2015年大宗商品市場"關(guān)鍵先生"--供應(yīng)or需求？

　　過去這一年，大宗商品市場出現(xiàn)的最重大改變是，需求為王已成往事，供應(yīng)面變成“關(guān)鍵先生”，而且2015年這種情況可能持續(xù)下去。
　　
　　盡管投資者已經(jīng)認(rèn)識到這種趨勢，但是多數(shù)仍然關(guān)注需求狀況，把需求看作大宗商品價格的關(guān)鍵決定因素。
　　
　　當(dāng)然，有多種因素同時影響大宗商品市場。有一個因素可能最容易讓人們忽視，那就是供應(yīng)。無論是增加還是減少，供應(yīng)可能才是影響大宗商品市場的頭條因素。
　　
　　最好的例子就是鐵礦石，亞洲鐵礦石現(xiàn)貨價格今年迄今重挫49%至五年半低點。
　　
　　這是供應(yīng)增加造成的，主要是澳大利亞兩大生產(chǎn)商力拓，以及必和必拓向市場源源不斷供應(yīng)低成本鐵礦石。
　　
　　原油方面，美國頁巖油供應(yīng)增長被視為壓低油價的一個因素，沙特阿拉伯決定維護市場份額，突顯當(dāng)前供應(yīng)過剩將市場壓制到如此地步，以至于全球最大石油出口國都只能按兵不動，靜觀其變。
　　
　　雖然供應(yīng)將繼續(xù)推動許多商品市場的走向，但這并不意味著就可以輕松忽略需求面的影響。
　　
　　全球商品需求最可能出現(xiàn)的情景是溫和增長，但如果中國政府決定提高支出來刺激增長，那么需求狀況將因此改變。