有記載的人類歷史,幾乎都伴隨著金銀而存在。從古埃及到印度、中國(guó),金銀既可以作為等價(jià)交換物,也可以作為裝飾品,甚至是一種文明、神明或者權(quán)力的象征。 有統(tǒng)計(jì)表明,在人類過(guò)去3000多年的歷史文明中,金銀作為貨幣的時(shí)間超過(guò)百分之九十。作為硬通貨,黃金能夠體現(xiàn)貨幣價(jià)值,具有一定的投資價(jià)值。 首先,貨幣發(fā)行是以政府的信用為擔(dān)保,其發(fā)行主體是代表政府主權(quán)的利益。當(dāng)政府利益受到影響時(shí),如經(jīng)濟(jì)危機(jī)、金融危機(jī)、國(guó)家或地區(qū)間競(jìng)爭(zhēng),貨幣政策的調(diào)整往往成為政府攫取利益的工具。 而在實(shí)際經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中,紙幣發(fā)行量的變化,無(wú)疑就成為貨幣政策調(diào)整最直接的表現(xiàn)。2008年金融危機(jī)后,全球各國(guó)央行紛紛拿出殺手锏,降低基礎(chǔ)利率,擴(kuò)大基礎(chǔ)貨幣發(fā)行,從而有效降低融資成本,提高本國(guó)出口的競(jìng)爭(zhēng)力,刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 以美國(guó)為例,在格林斯潘時(shí)代,隨著網(wǎng)絡(luò)泡沫的破滅,美國(guó)政府為防止經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)危機(jī),采取了大幅降低利率等寬松手段,利率一度降低到1.25%。而金融危機(jī)過(guò)后,美聯(lián)儲(chǔ)更是維持零利率長(zhǎng)達(dá)6年之久,其負(fù)債表從2007年底的8900億美元一路飆升至3.85萬(wàn)億,增長(zhǎng)了近3萬(wàn)億! 從某種意義上說(shuō),2008年金融危機(jī)的真正原因和美國(guó)政府所采取的過(guò)度寬松貨幣政策高度相關(guān)。因此,紙幣僅僅是代替金屬貨幣,執(zhí)行貨幣的流通手段,但是這并不代表紙幣具有內(nèi)在的投資價(jià)值。當(dāng)政府出于政治以及經(jīng)濟(jì)的原因,調(diào)整貨幣政策時(shí),紙幣的發(fā)行可能走向泛濫,最終導(dǎo)致其購(gòu)買力大幅下降,投資者的財(cái)富也會(huì)隨之縮水。 其次,全球每年黃金的新增產(chǎn)量微乎其微,新增 (新開(kāi)采)3000噸左右,折合美元約為1200億美元。與全球17萬(wàn)噸的存量相比,黃金的增量很小。況且黃金還是工業(yè)、首飾等行業(yè)的加工原材料,工業(yè)生產(chǎn)的需求基本上消化了大部分新增黃金量。因此,基于供給-價(jià)格理論,黃金是度量財(cái)富比較合適的工具。與之相反,紙幣在市場(chǎng)中的供給是巨大的,在特定階段甚至是無(wú)節(jié)制的。 最后,自布雷頓森林體系解體以來(lái),金價(jià)在42年中以年化9%的收益率超過(guò)標(biāo)普500年化6.2%的收益率,而紙幣的購(gòu)買力只有40年前的5%。盡管黃金的價(jià)格始終處于波動(dòng)變化之中,但是黃金始終是衡量貨幣價(jià)值的最好工具,并且能夠給人們的財(cái)富帶來(lái)相對(duì)穩(wěn)定的增值和保值,尤其在金融危機(jī)中更是最佳的投資品 目前,投資者參與黃金投資的渠道主要有投資金條、紙黃金、黃金現(xiàn)貨實(shí)盤交易、黃金現(xiàn)貨延期交易、黃金期貨交易以及黃金QDII等。不過(guò),上述投資渠道的門檻普遍較高,普通投資者一般很難涉足。隨之指數(shù)化投資的興起,黃金ETF使黃金投資進(jìn)入低門檻時(shí)代,也是未來(lái)投資者進(jìn)行黃金價(jià)值投資的首選。
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