對沖基金拋售黃金的四大理由

　　SkyBridge Capital合伙人Anthony Scaramucci周五（8月2日）表示，“因2013年黃金發(fā)生暴跌，導致黃金對沖基金大規(guī)模撤離。盡管近期黃金價格出現(xiàn)反彈，但目前還沒有足夠令其重返金市的理由�！�
　　
　　Scaramucci還稱，“雖然仍有一些對沖基金經(jīng)理，如黃金大鱷保爾森（John Paulson）堅信未來黃金會出現(xiàn)反彈，但總的來說大部分投資者已經(jīng)撤離了黃金市場�！�
　　
　　Scaramucci例舉了對沖基金拋售黃金的四大理由：
　　
　　1.各國央行行長言辭謹慎
　　
　　Scaramucci指出，投資者持有黃金的理由多半是因為其是對抗通脹及金融危機的商品。問題是，通脹真的已經(jīng)來臨了嗎？
　　
　　他表示，“目前歐洲央行及美聯(lián)儲都在積極地實施量化寬松政策，暗示未來通脹率會異常的高，因此許多富人都喜歡購買黃金這種對抗通脹及金融危機的資產(chǎn)。但是事實上并非如此，如果你看過美聯(lián)儲會議紀要以及近期伯南克的講話，你就會發(fā)現(xiàn)這些央行行長，特別是主席伯南克早就知道印鈔會令黃金暴漲。這就是高通脹環(huán)境下金價仍無法上漲的原因�！�
　　
　　美聯(lián)儲公布的7月18-19日會議紀要顯示，部分官員認為通脹前景仍不清晰，另外通縮風險依舊存在，只是不高罷了。這暗示美聯(lián)儲每次會議都十分關注通脹率，并希望將通脹控制在適當水平，這對黃金有很大的影響。
　　
　　2.通縮風險
　　
　　如果通縮不是風險，那什么是風險？盡管各國央行都在實施寬松政策，但通脹率增長依舊不及預期，通縮風險還是存在的。只有當通脹上升，貨幣貶值，黃金才有上漲的空間。
　　
　　正如美聯(lián)儲在7月31日做出的聲明，“通脹率低于2%的目標可能會造成經(jīng)濟上的風險。”
　　
　　由于通脹會令美元貶值，對黃金自然是利好的。在通縮的環(huán)境下，黃金要上漲卻十分艱難，這同樣也是美聯(lián)儲最擔心的事情之一�！�
　　
　　3.美聯(lián)儲不會出售債券
　　
　　Scaramucci指出，“對債市的擔憂是投資者轉而投資黃金的另一條理由，他們預期未來債市會出現(xiàn)泡沫。另外，他們預計美聯(lián)儲會在某一時刻收縮3.9萬億的資產(chǎn)負債表，不過那是不可能的�！�
　　
　　Scaramucci認為目前美聯(lián)儲沒有任何理由出售債券。美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表的擴張才持續(xù)了7年，對于一個有100年歷史的機構來說，其投資組合的觀點不可能在短時間內(nèi)轉變。預計未來黃金前景依舊偏空。
　　
　　4.經(jīng)濟增長或打壓金價
　　
　　Scaramucci指出，目前持有黃金不是個好主意。一旦經(jīng)濟增長達到一定水平，利率就會上升，這對黃金十分不利。另一方面，就算經(jīng)濟增長不及預期，美聯(lián)儲也只會表達繼續(xù)觀望的態(tài)度，不會再繼續(xù)印鈔。
　　
　　簡單來說，多數(shù)人認為量化寬松政策將推動金價走高，但實際上并沒有發(fā)生。目前金價下行風險依然存在，因為黃金沒有收益，利率上調定會增加黃金的機會成本，并且相比有收益率的債券，黃金的吸引力要大打折扣。