搭上中國因素順風(fēng)車 做空金銀好比拿錢去填海

　　美元指數(shù)始于上周五的上漲，沒能壓制住金銀多頭。昨日，上海黃金和白銀期貨延續(xù)上周五夜盤期間的漲勢而大幅反彈，其中白銀期貨大漲超過5%，滬金期貨則漲逾2%。有分析認(rèn)為，中國相關(guān)數(shù)據(jù)提振了黃金白銀對沖通脹的吸引力，同時(shí)提振貴金屬的需求前景，黃金白銀也因此搭上順風(fēng)車打敗美元。
　　
　　“如果現(xiàn)在還想做空，就好比拿錢去填海一樣�！本�白銀投資而言，有資深人士表示，之前空頭所寄托20.6美元一帶的防線功虧一簣。近期空頭需要暫避多頭的強(qiáng)勢鋒芒。
　　
　　中國數(shù)據(jù)利好超預(yù)期
　　
　　“黃金白銀大幅上漲有多重原因，但主要驅(qū)動力是中國強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)遠(yuǎn)高于預(yù)期�！庇蟹治稣J(rèn)為，進(jìn)出口均大幅走高，被視為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的信號，這對全球第二大黃金消費(fèi)國——中國的黃金需求來說是個(gè)好兆頭。黃金白銀也因此搭上順風(fēng)車打敗美元。
　　
　　據(jù)分析，近月中國出臺的一系列穩(wěn)增長政策已漸顯成效，從國家統(tǒng)計(jì)局上周五公布的7月份主要宏觀數(shù)據(jù)來看，工業(yè)生產(chǎn)增速超預(yù)期反彈，PPI同比跌幅進(jìn)一步收窄，進(jìn)口增速轉(zhuǎn)正，都表明內(nèi)需正在出現(xiàn)反彈跡象，加之7月投資和消費(fèi)持穩(wěn)，先行指標(biāo)PMI反季節(jié)回升，均傳遞出經(jīng)濟(jì)觸底企穩(wěn)的信號。作為貴金屬的主要消費(fèi)國，中國數(shù)據(jù)無疑提振了黃金對沖通脹的吸引力，同時(shí)提振了貴金屬的需求前景。
　　
　　除卻“中國因素”之外，中期研究院宏觀策略高級分析師李莉還認(rèn)為，始于上周的白銀強(qiáng)勢，主要可能是由于市場對美聯(lián)儲關(guān)于削減量化寬松反復(fù)無常的表態(tài)已經(jīng)麻木，在8月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)出爐之前，市場利空基本已經(jīng)消化殆盡。就基本面而言，在投資和對外貿(mào)易的雙重拉動下，宏觀經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)可能企穩(wěn)，但在此之前白銀的工業(yè)需求恢復(fù)仍需一個(gè)過程，造成上漲動能不足。
　　
　　強(qiáng)勢美元不服眾
　　
　　“分析黃金和白銀走勢，最好還是要參考一下美元指數(shù)�！笔涝�金行高級分析師支雅楠說，美元指數(shù)上周五的上漲，沒能拽住金銀的多頭，可見金銀多頭有多強(qiáng)勢。
　　
　　實(shí)際上，上周在美元指數(shù)連日潰敗的提振之下，金銀市場一掃昔日陰霾，連續(xù)突破多個(gè)前期重要阻力位，最終雙雙收陽，從前期的頹勢中暫時(shí)扳回一局。
　　
　　李莉認(rèn)為，短期內(nèi)白銀走勢還是要看美元的表現(xiàn)，如果美元繼續(xù)維持下跌走勢，則白銀可能會繼續(xù)短線上漲行情。此外，由于本次反彈更多屬于空頭回補(bǔ)的性質(zhì)，而白銀基本面并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性改善，所以建議多頭持審慎態(tài)度。
　　
　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至8月6日，美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的數(shù)據(jù)顯示，投機(jī)者持有的黃金凈多頭由28366手大幅增加至51635手，增加23269手。投機(jī)者持有的白銀凈多頭由4975手增加至5467手，增加492手。截至8月9日，黃金ETF上周減持6.31噸至911.13噸，這是6月10日以來持倉首度增加。白銀ETF保持10396.73噸不變，已連續(xù)5個(gè)交易日持倉量不變。機(jī)構(gòu)加倉顯示其對金銀后市看漲信心加強(qiáng)。
　　
　　美聯(lián)儲雷聲大雨點(diǎn)小
　　
　　市場對縮減QE的預(yù)期似乎也并不能阻止白銀反彈的腳步。更何況美聯(lián)儲就QE的取舍一直是“雷聲大、雨點(diǎn)小”。美國就業(yè)市場的改善，證明了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，而經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇將令白銀的工業(yè)需求增加，支撐白銀價(jià)格。
　　
　　實(shí)際上，從上周開始，投資者加大了對美聯(lián)儲9月縮減QE的猜測，因芝加哥聯(lián)儲主席Charles Evans、克利夫蘭聯(lián)儲主席Sandra Pianalto和達(dá)拉斯聯(lián)儲主席Richard Fisher均表達(dá)了這種可能。美國就業(yè)市場正繼續(xù)改善。上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)為33.3萬人，預(yù)期33.5萬人，前值32.6萬人；而過去4周平均首次申請失業(yè)人數(shù)降至危機(jī)前最低。
　　
　　對于衡量QE退出與否的另一指標(biāo)——通貨膨脹率，雖然仍遠(yuǎn)低于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)水平，但通脹正在顯示筑底的跡象。6月核心PCE指數(shù)上漲了0.22%，同比增長從幾個(gè)月前的1.02%反彈至現(xiàn)在的1.22%。在未來幾個(gè)月，通脹很可能繼續(xù)上漲。根據(jù)美聯(lián)儲6月份發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測來看，按照目前的發(fā)展?fàn)顩r，PCE將在2014年恢復(fù)至2%的水平，符合美聯(lián)儲為QE乃至零利率政策設(shè)定下的目標(biāo)。
　　
　　但也有人士提醒說，雖然美聯(lián)儲高官們的集體轟炸最終并沒能給金銀帶來爆發(fā)式的下跌，但在QE退出路徑日益清晰的情況之下，如果未來美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然一路向好，那么隨著美國經(jīng)濟(jì)的走強(qiáng)，金銀很可能會迎來空頭防不勝防的突然襲擊。