金銀成也QE 敗也QE

　　宏觀經(jīng)濟(jì)分析：
　　
　　德國(guó)央行隔夜在8月月報(bào)中表示，歐洲央行的低利率前瞻性指引“并非無(wú)條件的承諾”。如果消費(fèi)者價(jià)格上升，歐洲央行的政策指引中沒(méi)有排除上調(diào)主要利率的可能性。該言論令市場(chǎng)預(yù)期歐洲央行下一步利率舉措還是要看通脹的中期前景。德國(guó)央行的聲明帶動(dòng)歐元兌美元升至?xí)r段高點(diǎn)1.3374。
　　
　　目前歐元區(qū)已經(jīng)成功地又一次避開(kāi)了夏季危機(jī)的跡象。西班牙和葡萄牙的主權(quán)債券憂慮最近幾個(gè)逐漸消退，就連希臘都達(dá)到了獲得下一期救援貸款的條件，從而避免了本月晚些時(shí)候違約情況的發(fā)生。因此，近期金銀的走強(qiáng)也與歐洲的復(fù)蘇存在一定的聯(lián)系。
　　
　　而近期美國(guó)方面，美股連續(xù)四日下跌，錄得今年最長(zhǎng)的跌勢(shì)。昨日標(biāo)普500指數(shù)收跌9.77點(diǎn)，或0.59%，至1,646.06點(diǎn)；道瓊斯指數(shù)跌70.73點(diǎn)，或0.47%，至15,010.74點(diǎn)；納斯達(dá)克[微博]指數(shù)跌13.69點(diǎn)，或0.38%，至3,589.09點(diǎn)。另外，美債收益率大幅上漲，10年期美債收益率周一盤(pán)中觸及2.9%，此為2011年7月來(lái)最高水平。紐約時(shí)間16:59，10年期美債收益率報(bào)2.88%，較前一交易日上升6個(gè)基點(diǎn)。
　　
　　從美債收益率走高和美股走低的成因看，顯然受到了QE即將退出預(yù)期的推動(dòng)。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)顯示出持續(xù)穩(wěn)固的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，進(jìn)而支持美聯(lián)儲(chǔ)盡早縮減當(dāng)前量化寬松規(guī)模，這無(wú)疑進(jìn)一步推高了美債收益率。
　　
　　那么為何縮減QE的預(yù)期升溫了，但美元指數(shù)不漲，金銀不跌呢？因?yàn)槟壳翱s減QE的升溫令美國(guó)國(guó)債收益率的提高，令美國(guó)國(guó)內(nèi)的貸款利率也隨之升高，令美國(guó)的金融環(huán)境和信貸市場(chǎng)出現(xiàn)動(dòng)蕩。瑞銀集團(tuán)外匯主管理指出，如果10年期美國(guó)國(guó)債收益率在9月份升至2.8%，甚至2.9%，美聯(lián)儲(chǔ)在9月份縮減購(gòu)債計(jì)劃的可能性就會(huì)由75-80%降至50%。二者相互作用，因此令金銀難以下跌。另外一點(diǎn)就是筆者多次強(qiáng)調(diào)的，目前的上漲是為9月份的下跌調(diào)整出空間。
　　
　　操作建議：
　　
　　白銀小時(shí)線目前成三角形形態(tài)，上方關(guān)注23.25的位置，若突破該點(diǎn)，上方還有一定空間，可看到昨日的高點(diǎn)23.65附近，下方關(guān)注23的位置。重點(diǎn)關(guān)注行情選擇上破還是下破。今日整體風(fēng)險(xiǎn)事件較少，所以區(qū)間震蕩的概率較高。黃金方面下方關(guān)注1360的支撐，若測(cè)試不破可以短多操作，若下破1360，那么下方有望繼續(xù)觸及1345的支撐。上方關(guān)注1375-1384的阻力。