日債拋售引發(fā)黃金清算 所有資產(chǎn)面臨大洗牌？

　　黃金大跌已經(jīng)被諸多投資者和機構(gòu)視為“熊市開端”，細心的投資者會發(fā)現(xiàn)，一切大幅下跌的源頭都來自日本央行（BOJ）宣布購債計劃之后，日本國債收益率走勢開始的無序波動。
　　
　　大資金永遠是市場的主要推動力，所以解釋日內(nèi)的走勢，必須了解大資金如何對現(xiàn)今的市場如何運作。
　　
　　值得注意的是，日本是全球負債第一的國家。所以這意味著看起來并不起眼的日本國債事實上已經(jīng)是市場上數(shù)最多資產(chǎn)種類。在日本連續(xù)20年通縮的情況下，日本央行希望在兩年之內(nèi)達成如此激進通脹目標顯然是難以理解的。這等于是給理智地理解日本市場的參與者的“最后一擊”。
　　
　　而后造成局勢進一步惡化的便是日本國債的波動了。
　　
　　大資金和銀行永遠會有他們的“資產(chǎn)組合”。同時，“資產(chǎn)組合”會輔以及時更新的“風險控制工具”來進行調(diào)整。所以，在很多普通投資者眼中視為機遇的“風險”在大資金和銀行看來可能會成為洪水猛獸。在作為市場首要資產(chǎn)的日本國債波動率不斷擴大的情況下，“風險控制工具”會強制要求大資金的資金經(jīng)理調(diào)整“資產(chǎn)組合”的頭寸，規(guī)避日本國債可能對“資產(chǎn)組合”構(gòu)成的額外風險。所以這一集體性國債拋售令波動和拋售之間產(chǎn)生了一種惡性循環(huán)。
　　
　　而后，接連的下跌不斷造成資金頭寸補充保證金。由于下跌過于迅速，導致待補充保證金的頭寸越來越多，大資金手頭的流動性已經(jīng)無法滿足保證金頭寸的補充。所以，他們只能選擇拋售他們手頭“資產(chǎn)組合”中的高風險資產(chǎn)，以滿足他們無可奈何的流動性需求。接著我們就看到了白銀、黃金和原油等大宗商品開始全線下跌。
　　
　　接下來不用說也知道，在大宗商品全線走弱的情況下，市場杠桿水平不斷下滑，流動性需求越來越高，其導致了包括日經(jīng)指數(shù)、上證指數(shù)以及美國國債均隨同大宗商品出現(xiàn)較大拋售。所以，每當市場面臨開盤或清算節(jié)點時，資產(chǎn)價格的下跌也就不可避免了。而不得不說的是，美國零售銷售、美國工業(yè)生產(chǎn)和中國第一季度GDP給市場資金的潰散予以了更多理由。