華爾街快速棄債 風(fēng)險(xiǎn)偏好迅猛回歸

　　分析師看好QE2將提升美國(guó)經(jīng)濟(jì)

　　華爾街的金融機(jī)構(gòu)正以2004年以來(lái)最快的速度減少對(duì)美國(guó)國(guó)債的持有量，而這在一定程度上反映了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂(lè)觀情緒增加，風(fēng)險(xiǎn)情緒正快速回歸。

　　華爾街機(jī)構(gòu)大“砍”國(guó)債持有

　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)最新公布的數(shù)據(jù)，截至2010年12月29日，18家直接與美聯(lián)儲(chǔ)交易的一級(jí)交易商持有美國(guó)政府債券規(guī)模驟降到23.4億美元，遠(yuǎn)低于11月24日的813億美元，后者也是2009年6月份以來(lái)最高水平。

　　但值得注意的是，這些機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)債券和抵押證券的持有量則正從低點(diǎn)回升。同樣截至12月29日，這些一級(jí)交易商們持有1年期以上企業(yè)債券的規(guī)模從8月初的757億美元擴(kuò)大到857億美元，同期抵押證券規(guī)模則從3月份的318億美元增加到588億美元。

　　美國(guó)基準(zhǔn)10年期國(guó)債收益率上周有所上漲，而彭博社的最新調(diào)查結(jié)果顯示，18家一級(jí)交易商的平均預(yù)期值為：今年10年期國(guó)債收益率會(huì)連續(xù)第四年保持在4%水平以下，并在年底前上升到3.65%，該收益率曾在去年10月初一度下挫到2.33%水平。

　　伴隨股市上漲、企業(yè)融資環(huán)境緩解、通脹預(yù)期重燃以及美元走強(qiáng)，美國(guó)國(guó)債的吸引力可能會(huì)逐步減少。有市場(chǎng)人士分析，雖然恢復(fù)緩慢，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)“必然”踏上走強(qiáng)的道路，這促使投資者逐步退出低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，比如美國(guó)國(guó)債，而這也是美聯(lián)儲(chǔ)所希望看到的情況。

　　包括通用電氣以及巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司在內(nèi)的企業(yè)上周總共發(fā)行了約485億美元債券，而投資級(jí)別公司債券收益率則收窄到去年5月份以來(lái)最低水平。

　　美國(guó)銀行美林的數(shù)據(jù)顯示，投資級(jí)別企業(yè)債券收益率與同期國(guó)債收益率之差目前收窄到約163個(gè)基點(diǎn)，而去年和前年同期則分別為181個(gè)基點(diǎn)和574個(gè)基點(diǎn)。此外，投機(jī)級(jí)別企業(yè)債券與同期國(guó)債收益率利差也收窄到523個(gè)基點(diǎn)，低于去年和前年同期的603個(gè)基點(diǎn)和1642個(gè)基點(diǎn)。

　　管理著220億美元的Fifth Third資產(chǎn)管理公司固定收益負(fù)責(zé)人Mitchell Stapley就指出，通常而言，企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模增加會(huì)促使債券交易商減少國(guó)債持有量，而這其實(shí)也表明金融市場(chǎng)功能的逐步正�；�。

　　美元或受提振

　　而美國(guó)股市和美元的上漲也暗示著投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心有所好轉(zhuǎn)。標(biāo)普500指數(shù)已從去年7月份低點(diǎn)累計(jì)上揚(yáng)約24%，衡量美元綜合走勢(shì)的美元指數(shù)則從去年11月份低點(diǎn)累計(jì)上揚(yáng)約7%。

　　在那些對(duì)美元走勢(shì)預(yù)期最準(zhǔn)的外匯分析師看來(lái)，美元很可能是2011年表現(xiàn)最好的貨幣，主要因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的二次量化寬松政策將提振美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　作為彭博社統(tǒng)計(jì)在過(guò)去半年中預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率前三的機(jī)構(gòu)，富國(guó)銀行、日本三菱東京日聯(lián)銀行以及投資研究機(jī)構(gòu)SJS Markets Ltd的分析師都認(rèn)為，美元對(duì)歐元、日元和英鎊將繼續(xù)走強(qiáng)。

　　其中，排名第一的富國(guó)銀行駐紐約策略主管Nick Bennenbroek就指出，美國(guó)債券收益率將持續(xù)提高也會(huì)提振美元。剔除通脹因素，10年期美債實(shí)際收益率上周攀升到2.18%的水平，遠(yuǎn)高于去年10月底的1.46%，而同期美元對(duì)歐元則上揚(yáng)8%，對(duì)日元和英鎊也上漲3.4%和3.2%。

　　Bennenbroek預(yù)計(jì)，未來(lái)一年美元對(duì)歐元和日元將分別升值5%和11%，主要因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將強(qiáng)于歐洲、日本和英國(guó)，從而提振美元。

　　根據(jù)彭博社的調(diào)研中值，美國(guó)經(jīng)濟(jì)今年將增長(zhǎng)2.6%，歐元區(qū)、日本和英國(guó)則分別增長(zhǎng)1.5%、1.3%和2%。另一份調(diào)查則顯示，歐元對(duì)美元匯率將在今年底達(dá)到1.31水平，美元對(duì)日元和英鎊則分別漲至0.9和1.58。

　　摩根大通也于近期上調(diào)2011年美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期0.5個(gè)百分點(diǎn)至3.1%。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們目前普遍認(rèn)為，即將于1月14日公布的美國(guó)零售銷售數(shù)據(jù)將連續(xù)第二個(gè)月增長(zhǎng)。