美聯(lián)儲加息風(fēng)暴一次看！更鷹派點陣圖、更多經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險 美債下跌“黃金逆風(fēng)反彈”？

　　美聯(lián)儲連續(xù)第三次會議大幅加息，此次幅度為75基點，即0.75%，正式將其關(guān)鍵借款利率恢復(fù)至2008年以來的最高水平。更鷹派的點陣圖，更多的經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險襲來，美債收益率下跌，而黃金逆風(fēng)反彈，呈現(xiàn)出與市場原本預(yù)期不同的走勢。

　　美聯(lián)儲周三(21日)結(jié)束9月利率決策會議，一如預(yù)期宣布調(diào)升3碼，將基準(zhǔn)利率走廊升至3.0%至3.25%區(qū)間，使利率升至2008年金融危機(jī)前以來的最高水平。同時間，美聯(lián)儲釋出更鷹派的利率點狀圖、更新經(jīng)濟(jì)預(yù)測，美聯(lián)儲主席鮑威爾暗示，加息將帶來更多痛苦，軟著陸的幾率降低。

　　美聯(lián)儲最新利率聲明與鮑威爾記者會重點摘錄如下：

　　重點一：加息3碼、維持縮表計劃

　　美聯(lián)儲周三宣布加息3碼，維持1994年以來最大的單次加息幅度，還將超額準(zhǔn)備金利(IOER)上調(diào)3碼，從先前的2.4%升至3.15%，維持先前的縮表計劃。

　　重點二：9月政策聲明幾乎零變化

　　9月政策聲明，與上一次7月的聲明相比基本上變化不大，美聯(lián)儲重申其先前的措辭，即FOMC委員預(yù)期持續(xù)加息是適宜的、高度關(guān)注通脹風(fēng)險，堅定地致力于將通脹率恢復(fù)到2% 的目標(biāo)。 聯(lián)準(zhǔn)會僅在經(jīng)濟(jì)活動措辭上進(jìn)行些微改動。7月聲明中提到的“最近的支出和生產(chǎn)指標(biāo)已趨于疲軟”，已經(jīng)改為“最近的支出和生產(chǎn)指標(biāo)指向適度成長”。

　　重點三：點陣圖更鷹派、11月可能升3碼

　　根據(jù)最新釋出的利率點陣圖，美聯(lián)儲預(yù)測中值顯示年底聯(lián)邦基金利率來到4.4%、2023年為4.6%、2024年為3.9%。

　　點陣圖暗示，美聯(lián)儲在今年11月有可能連續(xù)第四次加息3 碼，這大約在漂亮國期中選舉前一周。這波加息循環(huán)到頂時間落在明年，終端利率預(yù)估中值上修至4.6%，高于之前市場預(yù)計的4.5%，接著2024年才會降息。

　　鮑威爾在記者會上表示，與會官員們在下次會議上尚未就加息幅度做出決定，他強(qiáng)調(diào)，相當(dāng)多的官員傾向于在年底前只加息4碼。

　　重點四：更新經(jīng)濟(jì)預(yù)測

　　美聯(lián)儲周三大幅下調(diào)漂亮國國內(nèi)生產(chǎn)毛額(GDP)預(yù)測，同時上修失業(yè)率和通脹預(yù)測。美聯(lián)儲官員預(yù)估，2022年GDP增長將大幅放緩至0.2%，遠(yuǎn)低于6月份預(yù)測的1.7%，而2023年和2024年GDP成長率預(yù)估值分別下調(diào)至1.2%和1.7%。

　　隨著美聯(lián)儲大舉加息，明年失業(yè)率估值將從目前的3.7%升至4.4%，今年整體個人消費支出物價指數(shù)(PCE)預(yù)測值降至5.4%。今年不包括食品和能源在內(nèi)的核心PCE下修至4.5%，預(yù)估最終到2025年整體通脹率才會回落至美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

　　重點五：鮑威爾揭露更多痛苦

　　鮑威爾在8月26日在杰克森霍爾年會上指出，美聯(lián)儲抑制高通脹的政策，將令漂亮國家庭和企業(yè)痛苦，他在周三記者會上進(jìn)一步闡釋痛苦。

　　他提到，美聯(lián)儲目的性地將貨幣政策立場調(diào)整到一個足夠嚴(yán)格的水平，以使通脹率回到2%的目標(biāo)。他坦言：“我希望有一種無痛的方法來降低通脹，但目前沒有。更高的利率、放緩的經(jīng)濟(jì)增長和疲軟的勞動力市場對大眾來說都是痛苦的，但這不像未能恢復(fù)價格穩(wěn)定而被迫重啟緊縮政策那般痛苦�！�

　　重點六：經(jīng)濟(jì)衰退可能性？

　　鮑威爾在記者會上提到說，沒有人知道加息過程是否會造成漂亮國經(jīng)濟(jì)衰退，或者如果會導(dǎo)致衰退會有多嚴(yán)重。他坦言，目前不清楚漂亮國經(jīng)濟(jì)衰退的可能性有多大。如果政策需要更加嚴(yán)格以使美聯(lián)儲達(dá)到其2%的通脹目標(biāo)，漂亮國經(jīng)濟(jì)軟著陸的幾率將會降低。

　　重點七：房市最壞打算

　　鮑威爾表示，房價以不可持續(xù)的速度上漲，將使許多漂亮國人無法擁有房屋，房市通脹將在一段時間內(nèi)保持高位，目前尚不清楚何時會降溫。這可能需要一些時間，美聯(lián)儲抱持最好的希望，做最壞的打算。

　　鮑威爾稱，從長遠(yuǎn)來看，聯(lián)準(zhǔn)會必須要讓供需更加協(xié)調(diào)一致，這樣房價才能以合理的速度上漲，人們才得以再次買得起房子。

　　市場變化：

　　美聯(lián)儲暗示利率可能會在更長時間內(nèi)保持較高水平后，恐慌指數(shù)VIX走升，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)震蕩收黑1.73%，2 年期美債收益率飆超過4%，美元走強(qiáng)。

　　黃金期貨周三(21 日)從2020年4月點以來的低點反彈，盡管美聯(lián)儲連三度加息3碼，也就是75個基點，但因俄羅斯總統(tǒng)普京下令局部動員令，并表示不惜動用核武，俄烏戰(zhàn)爭局勢隨之升高，在少量避險需求的支撐下，貴金屬紛紛攀高。

　　12月交割的紐約黃金期貨價收盤上漲10.60美元或0.6%，報每盎司1681.70美元，從周二觸及的2020年4月以來低點反彈。

　　美聯(lián)儲決議公布后兩小時、美東下午4點12分左右，現(xiàn)貨黃金保持漲勢，上揚(yáng)0.7%至每盎司1673.86美元。

　　Saxo Markets UK資深銷售交易員William Masters提到說：“大家原本認(rèn)定美聯(lián)儲決議是周三最重要的事件，但普京的局部動員令讓市場為之騷動�！�

　　不過，黃金的漲幅相對溫和，因美元升值、美債收益率大幅上揚(yáng)等情況，都抑制金價的漲勢。前者會打壓以美元計價的大宗商品，后者則提高持有黃金的機(jī)會成本。

　　XM首席投資策略師Raffi Boyadjian指出，本周為超級央行周，美聯(lián)儲之后還有英國、日本、瑞士央行將公布決議，因此投資人避免在此之前大幅調(diào)整部位。除非俄烏戰(zhàn)爭有新的發(fā)展，否則地緣政治因素仍不會凌駕美聯(lián)儲決策。

　　決策聲明發(fā)布后，黃金現(xiàn)貨價立刻下滑，但很快就扭轉(zhuǎn)走勢，上漲逾1%。

　　High Ridge期貨公司金屬交易主任David Meger表示，加息3碼已在市場預(yù)期中，因此看到金價從低點大幅反彈。

　　Kinesis Money市場分析師Rupert Rowling提到說：“和幾個月前相比，美聯(lián)儲加息3碼已經(jīng)變成保守的選項。金價目前穩(wěn)定保持在低于1700美元的水平，很難找到可以拉抬金價的短期因素。”

　　華爾街分析：

　　富國銀行投資研究所高級全球市場策略師Sameer Samana表示：“一方面來看，投資人似乎努力應(yīng)對年底加息的可能性，另一方面，可能會提前完成大部分加息周期。我認(rèn)為公平地說，這是一個略顯鷹派的意外，但市場預(yù)期美聯(lián)儲偏向鷹派�！�

　　Evercore分析師Krishna Guha指出：“美聯(lián)儲9月決策無疑是鷹派的，總體經(jīng)濟(jì)預(yù)測表明，硬著陸的風(fēng)險增加�！�

　　摩根士丹利模型投資組合構(gòu)建部門主管Mike Loewengart表示：“市場似乎非常希望聽到一些關(guān)于即將結(jié)束加息的消息，但這肯定沒有在周三聽到。重要的是，美聯(lián)儲決策是滯后的，因此投資人可能需要等待一段時間才能看到通脹率接近美聯(lián)儲的目標(biāo)�！�

　　Academy Securities宏觀策略主管Peter Tchir：“利率點陣圖和其他預(yù)測數(shù)據(jù)是經(jīng)過精心設(shè)計的，以傳達(dá)一個訊息，美聯(lián)儲今年將更大幅加息，明年加息的可能性更大�！�

　　美聯(lián)儲的利率基準(zhǔn)推動市場上幾乎所有的借貸和儲蓄產(chǎn)品，從信用卡、汽車貸款和抵押貸款到儲蓄收益率和存款證(CD)，在短短一年內(nèi)正式攀升3個百分點，迄今有六個月的跨度。自1980年代以來，還沒有官員在一年內(nèi)如此大幅度地提高利率。

　　消費者已經(jīng)在他們的錢包里感受到了它，而且他們肯定會更多地感受到它，在一些好的方面，也有一些不好的方面。對儲戶來說，收益率翻了一番，市場上的許多在線賬戶支付的年收益率(APY)為2%或更高。然而，自2021年7月以來，平均30年期固定利率抵押貸款已躍升3個多百分點，而信用卡則飆升2個百分點。

　　美聯(lián)儲的最新舉措也使利率超過了官方認(rèn)為對招聘、投資和支出造成壓力的水平，這是十多年來首次，被稱為“中性利率”。對于消費者、求職者和企業(yè)來說，這標(biāo)志著事情實際上可能開始變得坎坷的時刻，而美聯(lián)儲還沒有完成。

　　在對其利率路徑的新預(yù)測中，政策制定者表示，他們預(yù)計在今年年底前將利率再上調(diào)1.25個百分點，這意味著美聯(lián)儲將在剩余的兩次會議上再加息75個基點和下半個百分點。

　　漂亮國人已經(jīng)開始擔(dān)心大幅加息的經(jīng)濟(jì)后果，以及可能意味著工作不安全感或失業(yè)增加的副作用�！拔覀儽仨殧[脫通貨膨脹，”鮑威爾說�！拔蚁Ｍ�有一種無痛的方式來做到這一點。沒有�！�

　　鮑威爾等人曾表示，為緩解40年來最熱的價格飆升而提高借貸成本是值得的，盡管官員們正面臨一個嚴(yán)峻的現(xiàn)實：通貨膨脹比任何人最初想象的都要頑固得多。它增加了風(fēng)險，不僅利率必須上升，而且在工作完成之前保持更長時間。美聯(lián)儲的預(yù)測顯示，2023年至少會再加息一次。

　　Bankrate首席金融分析師麥克布萊德(Greg McBride)表示：“美聯(lián)儲遲到認(rèn)識到通脹，遲到開始加息，也遲到開始解除債券購買。從那以后，他們一直在追趕�！�

　　美聯(lián)儲加息對你意味著什么？

　　抵押貸款和再融資利率

　　如果一年前有幸再融資或鎖定抵押貸款，當(dāng)時利率僅略高于3%，現(xiàn)在可能會感謝自己。美聯(lián)儲的大幅加息結(jié)束這些創(chuàng)紀(jì)錄的低利率，甚至是金融危機(jī)后持續(xù)存在的低于5%的抵押貸款。

　　根據(jù)Bankrate的抵押貸款計算器，一年前以3.03%的利率每月支付300000美元的抵押貸款將花費1269美元的本金和利息。截至9月14日的一周內(nèi)，平均抵押貸款利率達(dá)到6.12%，這是自2008年以來的最高水平，這將花費1821美元，上漲43%。一年前同樣的月供今天也只能獲得209000美元的貸款，這反映出購房者的負(fù)擔(dān)能力受到30%的打擊。

　　美聯(lián)儲不直接影響抵押貸款利率，后者更接近于10年期國債收益率，但兩者都受到相同力量的影響。另一個導(dǎo)致住房融資價格再次飆升的因素是，美聯(lián)儲在9月份還將每月從資產(chǎn)負(fù)債表中剝離的資產(chǎn)數(shù)量翻了一番，達(dá)到950億美元。專家表示，此舉與近期抵押貸款利率上升直接相關(guān)，并將10年期國債收益率與30年期抵押貸款之間的典型利差擴(kuò)大近1個百分點。

　　抵押貸款利率有可能最終脫離美聯(lián)儲，尤其是在對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇的情況下。但所有的風(fēng)向都指向同一個方向：更高的利率將繼續(xù)存在。再融資窗口已經(jīng)關(guān)上了，現(xiàn)在但如果你在市場上買房，一定要比較多家不同貸方的報價。

　　借款人

　　在利率上升的環(huán)境中，可以采取的最重要步驟是償還高成本信用卡債務(wù)，并將任何可變利率債務(wù)再融資為固定貸款。這樣做會限制在幾十年來可能達(dá)到最高利率的風(fēng)險敞口，在這一切都說完之前，并且隨著借貸成本的持續(xù)攀升，可能會從月供中減少數(shù)百美元。

　　如果有信用卡債務(wù)，可考慮使用余額轉(zhuǎn)賬卡。市場上的許多卡提供12到21個月的0%介紹性年利率(APR)。計算轉(zhuǎn)移債務(wù)的成本，看看最終是否會節(jié)省利息。

　　通常情況下，借款人不能總是指望市場時機(jī)。如果認(rèn)為最終將不得不在不久的將來獲得貸款以資助任何類型的大件購買，勢必需要密切關(guān)注您的信用評分，確保利用率保持在低水平并支付所有費用義務(wù)的時間。沒有什么比信用記錄更能影響收到的個人費率。

　　儲戶

　　在被拋在后面多年之后，儲戶現(xiàn)在可能有時間大放異彩�？梢钥隙ǖ氖牵瑑π钯~戶的全國平均利率仍然幾乎為零，即使它們從美聯(lián)儲開始加息前的0.06%翻了一番還多，到9月21日結(jié)束的那一周達(dá)到0.13%。也很難找到高于去年8月以來價格漲幅(8.3%)的收益率。

　　但美聯(lián)儲在如此短的時間內(nèi)大幅加息意味著許多金融機(jī)構(gòu)別無選擇，只能效仿，為存款支付更多費用，會在網(wǎng)上銀行中找到最大的收益。

　　它可以轉(zhuǎn)化為巨額收益，如果以2%的收益率將10000美元的存款存入銀行一年，那么將賺取200美元，這是在銀行支付0.13%的年利率為現(xiàn)金所賺取的收入的15倍之多。

　　由于利率可能仍在上升，可能需要稍等片刻，然后再將錢存入CD。但請記住，流動性也很重要，特別是如果這筆錢用來存放在緊急情況下會求助的現(xiàn)金。

　　投資者

　　加息無疑將考驗投資者的耐心，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在2022年表現(xiàn)強(qiáng)勁，今年迄今已下跌約20%，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險和通脹擔(dān)憂令市場承壓。

　　好消息在很大程度上也被視為壞消息，即使今年收緊3個百分點，勞動力市場仍處于壓倒性的緊張狀態(tài)，失業(yè)率處于近半個世紀(jì)以來的最低水平，雇主在過去一年中每個月增加了數(shù)十萬個工作崗位。這讓投資者接受了這樣一個現(xiàn)實，即利率可能必須比現(xiàn)在進(jìn)一步上升才能獲得美聯(lián)儲真正想要的那種對通脹的控制。

　　但是，如果投資時間跨度較長，并且擁有多元化的投資組合，那么很可能能夠更好地承受崎嶇不平的旅程。與去年創(chuàng)下歷史新高時相比，今天的股票折價幅度更大。通常，投資的最佳時機(jī)是股市看起來黯淡的時候。