會(huì)帶動(dòng)其他幣種兌人民幣貶值。因此，國內(nèi)的投資者及企業(yè)如果沒有外匯的實(shí)際需求，仍然要盡早結(jié)匯，持有人民幣。”
　　
　　影響2
　　
　　政策反向 美元強(qiáng)歐元弱將繼續(xù)
　　
　　除了降息，歐央行還宣布了資產(chǎn)支持證券和擔(dān)保債券的購買計(jì)劃，據(jù)稱該計(jì)劃的規(guī)模未來三年總計(jì)或達(dá)5000億歐元。
　　
　　分析稱，歐央行的降息無助于解決問題。在缺乏外部刺激的條件下，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)逐漸陷入混沌狀態(tài)。因此，歐洲央行總裁德拉吉明確表示，“會(huì)上討論了量化寬松（QE）。”
　　
　　在歐洲央行準(zhǔn)備開動(dòng)印鈔機(jī)的同時(shí)，美國的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)強(qiáng)勁，加息預(yù)期卻日益走強(qiáng)。
　　
　　歐元和美元利率走勢(shì)的反向，意味著美元中期升值趨勢(shì)確立，新興市場(chǎng)資產(chǎn)重估浪潮也將繼續(xù)�！�美元與新興市場(chǎng)的利差將會(huì)加大，按以往的歷史經(jīng)驗(yàn)，資金確實(shí)會(huì)流向美國。一些脆弱的新興市場(chǎng)確實(shí)存在潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)可能。房地產(chǎn)價(jià)格也會(huì)下降�！眲�東亮表示。
　　
　　應(yīng)對(duì)：
　　
　　少買歐元理財(cái)力爭歐元借貸
　　
　　戴偉愉表示，歐元進(jìn)一步貶值的趨勢(shì)明確，投資者應(yīng)該避開歐元和歐元理財(cái)產(chǎn)品，已有歐元在手的市民應(yīng)盡早賣出歐元或直接用歐元赴歐洲消費(fèi)。不過，由于歐元貸款利率只有1%~2%，遠(yuǎn)低于人民幣在國內(nèi)平均7%的貸款利率，因此赴歐洲投資設(shè)產(chǎn)的中國企業(yè)應(yīng)盡可能地在當(dāng)?shù)刭J款。
　　
　　此外，在歐元、美元利率遠(yuǎn)低于人民幣的情況下，采取外幣負(fù)債能節(jié)省不少財(cái)務(wù)費(fèi)用。目前美元貸款利率約2%，就算是明年上半年美元升值，使得還款前美元兌人民幣升值4%，美元債務(wù)的綜合成本才6%，仍遠(yuǎn)比借人民幣貸款劃算。不過如果借中長期貸款，企業(yè)要控制美元借債規(guī)模。
　　
　　各國利率最新變動(dòng)
　　
　　升息：
　　
　　巴西
　　
　　2014年4月3日升25個(gè)基點(diǎn)
　　
　　馬來西亞
　　
　　2014年7月10日升25個(gè)基點(diǎn)
　　
　　新西蘭
　　
　　2014年7月24日升25個(gè)基點(diǎn)
　　
　　菲律賓
　　
　　2014年7月31日升25個(gè)基點(diǎn)
　　
　　印度
　　
　　2014年1月28日升25個(gè)基點(diǎn)
　　
　　2014年1月28日升25個(gè)基點(diǎn)
　　
　　俄羅斯
　　
　　2014年7月25日升50個(gè)基點(diǎn)
　　
　　降息
　　
　　韓國
　　
　　2014年8月14日降25個(gè)基點(diǎn)
　　
　　泰國
　　
　　2014年3月12日降25個(gè)基點(diǎn)
　　
　　歐元區(qū)
　　
　　2014年9月4日降10個(gè)基點(diǎn)
　　
　　瑞典
　　
　　2014年7月3日降50個(gè)基點(diǎn)