寬松貨幣政策:看美歐誰(shuí)先出手？

　　上周末，全球目光聚焦美國(guó)懷俄明州杰克遜霍爾小鎮(zhèn)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克于在此舉行的研討會(huì)上講話表示，在必要時(shí)進(jìn)一步采取行動(dòng)，以刺激經(jīng)濟(jì)更快增長(zhǎng)，這又一次強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)新一輪量化寬松貨幣政策的預(yù)期。而歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉因“工作繁忙”缺席全球央行年會(huì)也引來(lái)市場(chǎng)猜測(cè)，或許與歐洲央行暗自忙購(gòu)債有關(guān)。自從7月底德拉吉強(qiáng)力喊話將不惜一切努力拯救歐元，歐洲央行干預(yù)的路徑似乎日漸明朗�？蓪�(duì)于新一輪寬松，誰(shuí)能得知美歐誰(shuí)會(huì)先出手，顯而易見(jiàn)的是寬松的信號(hào)都更強(qiáng)了。
　　
　　伯南克在美聯(lián)儲(chǔ)年度研討會(huì)上的講話備受關(guān)注。他表示，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況仍不理想，需要取得進(jìn)一步進(jìn)展，尤其在就業(yè)市場(chǎng)方面。美聯(lián)儲(chǔ)將在衡量貨幣政策工具利弊的基礎(chǔ)上，在必要時(shí)進(jìn)一步采取行動(dòng)，以刺激經(jīng)濟(jì)更快增長(zhǎng)。他還發(fā)表了主題為“危機(jī)以來(lái)的貨幣政策”的講話，力挺了寬松政策的效果，同時(shí)也表達(dá)了對(duì)經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂，美國(guó)經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)未達(dá)到令人滿意的水平，就業(yè)市場(chǎng)復(fù)蘇遲滯。分析人士認(rèn)為，伯南克的講話雖未就新一輪刺激政策給出明確表態(tài)，但美聯(lián)儲(chǔ)有進(jìn)一步采取行動(dòng)的理由。還有觀點(diǎn)指出，美聯(lián)儲(chǔ)今年僅剩9月、10月和12月三次政策會(huì)議，采取行動(dòng)最好的時(shí)間窗口就在9月。
　　
　　市場(chǎng)對(duì)新一輪量化寬松貨幣政策的預(yù)期又一次被強(qiáng)化，8月31日，紐約股市在投資者樂(lè)觀情緒推動(dòng)下全線收高，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)紛紛上漲。油價(jià)、金價(jià)也是齊漲，紐約黃金期貨合約收盤(pán)價(jià)創(chuàng)下近5個(gè)月來(lái)的新高，紐約商品交易所10月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格大漲1.85美元，收于每桶96.47美元。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)出手尚能邊走邊看，可歐債救助卻是個(gè)急茬。
　　
　　在西班牙，債務(wù)問(wèn)題再度升溫，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂其向歐盟尋求全面援助的可能性大大增加。上周，陷入財(cái)政困境的西班牙多個(gè)自治區(qū)被迫向中央政府求救。最新數(shù)據(jù)也顯示，由于國(guó)內(nèi)消費(fèi)大幅縮減，第二季度西班牙經(jīng)濟(jì)環(huán)比收縮0.4%，同比收縮1.3%，衰退進(jìn)一步加劇。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪發(fā)出警告稱，對(duì)西班牙債信評(píng)級(jí)的評(píng)估可能持續(xù)到9月底，不排除進(jìn)一步下調(diào)的可能。
　　
　　就在全球央行年會(huì)舉行前不久，爆出德拉吉不參加的消息。同時(shí)缺席的還有多位歐洲央行執(zhí)行理事會(huì)成員�！肮ぷ鞣泵Α币齺�(lái)市場(chǎng)猜測(cè)，德拉吉的缺席或許與歐洲央行暗自忙購(gòu)債有關(guān)。自從7月底歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉喊話將不惜一切努力拯救歐元，市場(chǎng)就對(duì)其出手干預(yù)歐元區(qū)國(guó)家國(guó)債收益率充滿期待，一個(gè)多月來(lái)歐洲央行干預(yù)的路徑似乎越來(lái)越明朗。接下來(lái)的9月，歐洲央行將召開(kāi)議息會(huì)議，國(guó)際貨幣基金組織、歐盟和歐洲央行組成的“三駕馬車”將重返希臘展開(kāi)評(píng)估，德國(guó)聯(lián)邦憲法法院也將針對(duì)歐洲穩(wěn)定機(jī)制和歐盟財(cái)政契約的緊急訴訟作出裁決。歐債危機(jī)的解決似乎又到了一個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，歐元區(qū)將迎來(lái)嚴(yán)峻考驗(yàn)。