美國的退市機制

　　一般在美國上市的公司主要有兩種形式退市。第一，主動退市，即上市公司被主管經(jīng)理人員或第三方私人投資集團兼并；第二，被動退市。上市公司被主管部門、機構或證券交易所除牌，停止交易。主要原因包括沒有交納年費、交易價格低于規(guī)定水平、違反交易規(guī)定或違法、破產(chǎn)或清算等。

　　紐約交易所的退市規(guī)定，有以下情形者將被摘牌：公眾股東數(shù)量達不到交易所規(guī)定的標準；因資產(chǎn)處置、凍結等因素而失去持續(xù)經(jīng)營能力；法院宣布公司破產(chǎn)、清算；財務狀況和經(jīng)營業(yè)績達不到交易所規(guī)定的最低要求等。在公司出現(xiàn)退市情形時，紐交所允許公司有18個月的整改期間，18個月后，公司仍未達到持續(xù)上市標準的，才被終止交易。

　　著名的美國“兩房”也因數(shù)十億的虧損，導致股價長期低于所規(guī)定的1美元，或將很快從紐約交易所退出。

　　納斯達克交易所的退市條件是，如果某公司股票市價低于最低交易價(1美元)超過30個交易日，會向該公司提出退市警告，并限其在90天內改善公司業(yè)績，使股票的市價回復到高于最低交易價的“可以接受”水平，否則該公司將被勒令退市。在某些情況下，納斯達克會給上了“退市”名單的公司3個月以上的寬限期，不過前提是該公司必須證明其凈收入超過75萬美元，股東所持股票金額超過500萬美元，或公司市值超過5000萬美元。