亞洲經(jīng)濟(jì)體普遍進(jìn)入寬松潮

　　在歐盟、日本和中國央行先后施行寬松政策之后，亞洲其他經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)一步寬松也指日可待，以抗擊愈加嚴(yán)重的低通脹問題。
　　
　　11月25日，野村證券在2015年亞洲宏觀展望發(fā)布會上表示，亞洲多家央行將在明年繼續(xù)寬松政策，其中，中國、韓國、印度、泰國將在2015年繼續(xù)降息。
　　
　　這一觀點(diǎn)得到了普遍的市場共識。摩根大通首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bruce Kasman認(rèn)為，亞洲地區(qū)其他國家央行的響應(yīng)壓力正在上升。他表示，全球通脹下降的背景下，日本貨幣政策正在引導(dǎo)亞洲地區(qū)貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?BR>　　
　　通脹下降以及經(jīng)濟(jì)疲軟是亞洲各央行繼續(xù)放水的最重要原因。全球大宗商品價格的下跌令世界許多國家的通脹率下降，提高了降息的可能性，尤其是亞洲國家，因?yàn)閬喼薮蠖鄶?shù)經(jīng)濟(jì)體是燃料如石油的凈進(jìn)口國。上月消費(fèi)價格通脹低于2%的亞洲國家和地區(qū)有中國大陸、新加坡、韓國、中國臺灣和泰國。
　　
　　摩根士丹利駐香港的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chetan Ahya稱，亞洲面臨的風(fēng)險是低通脹變得根深蒂固，從日本近年來的問題可見一斑，并且使得公司和家庭償債變得更為困難。
　　
　　同時，一些亞洲國家的經(jīng)濟(jì)增長正在逐漸走軟。印尼和中國經(jīng)濟(jì)第三季度都錄得了2008年金融危機(jī)以來的最低增長率，泰國經(jīng)濟(jì)增長也遠(yuǎn)低于預(yù)期。
　　
　　中國央行11月21日宣布，自2014年11月22日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，同時，結(jié)合推進(jìn)利率市場化改革。
　　
　　在2015年亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)/外匯/利率/股權(quán)策略展望中，野村證券預(yù)測中國政府在2015年將采取寬松的財政和貨幣政策，包括再降息一次和四次降準(zhǔn)。在同日發(fā)布的報告中，匯豐也認(rèn)為中國將繼續(xù)維持寬松的態(tài)勢，預(yù)測中國央行將在2015年降息兩次，每次25個基點(diǎn)。匯豐報告稱，2015年中國的存款準(zhǔn)備金率將累計被下調(diào)150個基點(diǎn)，以抵消外匯流入減速造成的影響。
　　
　　針對其他亞洲市場，野村指出，韓國以及泰國央行預(yù)計將在2015年第一季度和第二季度分別進(jìn)行兩次25個基點(diǎn)的降息，將利率降到1.5%的歷史低點(diǎn)。對印度來說，野村預(yù)計其在2015年6月以及2015年8月將分別進(jìn)行25個基點(diǎn)的降息。
　　
　　然而，寬松也并非沒有阻力。野村指出，目前亞洲普遍利率處于非常低的水平，這導(dǎo)致債務(wù)迅速累積、房地產(chǎn)過度增長，其水平已經(jīng)非常值得警惕。
　　
　　在金融危機(jī)以來的多年里，部分亞洲經(jīng)濟(jì)體內(nèi)債務(wù)一直在迅速攀升，這其中既包括企業(yè)債務(wù)，也包括家庭債務(wù)。摩根士丹利的數(shù)據(jù)顯示，2013年亞洲地區(qū)的總負(fù)債規(guī)模是本地生產(chǎn)總值(GDP)的兩倍多，2007年這一比例只有147%。
　　
　　Ahya表示，雖然亞洲的政策制定者都出于上述原因?qū)�降息持�?jǐn)慎態(tài)度，但不采取行動的風(fēng)險在于低通脹會加大償債難度、減少企業(yè)利潤，進(jìn)一步降低工資水平和需求。
　　
　　然而，亞洲的央行們并不會同時采取寬松措施。印尼周二將基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點(diǎn)，至7.75%。是亞洲地區(qū)極少數(shù)通脹率呈上升趨勢的地區(qū)之一。而馬來西亞和菲律賓都在過去6個月里提高了利率。野村預(yù)計，明年上述三國都將升息。