加息預期又變了！鮑威爾下周或釋放重大信號 季節(jié)性旺季來了，黃金將發(fā)起大反攻？

　　在本周漂亮國經(jīng)濟持續(xù)走強之后，美聯(lián)儲在11月前再次加息的可能性接近50%，這使得黃金期貨更接近1900美元的關鍵技術支撐位。交易員預計，在9月份暫停加息后，11月份加息的可能性為45%。而一周前，11月加息的幾率還不到30%。

　　周三公布的7月FOMC會議紀要顯示，“一些參與者”希望維持利率不變，并表示風險已經(jīng)變得更加雙面化，這突顯出，9月是否再次加息，將取決于最后一輪經(jīng)濟數(shù)據(jù)。

　　收益率和美元的進一步上升將對黃金構成不利因素，可能導致金價進一步走低。隨著黃金期貨似乎即將測試略高于1900美元的200日移動均線，美元指數(shù)DXY已經(jīng)觸及200日下行移動均線，其略高于103水平。

　　如果美元可以保持超買勢頭，同時價格突破200日移動均線，這條下行趨勢線成為支撐，那么美元可能會向105.5移動，而黃金期貨可能會向1850美元的長期支撐移動。

　　從季節(jié)上看，由于實物需求，黃金通常會在8月下半月表現(xiàn)強勁。在過去15年里，金價在8月16日至9月2日期間上漲的概率為73%。截至周五(8月18日)美市上午盤中，12月黃金期貨在8月13個交易日中有12個交易日下跌，預計將出現(xiàn)反彈。

　　此外，如果漂亮國經(jīng)濟放緩的跡象開始加劇，買盤可能會重返債市，這可能會再次推高金價，尤其是如果市場開始感覺到美聯(lián)儲明年可能降息的話。

　　下周需要注意的主要風險是美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)杰克遜霍爾研討會上重申“在更長時間內(nèi)維持更高利率”這一論調(diào)。每年8月底，聯(lián)邦公開市場委員會的官員都會在懷俄明州杰克遜霍爾的避暑山莊召開研討會，就貨幣政策和經(jīng)濟趨勢交換意見。

　　盡管這主要是一個學術活動，但多年來，美聯(lián)儲領導人一直利用這次會議來發(fā)出重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變的信號。去年，鮑威爾主席在這個場合宣布，他領導的美聯(lián)儲將繼續(xù)緊急提高利率，以對抗猖獗的通貨膨脹。

　　美聯(lián)儲主席當時試圖傳遞這樣的信息:緊縮周期才剛剛開始。隨之而來的是漂亮國國債收益率強勁上漲，這推動美元走強并重創(chuàng)股市。但今年的經(jīng)濟形勢大不相同。

　　通貨膨脹有所緩和，盡管這種改善在很大程度上要歸功于能源價格的下降。核心通貨膨脹仍然火熱，由于勞動力市場仍然極度緊張，人們擔心通貨膨脹可能不會很快回到2%的目標。

　　盡管在通脹方面已經(jīng)取得了重大進展，但對于美聯(lián)儲主席來說，慶祝勝利并宣布“任務完成”可能還為時過早。在漂亮國國債收益率正接近本周期的最高水平之際，鮑威爾的言論也可能產(chǎn)生不成比例的影響。杰克遜霍爾可能成為突破或下跌的催化劑，從而推動美元和黃金的相應走勢。

　　與此同時，被嚴重低估的次級債本周遭到更猛烈的拋售，而被嚴重高估的股市自7月底可能見頂以來一直在下跌。標準普爾500指數(shù)本月已經(jīng)下跌超過5%。事實上，該指數(shù)已基本抹去了夏季的所有漲幅，本周勢將收于6月26日以來的最低水平。

　　盡管這是吸引多面手投資者重返礦業(yè)領域作為避險資產(chǎn)所需要看到的，但我們不能排除在“崩盤季”期間股市出現(xiàn)恐慌性拋售的進一步下行風險。由于持續(xù)的相對高利率，不斷惡化的銀行危機可能會加速股市崩盤。如果是這樣的話，GDX和GDXJ可能會對2022年9月的低點進行測試。

　　從歷史上看，在黃金股在2015年8月至9月形成顯著底部后，過去8年里每年的8月至9月期間都會迎來年度高點或年度低點。2015年底黃金長期牛市的第二階段開始后，GDX在下跌85%后也出現(xiàn)了明顯的底部。

　　隨后，8月至9月期間是2016年和2017年的高點，2018年的低點，2019年和2020年的高點，2021年和2022年的低點。GDX的12個月周期低點可能在未來幾周的任何時候出現(xiàn)。但為了增加隨后反彈的可能性，全球礦業(yè)ETF在測試或突破了2023年3月的26.50美元低點之后，最好能夠上漲。

　　在夏季低迷的最后幾周內(nèi)，黃金股票可能會經(jīng)歷更多的痛苦，但礦業(yè)領域可能接近一個重要底部。鮑威爾下周在杰克遜霍爾的演講可能會加速近期的下跌逆轉(zhuǎn)，或者形成最終的低點。

　　在剩下的兩周夏季低迷期間，8月份報道的一些新聞大多被投資者用作流動性事件，以便不論內(nèi)容或股票估值如何，都能賣出表現(xiàn)不佳的初級礦業(yè)股，以獲得稅務損失。許多優(yōu)質(zhì)初級礦業(yè)股在本周威脅到或突破了長期支撐線，同時出現(xiàn)了明顯的超賣現(xiàn)象，交易量大多較低。

　　由于初級市場的情緒達到了我們自2015年底形成的主要底部以來的最低點，最近的拋售創(chuàng)造了一個低風險的機會，可以在以極低價格交易的一攬子優(yōu)質(zhì)股票中積累頭寸。

　　鑒于一旦黃金價格沖破2100美元實現(xiàn)技術性突破，初級市場應該會開始經(jīng)歷令人難以置信的漲幅。