索羅斯的公開信：如何拯救歐元？

    歐盟最近公布了一系列穩(wěn)定歐元區(qū)金融市場、緩解債務(wù)危機(jī)的舉措，但是這些行動的成效尚未顯現(xiàn)，金融大鱷喬治·索羅斯兜頭就是一盆冷水。

    綜合媒體12月22日消息，索羅斯在最近的一封公開信中批評德國首相默克爾，稱正是她所反對的歐洲債券才能救歐洲于水火。索羅斯認(rèn)為，必須推行歐洲債券，否則歐元區(qū)將會為所執(zhí)行的救援行動付出相當(dāng)高額的利息，而推行歐洲債券則能夠使那些受救助的國家得到相對公平的歐盟基準(zhǔn)利率的優(yōu)惠政策。

    索羅斯還建議類似于歐洲央行這樣的大型管理機(jī)構(gòu)對自身的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行重新調(diào)整，通過對歐洲其他麻煩不斷的銀行進(jìn)行注資來緩解當(dāng)前的危機(jī)。

    以下為公開信全文：

    那些發(fā)明歐元的人應(yīng)該明白，歐元自打一開始就有很多缺陷。歐元區(qū)有中央銀行，但是缺少共同的財政。所以目前的情況可以說是必然的，因為根據(jù)馬斯特里赫特條約的限制，歐元區(qū)各國沒有形成政治共同體。單*統(tǒng)一的貨幣是沒有用的。

    歐元區(qū)的首腦們都信心滿滿的認(rèn)為可以克服任何危機(jī)。誠然，歐盟成立的本意也在于此。

    但是任何克服危機(jī)的手段都是馬后炮。歐元的作用本來應(yīng)該是制造經(jīng)濟(jì)上的聚合，但它現(xiàn)在卻在造成歐洲經(jīng)濟(jì)上的分裂。因為創(chuàng)立歐元的人沒有意識到，歐洲各國的不平衡不僅僅存在于公共領(lǐng)域，同樣也存在于私有經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。

    在歐元開始使用之后，歐元區(qū)各國的商業(yè)銀行重新調(diào)整了手中的政府債券，因為歐洲央行給他們提供了相當(dāng)優(yōu)惠的利率折扣，而監(jiān)管者則把政府債券當(dāng)成是萬無一失的買賣。這就導(dǎo)致了各國之間的利率差異不斷縮水，刺激那些經(jīng)濟(jì)實力較弱國家國內(nèi)房地產(chǎn)市場的繁榮，并減弱了他們的競爭力。

    與此同時，德國卻必須勒緊自己的褲腰帶。工會不得不在工作環(huán)境和工資上作出妥協(xié)，否則就要失業(yè)。這是，國家與國家之間的區(qū)別就開始顯現(xiàn)。而銀行卻依然增持政府債券，因為政府債券之間的微小差異依然可以讓他們獲益匪淺。

    其實缺少共同財政的弊端早在2008年雷曼兄弟倒閉的時候就已經(jīng)凸顯出來的，那時的各國政府為了防止金融市場的徹底垮掉，必須保證不會再有任何大型的金融機(jī)構(gòu)崩盤。而就在這個時候，德國總理安吉拉·默克爾卻拒絕了一個歐洲范圍內(nèi)的保全計劃，堅持各國都必須獨立為本國的金融機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。有趣的是，歐洲各國之間的政府債券利率差別只在2010年增大，而這又恰逢新上任的希臘政府宣布：上一任政府存在嚴(yán)重的財政赤字瞞報現(xiàn)象。

    這就是歐洲金融危機(jī)的開始。缺少共同財政的缺點被不斷糾正，顯示向希臘提供了一攬子的救援計劃，然后成立臨時的金融救援機(jī)構(gòu)，最終把這些機(jī)構(gòu)弄成了永久有效的所在——政府的做法實在是太含蓄了一些。

    為什么呢?因為很不幸，這些新的手段早晚也會被證明是漏洞百出的。因為除了沒有共同的財政之外，歐盟還有更多的問題——匯率危機(jī)、銀行危機(jī)、甚至是宏觀經(jīng)濟(jì)理論的危機(jī)。

    當(dāng)權(quán)者們犯了兩個重大的錯誤。第一：為了防止發(fā)生金融危機(jī)進(jìn)而引發(fā)社會不穩(wěn)，金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以犧牲納稅人利益為代價對那些已經(jīng)破產(chǎn)的銀行進(jìn)行了保護(hù);第二：面對各種一攬子救援計劃背后的高額利率，那些較弱的國家永遠(yuǎn)都不可能在競爭力上趕上那些強(qiáng)國，歐元區(qū)內(nèi)部的差距只有繼續(xù)擴(kuò)大，而不會縮小。
這兩個錯誤都是可以被糾正的。首先，以救援為目的的應(yīng)急基金應(yīng)該被用來對銀行體系進(jìn)行資本充足，而后才是對主權(quán)國家提供貸款。這是一條更加有效的路。對銀行系統(tǒng)進(jìn)行適當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)重組，將在很大程度上減少各國財政系統(tǒng)的赤字，也能讓他們盡快重新回歸資本市場。

    如果要對銀行系統(tǒng)進(jìn)行注資，早作比晚作好，晚作比不做好。歐元區(qū)現(xiàn)在必須團(tuán)結(jié)起來，必須對整個監(jiān)管體系進(jìn)行徹底的改革。在全歐盟范圍內(nèi)對銀行實行更加嚴(yán)格的監(jiān)管其實并不會嚴(yán)重侵犯各國主權(quán)，因為現(xiàn)在歐盟內(nèi)部的赤字管理政策已經(jīng)侵犯得夠厲害了。

    而對于第二個問題，一攬子救援計劃的利率必須降低，降到一個歐盟自己可以在市場上借到錢的程度。這對于激活整個歐元債券的市場是大有裨益的。

    這兩個結(jié)構(gòu)性的改變也許不足以幫助歐盟各國從現(xiàn)在的窘境中解放出來;初次之外，歐盟還必須對那些主權(quán)債券的持有者“剃頭”。如果能夠進(jìn)行合理的重組，銀行是可以吸收這些資產(chǎn)的，歐盟翻得這兩個嚴(yán)重錯誤也能夠被及時糾正。