瑞士黃金公投通過或加劇歐/美跌勢

　　東京三菱銀行(BOTM)貨幣策略師Derek Halpenny周五(10月10日)在發(fā)給客戶的郵件中稱，如果今年11月末瑞士黃金公投通過，那么將為外匯市場注入極大的風(fēng)險。
　　
　　瑞士11月30日將就黃金相關(guān)事宜進(jìn)行公投，內(nèi)容包括：要求瑞士央行（SNB）停止售金、取回瑞士黃金儲備并要求瑞士央行資產(chǎn)中至少有20%是黃金。本次公投的初步民意調(diào)查將在10月底公布。
　　
　　Halpenny指出，“最關(guān)鍵的問題是瑞士央行會以多快的步伐達(dá)到20%的下限目標(biāo)。首先，假設(shè)是以一個逐步、相對緩慢地過程達(dá)成目標(biāo)，那么在歐元/瑞郎1.20的匯率上限的同時，歐元/美元可能進(jìn)一步下滑，而美元/瑞郎將走強(qiáng)�！�
　　
　　他強(qiáng)調(diào)，“頹勢央行可能會將現(xiàn)有的部分歐元資產(chǎn)換成美元，以此為購買黃金儲備并達(dá)到20%的目標(biāo)注資，因?yàn)楫?dāng)前以美元計價的黃金正處于紀(jì)錄低位，而歐元計價黃金則相對昂貴�！比�菱銀行預(yù)計，瑞士央行資產(chǎn)若要達(dá)到20%是黃金需動用700億美元的資金購買黃金儲備。
　　
　　不過，Halpenny稱，“如果瑞士央行在這段期間干預(yù)匯市，則需要出售更多的歐元資產(chǎn)來換成美元，以購買黃金儲備，這將導(dǎo)致歐元/美元跌勢加劇�！�
　　
　　由于美聯(lián)儲(Fed)與歐洲央行(ECB)貨幣政策背離明顯，因此未來歐元/美元仍有下跌空間，則也意味著以美元計價的國際金價也會走低。
　　
　　另一方面，Halpenny還認(rèn)為，“如果瑞士央行以較快的步伐來完成20%的下限目標(biāo)，則光*替換歐元資產(chǎn)可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，可能還需要進(jìn)一步削減外匯儲備。同時，這也會令瑞士央行意識到，增加黃金儲備和維持歐元/瑞郎匯率上限是不可同時完成的任務(wù)。”
　　
　　根據(jù)之前的貨幣政策，2000年代瑞士央行出售了其60%的黃金儲備；在此后的歐債危機(jī)時期，瑞士央行又將歐元/瑞郎匯率底線設(shè)置在1.20。這一舉措也導(dǎo)致了瑞士房地產(chǎn)泡沫，房價上漲已十分危險。面對歐洲央行進(jìn)一步寬松政策，SNB繼續(xù)執(zhí)行此政策將會導(dǎo)致更多通脹流入瑞士。
　　
　　此外，三菱銀行認(rèn)為瑞士黃金公投的通過有助于鞏固瑞郎避險貨幣的低位。