本輪歐元走強“幕后主推手”是中國？

　　歐元區(qū)債券市場的壓力日益加大，根據(jù)此前一段的走勢判斷，歐元應(yīng)會快速下跌。但恰恰相反的是，在沒有強勁基本面支撐的情況下，近期歐元卻一直保持著強勁走勢。不少市場觀察人士將本輪歐元反彈歸功于空頭回補。投資者們認為，盡管歐元區(qū)危機沒有改善，但也沒有顯著惡化。

　　不過，當(dāng)前也有部分市場觀察人士認為，中國可能在大規(guī)模買入歐元，從而令歐元受到支持，并令美元相對疲軟。繼中國政府決定放棄人民幣事實上盯住美元的機制之后，大規(guī)模買進歐元的舉動旨在限制人民幣的漲勢。

　　蘇格蘭皇家銀行(Royal Bank Of Scotland)分析師周五(6月25日)表示："主權(quán)債務(wù)問題不斷惡化，而且投資者擔(dān)心銀行嚴(yán)重依賴歐洲央行(ECB)的融資，在這種情況下，歐元走勢依然企穩(wěn)令人困惑。"

　　這些分析師說道："中國在恢復(fù)靈活的一籃子貨幣政策的同時決定再度購入歐元以促進外匯儲備多元化，這兩者之間是否存在巧合值得推敲。"

　　該行還表示，在本周末二十國集團(G20)會議召開前夕，中國需要美元兌人民幣小幅走軟，但又不要人民幣的大幅走強，這可能也是中國政府此舉背后的動機。

　　由于中國很少公布其外匯交易方面的細節(jié)，因此很難證實上述猜測是否成立，不過這種解釋在近期歐元/美元難以理解的上漲期間也十分引人注目。有分析師指出，若上述猜測是事實的話，歐元后市可能面臨大幅下滑，因為投資者將認定當(dāng)前反彈是受到人為因素影響，而非因為歐元區(qū)財政危機出現(xiàn)真正改善。

　　因歐元區(qū)債務(wù)危機似乎存在失控的威脅，經(jīng)濟學(xué)家開始認真考慮歐元區(qū)是否還會繼續(xù)存在，本月早些時候歐元/美元一度跌至4年低點1.1876。

　　自那以后歐元區(qū)債務(wù)問題并沒有顯著改善，德國國債收益率與希臘、西班牙等財政赤字高企國家的債券收益率的差值依然處于高位，表明投資者對于持有高負債國家的債券感到擔(dān)憂。

　　根據(jù)CMA DataVision的數(shù)據(jù)，周五希臘主權(quán)債務(wù)的違約保護成本升至新高，希臘5年期主權(quán)信貸違約掉期(CDS)升至1000基點以上。這意味著1,000萬歐元5年期希臘主權(quán)債券的年保險成本超過100萬歐元。

　　盡管歐元區(qū)壓力持續(xù)存在，但歐元/美元仍在6月21日升至1.2490的高點，此前中國央行于6月19日宣布放棄人民幣盯住美元的匯率制度。歐元/美元在過去兩周罕見地大漲5%。

　　歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人和國際貨幣基金組織(IMF)于5月份推出1萬億美元救助方案后歐元出現(xiàn)反彈，但當(dāng)前這輪漲勢較那時更顯著，持續(xù)時間也更長。

　　北京時間02:08，歐元/美元報1.2382/88。