外國投資者瞄準下一個大機會：中國國債

　　北京時間11月21日凌晨消息，外媒近日刊文稱，對于中國所持美國國債的規(guī)模，市場上總會出現(xiàn)周期性的擔(dān)憂情緒，但現(xiàn)在是時候該拋開這種情緒了。其原因在于，有些基金經(jīng)理人指出，購買中國的政府債券將會成為下一個重大趨勢。
　　
　　聯(lián)博投信（AllianceBernstein）的亞太區(qū)固定收益業(yè)務(wù)主管海登·布里斯克（Hayden Briscoe）指出：“中國市場是全球第三大的債券市場，而對于這個市場，實際上全世界都沒有對其配置資源。這是一個研究不足的市場，需要人們對其進行研究。”
　　
　　這種言論標(biāo)志著一種轉(zhuǎn)變，原因是此前市場總是會時不時地對中國持有數(shù)量龐大的美國政府債券感到擔(dān)心。目前，中國是美國最大的債權(quán)人，截至9月底為止持有總價值高達1.27萬億美元的美國國債，在總量中所占比例大約為7%。
　　
　　布里斯克指出，今年截至目前為止10年期中國國債的收益率已經(jīng)上漲了100個基點左右，達3.60%，相比之下10年期美國國債收益率則僅為2.3%左右，同期上漲約70個基點。其他可做對比的例子則是，評級較低的10年期葡萄牙國債收益率目前在3.1%附近，10年期西班牙國債收益率則約為2.1%。
　　
　　根據(jù)布里斯克的預(yù)計，中國國債的價格（與收益率呈相反走向）將會進一步上漲。
　　
　　“當(dāng)那種貨幣開放時，一種重大的轉(zhuǎn)變將會發(fā)生，它將進入所有相關(guān)指數(shù)。”布里斯克說道，他所指的是本周“滬港通”計劃的上線，這項計劃對于人民幣的國際化進程來說是個重大步驟。
　　
　　但是，中國政府債券的安全性是否能跟其他國家相比呢？布里斯克對此表示：“（中國政府債券）擁有‘AA’評級，在我看來它比歐洲邊緣國家的國債要更加安全�！彼�還指出，中國還是全球第二大債權(quán)國，且擁有高達4萬億美元的外匯儲備。
　　
　　布里斯克還補充道：“各國央行是世界上最保守的投資者，但就連它們也已表示，將把自身外匯儲備的5%到25%投入到中國政府債券市場中去�！�
　　
　　當(dāng)然，并非所有人都認為中國政府債券是一種很好的押注。麥格理證券的固定收益策略主管伊扎姆·埃德瑞斯（Nizam Idris）指出，較高的收益率并不一定意味著相關(guān)投資將可在長期內(nèi)取得成功，并援引了經(jīng)濟增長和通脹前景為理由來闡釋他的觀點。9月份中國通脹率下降至1.6%，創(chuàng)下自2010年以來的最低水平，表明中國經(jīng)濟可能正在失去增長動能。
　　
　　“在本地人看來，很明顯還是太貴了�；�本上來說，他們根本無法通過這種投資獲得收益�！卑５氯鹚拐f道。雖然海外投資者將可利用收益率的差距以及人民幣升值的可能性來進行投資，但“你會想要考慮其他一些因素，如正在下降的經(jīng)濟增長率，政府面臨更大壓力，需要利用財政措施來支持經(jīng)濟增長，以及在國內(nèi)采取利率自由化的最終措施等�！�
　　
　　埃德瑞斯認為，這將令中國政府債券顯得過于昂貴。
　　
　　其他一些市場人士則希望在中國的公司債市場獲取利潤。市場研究公司Reorient Research的首席中國經(jīng)濟學(xué)家Steve Wang曾在本月早些時候發(fā)布研究報告稱：“中國銀行間市場上的公司債收益率已經(jīng)回落至中國人民銀行去年6月份大規(guī)模打擊影子銀行以前的水平。與2014年初相比，目前評級在‘AA’到‘AAA’之間的公司債的收益率約低200個基點；隨著中國人民銀行擴大貨幣支持性措施，未來收益率還可能會出現(xiàn)下降。”
　　
　　但Steve Wang同時指出，他將此視為買入中國股票而非債券的信號：“較低的公司債收益率意味著，中國的公司將可更加容易地發(fā)行債券來融資項目，或是對即將到期的債券進行展期�！彼�補充道，這對于提振中國經(jīng)濟增長來說是一個至關(guān)重要的元素。