對沖基金和基金經(jīng)理增持多倉 黃金仍是摯愛

　　“最難不過金預測”，這是一句有名的市場傳言，甚至兩任美聯(lián)儲主席都極力避免對黃金作過多無謂的展望。高盛、渣打、美銀美林、瑞銀集團、摩根士丹利等諸多著名投行，都曾在金價判斷上鬧出“烏龍”。不過，從目前的情況來看，交易員和分析師還是對黃金青睞有加。
　　
　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布報告顯示，截至10月25日當周，對沖基金和基金經(jīng)理增持COMEX黃金期貨及期權(quán)凈多倉，為四周來首次。
　　
　　上述券商人士指出，去年10月FOMC明示12月首次加息后的一個月內(nèi)，COMEX黃金下挫11%，但當時國際油價由50美元/桶大幅回落至35美元/桶，令通脹預期快速下滑，也即在美國名義利率上升過程中，通脹還是下降的，導致實際利率進一步抬高。而當下，油價企穩(wěn)且呈現(xiàn)重心上移的背景提振了通脹，由此即便名義利率出現(xiàn)明顯抬升，實際利率大幅走高的概率仍然不高，因此即便美聯(lián)儲12月加息，靴子落地前黃金的跌幅也會比較有限，預計每盎司1211美元會成為強支撐，一旦靴子落地，黃金利空出盡后將再次走高。
　　
　　王琎青也持相似觀點。他表示，四季度金價可能會有一個先下后上的走勢。美聯(lián)儲加息預期以及美國大選的塵埃落定會先引導金價下行，等到加息靴子落地或者不加息，金價會見到相對應的低點，預計在每盎司1200美元上下20美元的位置，然后會傾向于上行。
　　
　　值得注意的是，從近期黃金走勢來看，在美元走強的背景下金價不跌反而震蕩上行，這是一種少見的情況�；�于此，龔文佳分析，金價與美元同時走強的首先是因為目前全球經(jīng)濟增速放緩，市場避險需求推動了金價的上漲；其次中國和印度處于節(jié)假日高峰期，東方市場對黃金的實物需求增加；同時美國即將面臨總統(tǒng)大選等突發(fā)事件引發(fā)投機者布局多頭。
　　
　　但從美元的走勢情況來看，黃金走弱的可能性更大，因為美聯(lián)儲已步入加息的進程，并且加息預期再次升溫。因此黃金近期來看可能會繼續(xù)震蕩，在美國大選前后和12月美聯(lián)儲議息會議前可能波動幅度會加劇。
　　
　　孫永剛則對黃金價格持相對謹慎的態(tài)度。他認為，在美元上行周期中，黃金價格依然是相對弱勢。從歷史周期看，美元漲勢一般會持續(xù)走強6、7年，從K線角度看，那就是需要漲5-6根年度上漲K線�，F(xiàn)在美元才漲了2根，今年的美元指數(shù)預計只是一個調(diào)整，而到12月份，可能美元就會呈現(xiàn)漲勢，因此黃金價格并不宜太樂觀。
　　
　　上半年基于對于通脹的擔憂和美聯(lián)儲延遲加息的預期，黃金展開一輪“小牛市”；下半年隨著通脹的落空和加息預期的升溫，黃金也是呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。從這方面考慮，展大鵬表示，四季度隨著加息預期的短暫觸頂及通脹預期的重新抬頭，黃金會小幅企穩(wěn)反彈，但隨著美聯(lián)儲議息會議的臨近，價格可能復歸下跌走勢。明年美元黃金漲跌仍要關(guān)注加息和通脹的預期來進行預判。